PTA上游的直接原料是PX（对二甲苯），而PX的上游是MX(混二甲苯)。截止5月24日，FOB韩国PX价格为981，FOB韩国MX价格为789，两者价差为192。通常情况下，两者的合理价差在160-170之间为正常水平。从理论上来说，如果两者价差超过这个正常水平，PX产量就会有增加的可能，这也会限制PTA价格的上涨。5月份，我国PX进口量达到33.48万吨，去年5月份只有21.49万吨，同比增加35.81%，国内所面临的压力与之增加，尤其是在纺织出口仍然没有起色的情况下。

　　未来几年中国PX新增产能

　　从上游PX产能来看，下半年将有390万吨的新产能启动。尤其是在接下来的一段时间，福建炼化70万吨/年，福佳大化80万吨/年、惠州炼油80万吨/年会逐步上马，三季度上海石化60万吨/年的装置也会投产。这些装置的投产，将使得国内PTA的上游原料大幅增加，按照目前的80%以上的开工率来看，下半年PTA的产量将会出现明显增加，这将是压制PTA价格反弹空间的主导因素。

　　三、PTA下游情况

　　按照季节性规律，6-8月是纺织行业传统的淡季。同时，中国5月份纺织服装出口环比减少1.5%，同比更是下滑14.75%，出口环境迟迟不能好转，加剧了国内纺织行业的困境。数据显示，5月份聚酯切片出口量为6.68万吨，去年5月为9.55万吨；5月份聚酯短纤出口量为3.34万吨，去年5月为3.89万吨；5月份聚酯长丝出口量为3.48万吨，去年5月6.90万吨。我们国家80%的纺织品是用来出口的，从上面的数据我们可以发现，出口仍然没有改善，而国内的需求又无法消化这些库存。目前国内下游聚酯开工率维持在70%以上，而PTA的接盘指数大多数时间停留在2.5均衡状态之下。