进入7月后糖市从沉闷的氛围中变得敏锐。一方面外围经济环境不确定因素增加，引发了商品价格波动加剧；另一方面国内糖市进入新旧榨季交替阶段，2008/2009榨季总体减产、消费增加的良好局势，改变了2008年糖市颓败的势头。从历史周期来看，糖市一般都是涨3年跌3年，目前处于涨3年的周期中。目前糖市已经保持3个多月的平稳运行，郑糖主力合约1001期价保持在4100-4250元/吨区间窄幅波动。近期国储是否开闸放糖，一时成为市场的焦点，撼动了糖市的沉闷。7月13日市场上国家放储传闻四起，郑糖连续在13日、14日突然加速下跌，直逼4100元/吨的支撑价位。

　　外围经济环境改善有利糖价下半年维持高位运行
 
　　据路透7月15日消息，欧美出炉的数据令人更有理由相信全球经济衰退已有缓和，而亚洲地区两大央行也发出有需要收缩紧急刺激措施的讯号。7月15日全球股市与商品期货价格强劲反弹，原油、金属等大宗商品价格一改近期弱势回调的格局强劲反弹，重新点燃了市场做多信心。7月16日国务院新闻办公室召开上半年国民经济运行情况发布会，数据显示：上半年国内生产总值139862亿元，按可比价格计算，同比增长7.1%，比一季度加快1.0个百分点。居民消费价格同比下降1.1%。数据显示经济运行中积极因素不断增多，国民经济企稳回升。其中上半年社会消费品零售总额58711亿元，同比增长15.0%。国内市场销售平稳较快增长、县及县以下增长快于城市，充分体现出我国在出口受阻的情况下重点扩大内需的一系列刺激消费的政策产生了积极的效果。国内需求保持良好的发展趋势运行，这为食糖市场提供了积极的市场环境。
 
　　因次贷危机引发的全球经济衰退逐步触底，中国经济率先反弹。国际宏观环境决定了2009年下半年国际白糖期价将保持振荡上涨，理由如下：其一，生物能源开发支撑糖价上涨。国际市场上巴西等产糖国的甘蔗大量生产燃料乙醇，国际糖价将随国际原油价格走高而高。其二，估计2009/2010制糖期全球食糖市场的供给缺口将从2008/2009制糖期的360万吨扩大到500万-600万吨的水平。总体利好因素顶托着NBOT期糖振荡上涨。

　　2008/2009榨季国内食糖消费好转将逐步引领糖价
 
　　从消费情况来看，白糖消费具有需求弹性小的刚性特点，历年来呈现台阶式增长。2008/2009榨季产量创下历史高位，糖价则一路走低，但是消费并没有同比例上升。国内食糖产销率并不乐观，最终供过于求的基本面使得结转库存大幅增加。从目前宏观形势分析，我们认为2008/2009榨季食糖消费可能较2007/2008榨季有所下调，预计2008/2009榨季食糖消费量在1280万-1320万吨。
 
　　中国食糖消费在1995-2004年10年平均消费增长率为4.82%；2000-2004年5年平均消费增长率7.6%；2004年总消费量1080万吨；2005年总消费量1040万吨；2006年总消费量1080万吨；2007年总消费量1220万吨，增长率13%，为历史最高水平；2008年总消费量预测为1312万吨，恢复到正常增长率7.6%的水平。
 
　　此外，从近几年的淀粉糖价格增长率、食糖价格增长率、淀粉糖消费增长率、食糖消费增长率、糖类消费合计看，糖类消费量以7%左右的速度正常增长，在食糖价格不超4000元/吨的情况下，淀粉糖保持着20%左右的速度增长。今年上半年，食糖平均销售价格才达到3300元/吨，仍低于去年同期近200元/吨，从目前了解的淀粉糖生产和销售价格推断，食糖消费尚未有替代品替代的担忧。
 
　　从消费情况来看，据国家统计局数据显示，今年上半年饮料等含糖食品产量稳步增长。2009年1-5月，软饮料产量随着经济的好转和天气转热表现出快速增长趋势。1-5月，我国软饮料产品中增速最快的是包装饮用水，产量达到1131.40万吨，同比增长了25.13%；其中5月份单月产量达到270.83万吨，同比增长29.66%。1-5月果汁和蔬菜汁饮料产量增速也较高，达到24.07%，产量达到471.44万吨；5月单月产量超过100万吨，达到102.14万吨，同比增长了15.89%。碳酸饮料在软饮料产品中的增长速度相对较低，相对上年同期只增长了5.44%，产量只有443.86万吨；5月单月产量为96.33万吨，同比增长了12.12%。饮料等含糖食品产量的增长说明食糖消费量有所增长。
 
　　上半年国储糖放储和轮库尚未执行，糖市运行正常
 
　　2009年6月末公布的数据显示，2008/2009榨季后期白糖工业库存为330.39万吨，上榨季7月-9月市场共销售了314.06万吨白糖，从含糖饮料的情况看增幅在20%，意味着今年夏季用糖情况不会少于去年，新榨季开始前食糖糖供应可能出现缺口。上半年结束，国家的暂不轮库和放储给了糖市充分的销售空间，糖价运行稳定，在达到成本线以后，糖企进入盈利状态。从目前所得知的信息来看，国家下半年将视情形再定轮储事宜。因此，近期市场放储传闻四起，引来郑糖一波杀跌，充分表明市场对国储糖的动向高度关注。
 
　　郑糖高位滞涨，主力合约1001在4100元/吨支撑显著
 
　　郑糖主力合约1001期价自4月中旬以来，在4100-4250元/吨区间上下盘整达3月之久，多空势均力敌，行情处于胶着状态。7月13日受放储传闻的冲击，郑糖急速下跌。7月14日延续前一日跌势，放量下跌直逼4100元/吨整数关口，7月15日击穿4100元/吨下探至4089元/吨，引发多头踊跃做多和空头急速平仓，期价重回4100元/吨之上。从技术分析来看，各均线逐步呈现空头排列，前期一直顶托期价运行的60日均线转而成压制期价的阻力线，市场仍然处于弱势。
 
　　综上所述，笔者以为下半年糖市总体将保持高位振荡的特征。随着新榨季的到来，国家政策的导向将主导糖市发展。同时，进入7月后，我国东南沿海也进入台风灾害高发期，主产区广西这一时期正值甘蔗幼苗生长期，天气因素随时都可能引发糖市新的躁动。