油脂观点

市场分析

期货方面，昨日收盘棕榈油2701合约8729.00元/吨，环比变化+146元，幅度+1.70%；昨日收盘豆油2701合约8690.00元/吨，环比变化+33.00元，幅度+0.38%；昨日收盘菜油2701合约9779.00元/吨，环比变化+36.00元，幅度+0.37%。现货方面，广东地区棕榈油现货价8380.00元/吨，环比变化-90.00元，幅度-1.06%，现货基差P01-349.00，环比变化-236.00元；天津地区一级豆油现货价格8770.00元/吨，环比变化-20.00元/吨，幅度-0.23%，现货基差Y01+80.00，环比变化-53.00元；江苏地区四级菜油现货价格10500.00元/吨，环比变化+90.00元，幅度+0.86%，现货基差OI01+721.00，环比变化+54.00元。

近期市场咨询汇总：加拿大菜籽（1月船期）C&F价格621美元/吨，与上个交易日相比上调3美元/吨；加拿大菜籽（3月船期）C&F价格629美元/吨，与上个交易日相比上调3美元/吨。阿根廷豆油（12月船期）C&F价格1238美元/吨，与上个交易日相比下调15美元/吨；阿根廷豆油（2月船期）C&F价格1246美元/吨，与上个交易日相比下调11美元/吨。进口菜籽油C&F报价：加拿大菜油（12月船期）1310美元/吨，与上个交易日相比持平；加拿大菜油（2月船期）1290美元/吨，与上个交易日相比持平。美湾大豆（12月船期）C&F价格546美元/吨，与上个交易日相比下调3美元/吨；美西大豆（12月船期）C&F价格540美元/吨，与上个交易日相比下调2美元/吨；巴西大豆（12月船期）C&F价格551美元/吨，与上个交易日相比下调5美元/吨。进口大豆升贴水报价：墨西哥湾（12月船期）300美分/蒲式耳，与上个交易日相比持平；美国西岸（12月船期）283美分/蒲式耳，与上个交易日相比持平；巴西港口（12月船期）315美分/蒲式耳，与上个交易日相比下调6美分/蒲式耳。马来西亚棕榈油局（MPOB）公布10月数据：库存362.12万吨，环比增加3.15%，连续第七个月累库并创2018年以来同期新高，但低于市场预期的375万吨；毛棕榈油产量215.37万吨，环比增加1.74%，低于预期的220万吨；出口170.87万吨，环比增加55.75%，高于预期的160万吨。据独立检验机构AmSpec，马来西亚11月1-10日棕榈油出口量为480725吨，较上月同期减少2.3%；船运调查机构ITS数据显示同期出口515157吨，较上月同期减少1.9%。国家粮食和物资储备数据中心监测，截至11月6日，国内豆油商业库存134万吨，周环比基本持平；菜籽油46万吨，周环比下降1万吨；棕榈油117万吨，周环比上升2万吨；三大油脂商业库存合计297万吨，周环比上升1万吨。

昨日三大油脂先抑后扬、集体收涨，豆油受国际原油因美伊和谈预期走弱拖累，国内高库存与油厂挺价博弈，涨幅有限；棕榈油早盘深跌后因MPOB累库不及预期、出口大增而午后修复，但十一月上旬出口转弱、高库存压力仍在；菜油近月仓单偏低支撑抗跌，却受四季度进口菜籽集中到港预期压制，上方空间受限。

策略：中性

风险：政策变化