生猪：供应偏宽松 猪价延续弱势

供应宽松格局

核心观点：本周全国生猪出栏均价8.95元/公斤，较上周下跌0.32元/公斤，环比下跌3.45%，同比下跌26.16%，周内猪价持续弱势下行，价格中枢不断下探。供应端，前期集中出栏进度偏慢，不少养殖主体出栏计划尚未完成，生猪出栏体重抬升，可售存栏依旧充裕。本月出栏计划较上月继续增加，月初部分企业短暂缩量，但标肥价差持续收窄，大肥抛售压力不减，叠加冻品走货偏弱，整体供给维持高位。需求端，南北方陆续降温，理论上利于猪肉消费，但实际提振力度有限，白条走货不及市场预期，冻品持续分流鲜肉需求，现货端缺少有力支撑。整体供需宽松格局没有改变，短期缺少利好驱动。猪价弱势格局难以扭转。

鸡蛋：消费端提振 蛋价近期获得支撑

节后需求恢复情况

核心观点：本周鸡蛋主产区均价4.19元/斤，较上周上涨0.19元/斤，环比上涨4.75%，同比上涨43.99%；主销区均价4.15元/斤，较上周上涨0.23元/斤，环比上涨5.87%，同比上涨39.73%。本周蛋价持续上行，一方面气温回落，鸡蛋储运损耗下降，流通条件改善，养殖户出货心态平稳，惜售情绪有所抬升。另一方面，临近双十一，电商平台促销、商超前置备货带动订单增加，形成阶段性需求拉动，贸易商主动补库，市场看涨情绪升温，助推蛋价偏强运行。但本轮上涨属于脉冲式备货驱动，持续性存疑，在产蛋鸡供给仍有韧性，备货结束后需求容易回落。后续重点跟踪备货落地情况以及产区库存变化，谨防利好兑现后价格回调风险。

豆粕：连粕偏弱运行

宏观汇率风险

核心观点：截至11月6日，沿海43%蛋白豆粕现货区间3070-3180元/吨，全国现货均价 3154元/吨，较上周普遍下跌50-80元/吨，周均价环比下跌61元/吨，同比上涨6.16%。本周豆粕现货系统性走弱，沿海不少油厂报价跌破3100元/吨。山东油厂库存累积、催提压力大，跌幅居前；华东、华南受大豆集中到港与高开机压制，成为价格洼地。本轮下跌核心来自三方面：美豆偏弱，成本端走弱拖累现货；大豆库存仍处高位，11月压榨预期偏高，豆粕产出充足，产区库存升至近十年同期高位，部分油厂胀库，主动降价促销。下游饲料企业看跌心态浓厚，坚持随用随采，成交低迷。生猪养殖深度亏损，水产逐步进入淡季，需求承压。豆粕偏弱运行。 

玉米：补库提振 玉米期价偏强震荡运行

新粮上市情况

核心观点：截至11月6日，全国玉米周度均价2208元/吨，较上周上调14元/吨，涨幅0.64%。东北玉米价格稳中小幅上行，黑龙江深加工企业收购态度积极，烘干塔开机率提升，叠加港口持续集港补库需求，带动产区价格重心缓慢抬升。华北山东深加工企业到货量持续偏低，厂内原料库存偏紧，主动提价补库，玉米收购价逐步上调，市场看涨情绪随之升温。南方销区玉米到货价格同步走高，受产区收购成本抬升影响，北粮南运物流成本增加，贸易商报价顺势上调。不过当前新粮供应基础仍在，农户售粮节奏分化，下游饲企、深加工多以刚需采购为主，大规模主动建库意愿有限，后续重点跟踪基层售粮节奏与深加工到货变化。