根据当前宏观经济和钢材市场分析，笔者上调螺纹钢期货合约目标价20%至4800元/吨。

淡季不淡 钢厂频调价

尽管面对7、8月份传统消费淡季，之前市场所担心的需求萎缩并没有如期来临，不管是社会库存数据、贸易商出货反映，还是需求情况等依然保持乐观态势。从全国库存来看，虽然现在所有钢铁企业都在加大生产节奏，长材产能逐步释放，但库存依然在下降，建筑钢材需求依然较为强劲，价格也稳步上行。而同时各大钢厂却是在频频上调出厂价。7月9日，在两周内已经两次上调出厂价情况下，河北钢铁集团第三次上调螺纹钢出厂价130元/吨，宝钢、沙钢陆续在周末公布出其8月份出厂价格，其中，宝钢上调8月份出厂价格350元/吨－500元/吨的幅度是有些超乎预期。随着铁矿石预期谈判持续未见结果，钢材成本上升成了堂而皇之的利多因素。

“地王”频现 下半年建材将供不应求

除了成本上升之外，下游需求恢复的速度让每个涉钢企业都大呼看不懂。这其中房地产居功至伟，既5月富力地产以10.22亿元竞得广渠门外10号地之后，6月30日，北京朝阳区广渠路15号地被中化方兴投资管理有限公司以40.6亿元的高价竞得，折合楼面地价达16240元/平方米，成为总价和楼面地价“双料地王”。统计局刚刚公布的数据显示，6月份房地产投资同比增速达16%，较上月提高5.6个百分点，地产公司纷纷拿地，房地产投资增速环比迅速上升，说明在今年下半年房地产开工率和开工面积会有一个更大幅度的上升，这将直接拉动对未来建筑类钢材的需求，再考虑到年初制定的多项大型基建项目随着资金逐步到位，下半年也将都要逐步开工建设。从中钢协最近几年公布的数据来看，国内板材产能最近几年增加了2000多万吨，但建材类产能由于国家宏观政策的引导和限制，最近几年都没有大型建材项目投产，目前各主要钢厂长材的开工率已经在90%以上，部分都已经是满负荷生产，所以随着下半年建材需求的进一步释放，预计部分地区会出现供不应求的现象。

下游积极拿货 但贸易商还未大量囤货

据中证期货了解，对后市最为乐观的是下游企业。如某板材加工企业，平时一个月需要采购4万吨的热轧板，但在6月底、7月初的时候就一举事先采购10万吨的量，正好避开了宝钢8月份上调热轧出厂价，而且这家企业的负责人对未来热轧卷板的价格依然看好，会考虑在适当时机通过螺纹钢期货来买入套保。今年以来，建筑类钢材是最先上涨的品种，而板材尤其是热轧板一直是表现最弱品种，现在随着宝钢提价，下游加大采购量，板材也出现补涨行情，这说明钢材价格上涨不再仅限于长材单一品种，而是全面开花。

行情总在犹豫中上涨 而在疯狂中毁灭

尽管当前钢价势如破竹，但相比铜等金属还是涨幅滞后，而且在经历了08年大跌之后，目前中游贸易商还是心有余悸。据中证期货走访调查，总体而言，贸易商还没有出现去年疯狂时的那种大面积囤货惜售现象，中国有近20万家钢材贸易商，如果平均每家钢材贸易商囤积100吨钢材,就轻松制造了2000万吨的需求。但目前来看只有华北市场，因京沪高铁直供原因，首钢、唐钢出货量不足导致市场货源比较紧张，而且这种情况早在今年5月就已经出现，全国其他地方供应还是非常充足，不存在拿不到货的现象。同时，今天“空头一号”——沙钢在移仓的同时还增加了5113手空单，说明市场中主流做空力量依然存在。所以，在没有出现钢厂惜售、贸易商疯狂囤货之前钢价还是会维持一个平稳向上的趋势。