【行情评述】

今日央行开展了100亿14天期逆回购操作，中标利率4.10%。本周公开市场到期资金640亿，央行分别于周一和周二续作851亿元3年期央票及进行100亿元7天逆回购，本周公开市场小幅净回笼11亿元。

今日资金面趋紧，SHIBOR除隔夜期限下行，其余期限整体上行。

股票市场方面，今日沪深、两市均小幅上行，其中上证综指涨0.64%至2255.60点；深证成指涨0.45%至8714.88点。

债券市场方面，今日除国债收益率曲线整体小幅波动，其余的利率产品和信用产品收益率整体上行，其中固定利率金融债受招标结果带动，曲线收益率上行显著。

利率债方面，国债收益率曲线2、3年期限下行2-3BP至3.92%和3.95%的水平。今日一级市场招标2、5年期较前一日曲线高约14和10BP，日终固定利率金融债收益率曲线（进出口和农发行）对应期限收益率上行7-9BP。

信用债方面，曲线收益率整体上行为主。受13中金集MTN1和11华润电MTN1成交等券的报价和成交带动，中短期票据AAA曲线3、5年期限上行2BP至5.11%和5.25%的水平。中低信用等级方面，曲线收益率整体上行。

今日债券市场指数小幅下跌，其中不包含利息再投资的中债综合指数（净价）下跌0.0495%，而包含利息再投资的中债综合指数（财富）下跌0.0369%。全市场平均到期收益率为4.8414%，平均市值法到期收益率为4.8230%，平均市值法久期为4.0988。

周四（9月12日），国债期货震荡反弹，高开高走，尾盘全线收涨，当日三份合约累计成交8764手。主力合约TF1312收报93.728元，涨0.18%，成交8379手，日减仓422手；TF1403合约报93.842元，涨0.23%，成交328手，TF1406合约报93.926元，跌0.21%，成交57手。主力合约最便宜交割券为13附息国债15，基差为-0.1814。

【后市展望及操作策略】

周四（9月12日）国债期货合约震荡反弹，高开高走。主力合约TF1312收报93.728元，涨0.18%，基差为-0.1814，理论基差为-0.0524。

操作上，根据CTD券130015计算得出的TF1312理论价格为93.625元，TF1403理论价格为93.721元，TF1406理论价格为93.835元，根据CTD券变化5个BP得出的TF1312合约理论价格波动幅度为93.320-93.879；TF1403合约理论价格波动幅度为93.412-93.977；TF1406合约理论价格波动幅度为93.523-94.094。市场价格应该在理论价格波动区间内波动，短期内应该是震荡走势，长期看空，建议低于理论价格下限做多，高于理论价格上限做空。

【宏观消息】

1、资金面

本周四（9月12日）银行间隔夜回购利率2.9771%，较上一个交易日下跌4个BP，7天加权平均利率3.5699%，较上一个交易日上涨8个基点，14天加权平均利率3.8468%，较上一个交易日上涨6个BP，1个月回购利率出现21个 BP的大幅上涨；隔夜拆借利率加权平均价为2.9851%，较上一个交易日下跌5个BP；7天隔夜拆借利率加权平均价为3.6248%，较上一个交易日上涨1个BP；SHIBOR隔夜利率2.9670%，较上一个交易日下跌5个BP，一周SHIBOR较上一个交易日上涨1个基点，加权均价3.4940%，2周SHIBOR较上一个交易日上涨3个BP，加权均价3.8000%，一个月SHIBOR上涨24个BP，加权均价5.3740%。

2、市场新闻

中国财政部与央行周四（9月12日）招标的三个月期国库现金定存，中标利率意外远低于上次。中标利率为4.23%。该国库现金定存为今年第八期，起息日为2013年9月12日，到期日为2013年12月12日。