一、行情回顾
 
　　自2009年3月27日起钢材期货上市以来成交量逐渐放大，并使其品种逐渐走向成熟。3月末上市以来螺纹钢的成交量为1420多万手，线材的成交量也为近百万手。从总体上看，钢材期货价格的涨跌总是先于现货价格，从而反映出其期货的特性——发现价格。而钢材期货上市以来价格趋势处于上涨，其中3月27日螺纹钢首日上市价格为3550，而到6月30日为止，其收盘价格为3826，上涨276点。

　　从钢材期货上市3个月以来的行情走势看，每次上涨或下跌之前都会有明显的信号，例如4月7日的下跌是因为宝钢调低其5月份钢材出厂价格，4月14日的上涨是因为传国家要推出新经济(310358基金净值,基金吧)刺激方案，4月20日下跌的主要因素是，国家新经济刺激方案的落空加上现货价格始终处于低位所导致的。5月13日的下跌是因为工信部限产令所导致的。而自6月1日钢材价格大幅上涨的这波是因为5月26和28日铁矿石首发价格的推出，6月3日国家提高钢材出口退税和6月10日宝钢提高其钢材各品种出厂价格200-600元/吨所导致的。从上面可以看出每次涨跌的信号主要来自政策方面和市场方面。
 
　　建筑用钢材现货价格方面，在3月中旬因库存大幅上升使得钢材价格达到今年低点之后，钢厂开始限产。在钢材去库存之后，加上原料价格的持续走高和需求的回暖导致现货价格大幅攀升，螺纹钢从3月中旬的不到元/吨，上涨到6月30日的元/吨。现货价格的上涨动力来自于原料价格上涨和需求上升。而钢材期货价格又是围绕着现货价格而变化的。所以分析好钢材的整体供需关系和原料价格的走势，将能发现钢材价格涨跌规律和走势。
 
　　二、2009年钢材全年供需形势分析
 
　　据世界钢铁联合协会统计，从1980年中国钢产量仅为3700万吨到2008年的5亿多吨，增加了1352%，而同期世界产量的增加值为185.8%。从80年占世界产量的5.17%到08占世界产量的37.75%，中国从钢铁弱旅一跃成为世界级的钢铁强国，并创造了无数的奇迹和辉煌，其中最重要的是成为有史以来世界第一个钢铁产量超过5亿吨的国家。中国钢铁行业一次次的超越反映出我国经济水平的飞跃。
 
　　上图显示08年除了中国钢铁产量增长2.6%以外，国际钢铁产量的平均增长率为-1.08%。从此可以明显的看出随着金融危机的恶化，导致钢铁需求大幅下跌，所以世界上大多数钢铁厂商都采取限产保价等措施，抑制钢铁价格的大幅下滑。而影响商品价格的主要因素是供需和成本，所以影响钢材价格分别为产能、产量、国内消费量、库存和成本。虽然供需决定商品的根本价格，但是在中国钢材作为一种特殊的商品，其价格明显受国家的调控，其产量和库存受到调控。而且我国钢材的产能明显高于产量的情况下，成本成为影响钢材价格的主要因素，只有钢材产量大于产能或者期末库存远高于或低于正常水平的情况下钢材价格才能脱离成本的控制。
 
　　钢材价格波动的周期性
 
　　由下图所示我们也可以看出钢价每年的周期性变化，一般的价格高峰是春节前后和7-8月份，低谷是5-6月份和9-10月份。但是从今年来看其情况和2007年那波上涨及其相似，首先是原油开始上涨带动海运费不断提高，使得钢材价格受到底部成本支持，加之今年的长协首发价格明显比07年要高，使得成本大幅上升。而且随着国内外经济逐渐的好转，必将拉动国内钢材需求和钢材出口，可能会形成整个钢材企业高产量和低库存的良性循环中。虽然今年我国钢材价格的低谷时期会明显拖后，但是由于上面种种原因导致价格不会出现往年500元/吨以上的大差价，估计低谷价格仅为100-200元/吨的平缓过渡，主要还是关注库存的变化。
 
　　由此我们也可以看出钢价每年的周期性变化，一般的价格高峰是春节前后和7-8月份，低谷是5-6月份和9-10月份。但是从今年来看其情况和2007年那波上涨及其相似，首先是原油开始上涨带动海运费不断提高，使得钢材价格受到底部成本支持，加之今年的铁矿石长协首发价格明显比07年要高，使得成本大幅上升。而且随着国内外经济逐渐的好转，必将拉动国内钢材需求和对国际的钢材出口，可能会形成我国钢材企业高产量和低库存的良性循环中。虽然今年我国钢材价格的低谷时期会明显拖后，但是由于上面种种原因导致价格不会出现往年600-1000元/吨以上的大差价，估计低谷价格将在200-300元/吨的平缓过渡，主要还是关注库存的变化。而当第三季度螺纹钢价格达到4000以上时，根据当时原油和原料价格我们可以在此价格适当做空。
 
　　五、结论
 
　　虽然中国钢协预测09年钢材粗钢产量为4.7亿吨，但是根据推算今年我国粗钢需求量应为5.0687亿吨，而根据前五个月的产量推算全年可产粗钢5.4亿吨，经过综合分析后得出2009年粗钢产量很可能为5.2亿吨左右。远高于钢协预测，但是我国有6.6亿吨的钢材产能，所以经过调节虽然可能会使市场价格处于高位。在产能超过产量导致供需可调的基础上，影响钢材价格主要的因素就是受成本的影响。从成本和供需周期来看价格的话，如果下半年石油价格适中在60-75美元/桶之间震荡的话，那么螺纹钢价格将在3388-4000.5元/吨之间波动。所以在回避7-8月份钢材价格高峰，在第三季度末可能会出现4000元/吨的高点，根据当时的石油价格可以适量做空。
 
　　以下两个因素可能会使钢材大幅上涨，超过3388-4000.5元/吨这个区间。第一、铁矿石长协谈判谈崩，会在短时间内价格大幅攀升超出正常区间。第二、由于09年上半年我国钢企大幅亏损，如果有需求的支持，钢企将适当提高其利润，钢材价格超出价格区间。