一、CBOT糙米走势：
 
　　在08年前半年的大牛市中，CBOT糙米市场先于周边大宗商品出现回调。正由于首先出现回调，市场上做空动能得以释放，所以在下半年全球金融危机爆发后大宗商品纷纷连续下挫的形势下，糙米期价却出现一波强势反弹，直至08年9月24日，反弹方告终，随后的糙米期价同样难逃下跌的宿命，伴随周边商品一路暴跌，逐步向历史区间的上沿区域靠拢。

　　在受到金融危机所引发的系统风险打压的同时，国际稻米市场供需宽松的格局同样给稻米价格带来较大压力，受此影响，CBOT糙米期价持续疲软。虽然整个市场的系统风险已经得以释放，大宗商品也均出现了一波较强的反弹，但是在自身供需压力下，糙米期价迟迟难有好的表现。09年上半年的绝大部分时间内，CBOT糙米期价都保持在11.5—13美分/英担的低位区间内窄幅震荡，形式显得较为低迷。近期在天气等因素的炒作下，表现上略有起色，糙米期价几度冲击上方13美分一线压力位，目前CBOT糙米期价正处于缓缓上行的通道中。
 
　　后期市场研判：
 
　　综合上述分析，近年来我国稻谷市场很大程度上受政策调控影响，但是从历史角度来考虑，在“无形手”与“有形手”的博弈中，“有形手”所能占据的优势仅仅是短暂的，而市场最终都将回归到“无形手”的控制中。在新的一年中，我国稻米市场又将出现怎样的走势呢？
 
　　1、早稻种植成本略有下降：通过有关部门对于市场的调查显示，2009年农资价格同比下降10%左右。与去年6、7月高点相比，农资价格平均回落15-30%，与去年同期相比，除钾肥上涨8.9%外，其他农资均有所回落。4月下旬市场零售均价为：国产复合肥（45%）2520元/吨，同比减12%；国产尿素2055元/吨，同比减15%；钙镁磷肥648元/吨，同比减4.4%；过磷酸钙630元/吨，同比减13.5%；地膜12190元/吨，同比减8%；秧盘0.45元/个，同比减15%；农用柴油（0号）5730元/吨，同比减6.5%。
 
　　种植成本下降将使得农民收益情况有所增加。依据早籼稻上年单产水平，即便市场价为每50公斤收购价90元（托市价），出售后收入810元，扣除亩成本538元（含用工），净盈利272元（不含政策性补贴），较上年242.8元，增加29.2元，增幅12.03%。虽然，今年早籼稻市场收购价有可能略低于上年，但由于国家托市价的提高，生产成本的下降，农民种粮效益将高于上年并有望达到2004年的历史最好水平。
 
　　2、政策导致下游产业形势艰难：据监测显示，进入5 月份以来，各地生猪价格继续回落，猪粮比价已经从4 月初的6.73：1，跌落到5 月初的5.91：1，截止5 月末比价进一步降至5.87，相比今年2 月份最早建立《防止生猪价格过度下跌调控预案监测体系》时的8.51：1 下跌了2.64。
 
　　由于国内农产品价格受到国家政策支撑，持续维持在相对高位，而下游养殖业以及其他深加工行业一定程度上受到金融危机冲击，消费情况并没有从低谷中走出，面对较高的原料价格，加工企业乃至养殖业运作艰难。这些情况均已经反映到政策制定者的眼中，从东北杨林集团补贴形式收购大豆以及南方菜子油收购补贴等政策的改变，一定程度上可以看出国家政策上正在作出适当调整，国内稻谷保护价收购政策是否会作出调整呢？
 
　　3、市场上其他形式分析：经过前期市场调查显示，由于去年国家政策性临时储备的实施，国家以及地方加工企业、仓库都收取了大量农产品，而今年稻谷轮库工作并没有如期执行，目前国内各地区仓库库容占用率均较大，普遍反映库容紧张。
 
　　另外，在去年早稻上市初期的蜂拥抢购过程中，产区加工企业以及仓储库普遍出现一定程度亏损。通过产区企业了解到，对于今年早稻上市价格普遍持谨慎态度，预计早稻上市初期难以出现上年度的疯狂抢购热潮。
 
　　产区早稻生长情况来看，今年早稻空壳情况较为严重，特别是湖南产区。空壳增加将影响到早稻的品质，一定程度上影响早稻销售价格。不过从期货市场上来看，空壳增加将提高早稻的杂质比率，从而间接提高了仓单的生成成本，这将给早稻期货市场价格带来支撑。由于新稻在短时间内难以达到交割要求，所以0909合约上可交割的新稻数量有限，主要将以08年陈稻为主。通过简单测算，08年陈稻交割至9月合约的成本约在2050元/吨左右，这给目前早稻市场带来了很好的支撑。而0911合约乃至更远期的合约，将主要以新稻交割为主。由于缺少交割贴水以及仓储费用等，11月合约交割成本将远低于9月合约，预计在2000元/吨左右。
 
　　总体上来看，新一年度里我国稻谷供需格局将继续改善，而早稻形势同样如此。上年度由于国家临时储备政策的实施使得市场上结转下大量早稻库存，从而使得早稻价格持续受压。另外由于产区加工企业收购热情较低，预计早稻上市后不会出现以往的抢购热潮。即便在国家最低收购价政策实施的情况下，早稻价格上方也没有多大想象空间，预计现货价格将会围绕最低收购价附近小幅波动。对于期货市场价格，9月合约将受到仓单成本价支撑，后期合约仓单成本下降，期价有望出现回落。