国家统计局11月9日公布的数据显示，10月份，居民消费价格指数（CPI）环比持平；同比上涨0.7%，涨幅比上月回落0.2个百分点。工业生产者出厂价格指数（PPI）环比上涨0.7%，涨幅比上月回落0.5个百分点；同比上涨5.7%，涨幅比上月扩大0.7个百分点。

东方金诚研究发展部执行总监冯琳对期货日报记者表示，10月CPI环比由升转平，基本符合季节性规律。对于10月CPI同比涨幅较9月收窄，冯琳认为，主要原因是当月蔬菜价格大幅下跌，带动食品价格同比降幅显著扩大。受供应大幅增加及上年同期价格基数偏高影响，10月蔬菜价格同比下降16.9%，降幅比上月扩大8.8个百分点。

格林大华期货副总经理、首席专家王骏表示，在食品价格形成主要向下拖累的同时，10月CPI同比涨幅的向上拉力主要来自能源及电子产品。汽油价格同比上涨22.4%，涨幅较上月扩大5.8个百分点，带动能源价格涨幅由上月的7.3%扩大至9.9%。数据存储设备、平板电脑、计算机和移动电话机价格同比分别上涨45.4%、29.3%、23.0%和16.7%，四项合计拉动CPI同比上涨约0.26个百分点。AI算力向终端的传导仍在延续。

值得注意的是，10月，剔除能源、食品价格的核心CPI同比涨幅为0.8%，较上月回落0.2个百分点，继续处于低位。冯琳分析，这主要是受供强需弱拖累，一方面意味着近期PPI冲高难以向下游消费终端传导，另一方面意味着后期促消费政策空间较大。

10月，PPI环比延续上涨，但涨幅回落。冯琳表示，这主要源于10月国际原油、有色金属及国内煤炭等大宗商品价格虽保持高位，但在前期较快上涨、价格绝对水平已偏高的背景下，环比上行幅度明显放缓。此外，在全球AI投资热潮推动下，年初以来芯片、电脑、手机等电子元器件及电子产品价格快速上涨，成为推动整体PPI走高的重要因素，10月这一势头仍在延续，但边际动力有所减弱，当月计算机、通信和其他电子设备制造业价格环比涨幅较上月回落0.3个百分点，至0.1%。

往后看，申银万国期货分析师陈梦赟表示，供暖季来临叠加国际能源价格维持高位，PPI短期仍有支撑，但环比上涨动能有所减弱，上行节奏或放缓。食品端拖累持续叠加能源价格走势趋于平稳，四季度CPI大概率维持温和运行，后续需重点跟踪内需政策的落地效果。