地缘风险短期难消，原油宽幅震荡，供应缩量平衡表依然累库，预计短期PTA宽幅震荡为主。

11月10日，中东局势缓和的预期导致原油价格下跌，成本下降，下游聚酯开工负荷较低，需求难有回升，PTA绝对价格下跌，日内基差窄幅走强；PTA现货均价-146元/吨至6409元/吨，现货均基差+2在2701+447。

11月10日，PTA产能利用率较9日持平至70.7%，聚酯产能利用率为70.76%，较9日持平。隆众资讯，截至11月5日江浙地区化纤织造综合开工率为49.06%，较上期-2.32%。终端织造订单天数平均水平7.75天，较上周-0.31天。11月上旬织造需求持续回落，开机承压。外单收尾且以“小单快返”为主，国内暖冬拖累冬款销售，内贸支撑乏力。受原料价格下探、加工利润压缩影响，厂商采购偏向刚需，原料与坯布库存同步累积。整体秋冬旺季不及预期，企业控产去库，后续关注终端情况。

总结来看：油价持续走弱，供应缩量平衡表依然累库，下游订单不佳，关注PTA装置回归动态。

策略：终端偏弱，PTA供需维持累库，地缘对原料扰动较大，预计短期PTA宽幅震荡，关注地缘动态及PTA装置动态。

MEG

地缘没有明显变化，但市场偏向缓和，乙二醇供需暂无明显变动，预计短期乙二醇宏观情绪波动。

11月10日，中东局势不确定性仍然较高，但现货库存低位带动基差继续走强，日内乙二醇现货价格小幅下跌;张家港乙二醇市场主流成交价格为5445-5550元/吨，较9日下跌35元/吨。

11月10日国内乙二醇总开工55.74%，一体化53.41%，煤化工59.37%。隆众资讯数据，截至11月9日华东主港地区MEG库存总量16.5万吨，较11月5日增加0.3万吨，较11月2日增加2.5万吨。

11月10日，聚酯产能利用率为70.76%，较9日持平。隆众资讯，截至11月5日江浙地区化纤织造综合开工率为49.06%，较上期-2.32%。终端织造订单天数平均水平7.75天，较上周-0.31天。11月上旬织造需求持续回落，开机承压。外单收尾且以“小单快返”为主，国内暖冬拖累冬款销售，内贸支撑乏力。受原料价格下探、加工利润压缩影响，厂商采购偏向刚需，原料与坯布库存同步累积。整体秋冬旺季不及预期，企业控产去库，后续关注终端情况。

总体来看，地缘不确定性较强，原油波动加剧，国产量增加预期，进口货增加，聚酯开工率上升，供需结构维持转弱预期，但新增产能投产推迟。

策略：原油波动加剧，乙二醇库存低位，且供应宽松预期减弱，预计短期乙二醇跟随宏观情绪波动，关注地缘动态。