【简评】

受近期银行间市场资金紧缺带来的恐慌情绪影响上证指数本周连创调整新低，周二更是跌破1949“解放底”，之后随着杀跌动能的减弱和抄底资金入场行情触底回升。央行随后向部分银行释放流动性以稳定市场，随着短期资金利率的高位回落，市场恐慌情绪有所缓解，加上中央再度力推城镇化，做多力量有所积聚，多头屡次尝试反攻，但成果甚微。期指较现货表现更加疲弱，主力1307合约相对现货的贴水连续3个交易日维持在40点以上，从持仓来看，截止周五收市期指总持仓不足8万手，市场心态趋向谨慎。对于后市，笔者认为行情拐点仍未显现，判断的依据是目前中国经济仍未触底，政策信号也不明确，短期来看，杀跌动能急速释放之后空头需要休整，且近期消息面利好隐现，预计后市盘面震荡加剧。

【要点提示】

1、住建部兵分多路密集调研，城镇化规划或年内出台

2、据商务部监测，上周（6月 17日至23日）全国 36 个大中城市食用农产品价格小幅回落，生产资料价格连续第六周下降。

3、审计署 24 日公布了对自身 2012 年度预算执行和其他财政收支情况的检查结果。公告显示，2012年度审计署实际财政支出11.06亿元人民币（下同），较预算结余1.16 亿元。此外，审计署自查出当年不符合财经制度规定的问题金额2404.3万元。

4、24日央行相关部门负责人接受记者采访时表示，目前流动性总体适度，从总量上看不存在流动性短缺的问题，未来利率波动和流动性问题将逐渐缓解；只要商业银行的贷款是支持实体经济、符合国家产业政策的，贷款投放符合宏观审慎要求，规模和进度比较稳健；如果由于资金调度问题带来暂时的支付清算缺口，央行将提供流动性支持。

5、25 日，央行在官网头条发布题为《合理调节流动性 维护货币市场稳定》的公告，文中表示，近日已向一些金融机构提供了流动性支持，但会把稳健货币政策“坚持住”。同时，央行也对银行做出了“警告”，要求“加强同业业务期限错配风险防范”、“用好增量、盘活存量”。

6、国务院总理李克强 26日主持召开国务院常务会议，研究部署加快棚户区改造，促进经济发展和民生改善。

7、26日，交通运输部发布的 5 月交通运输经济运行情况显示，受外需疲软影响，外贸货物吞吐量仅增长3.5％，较去年同期回落 12.3个百分点，较 4 月回落 2.9个百分点，今年以来回落幅度呈逐月扩大态势，对港口吞吐量增速回落影响较大。

8、中国银行26日在京发布宏观经济金融形势展望分析报告。报告称，考虑到监管层正在着手治理社会融资空转的情况，以及近期中央政府关于要“激活货币信贷存量”的表态，中国社会融资总量增长势头将受到一定程度的抑制。其对经济的判断是二季度中国 GDP 增速在7.6%左右，三季度有望回升至 7.8%。

9、国家统计局 27 日发布数据显示，1-5 月份全国规模以上工业企业实现利润总额 20812.5亿元，比去年同期增长 12.3％，其中，主营活动利润23271.7亿元，比去年同期增长11.4％。

10、在宏观经济弱复苏的背景下，今年中央财政收入明显吃紧。财政部部长楼继伟昨日向十二届全国人大常委会第三次会议做 2012 年中央决算的报告时表示，今年前 5 个月累计，中央财政收入同比仅增长 0.1％，要实现年初预算确定的中央财政收入目标，意味着后几个月收入平均增幅需达到11.3％，完成全年预算压力很大。

11、深圳市政府日前正式批复了《前海深港现代服务业合作区综合规划》。根据《规划》，2015年前海合作区基础设施全面建成。在《规划》目标定位指引下，确立产城融合、特色都市、绿色低碳三大规划策略，计划到 2020年实现国内生产总值1500亿元的产业发展目标。

12、花旗集团全球首席经济学家步亦特（Willem Buiter）24日在北京接受采访时表示，美联储最快今年9月会开始减少债券购买，并于明年春季正式结束购债。同时将今年中国经济增长的预测从去年底的7.8%下调至7.6%，并预计明年中国经济有继续放缓的可能。

13、美联储二号人物纽约联储主席 Dudley 则表示，联储的政策制定会将金融市场的状况考虑进去。他也表示，如果市场受损的话，按惯例美联储还会提供救援措施。Dudley 也认可美联储未能实现其就业或者通胀目标，并警告说，美联储可能对当前疲弱经济情况的回应还不够。明尼苏达联储主席Kocherlakota也表示，美联储需要阐释清楚停止购买国债和抵押贷款证券的条件。他表示，美联储可能能取得更好的政策目标，如果能够减少沟通中的不确定性。

14、美国商务部 25 日公布的数据显示，受运输设备订货大增推动，5 月份美国工厂耐用品订货环比上升3.6%，涨幅超过市场预期。

15、标准普尔和凯斯席勒房价指数显示，4 月的美国房价环比增长 2.5%，是有史以来最大的月度增长，12.1%的同比涨幅也是七年以来的最高水平。联邦住房金融管理局提供的数据显示，4月的房价有0.7%的季节调整后增长。

16、美国咨商会在美国东部时间本周二上午 10 点对外发布的一份数据显示，美国 6 月消费者信心指数从今年5月的74.3攀升至81.4，创出自2008年 1月以来的最高水平。

17、美国商务部公布的数据显示，2013年美国第一季度GDP 环比年化增长率终值为 1.8%，远低于经济学家对此平均预期为 2.4%。

18、美国商务部 27日公布的数据显示，5 月份美国民众个人消费开支环比增长0.3%，而前一个月为下降0.3%；个人收入环比增长 0.5%，前一个月为 0.1%；税后个人可支配收入较前月增长0.5%。

19、美国全国房地产经纪人协会 27 日公布的报告显示，5 月份美国旧房销售签约指数为112.3，高于前一个月修正后的 105.2，也高于去年同期的 100.2，为 2006 年 12 月以来的最高点。一般来说，旧房销售签约指数高于100，表明房地产市场比较健康。

20、美国劳工部宣布，在截至 6月22 日的一周中，首次申领失业救济人数为34.6万。经济学家对此的平均预期为 34.5万。此前一周的人数为35.4万。

21、汇丰银行周五发布报告，将 2013 年全球经济增长率由之前预测的 2.2%调降至 2.0%，同时将 2014 年的预测值降低到了 2.6%。将中国的 2013 和 2014 年增长预期由之前 7.5%的目标值降低到 7.4%，并称中国经济增长减速和美联储将缩小债券采购项目规模的前景将带来新兴市场的大幅放缓。

22、美国密歇根大学和路透社 28日联合发布的报告显示，美国 6 月份密歇根大学消费者信心指数终值从上个月的近六年来高位小幅回落，降至 84.1，好于经济学家预期的 83。

23、美国供应管理协会公布的 6月份芝加哥采购经理人指数从前一个月58.7降至 51.6，为 4年多来最大月度降幅。

【操作策略】

降低中线部位持仓，以短线交易或日内交易为主。