（一）贵金属：决议落地后的回吐，金强银弱

▪决议落地、日内V型现货黄金+0.17%收4,067.16美元、COMEX黄金+0.16%收4,081.20美元；现货白银−0.83%收53.94美元、COMEX白银−0.87%收54.04美元。节奏上，金价盘中一度下探4,028.18美元日低（−0.6%），发布会后收复——“9月加息已见效+拒绝前瞻指引”被解读为路径鹰派缓和，2年期美债收益率发布会期间持续下行至4.704%（−2.91bp）。

▪内盘跟随回吐沪金+0.08%收868.08元/克、沪银−0.86%收12,898元/千克，金强银弱、金银比修复。

（二）有色：LME涨跌不一，内盘九品种八跌

▪外盘缺乏方向LME收盘涨跌不一：铜14,478美元（+3美元、约持平）、锌3,864美元（+0.57%）；铝3,073美元（−0.45%）、镍15,605美元（−0.15%）、锡50,717美元（−1.45%）、铅1,898美元（−1.76%）。美元指数−0.11%收102.211，未能提供方向。

▪内盘获利了结沪锡−1.07%、氧化铝−1.03%、沪铅−1.01%、沪铝−0.79%，沪铜+0.04%、沪锌−0.17%相对持稳——前两日LME普涨的惯性未能延续，呈决议后兑现特征。

（三）黑色：成本推动，焦煤连涨、成材普涨

▪五涨一跌焦煤+1.37%收1,443.5元/吨、铁矿石+0.74%收677.0元/吨、焦炭+0.70%、螺纹钢+0.49%、热卷+0.38%，不锈钢−0.45%唯一收跌。油价反弹抬升成本预期，焦煤连续第二夜领涨，成材端跟随成本而非需求——今日日盘关注铁矿、焦煤量能能否接力。

（四）化工：能源链集中拉升，地缘定价主导

▪能源领涨全市场WTI 12月+2.88%收102.78美元、布伦特12月+1.26%收115.32美元（新华社口径），收复前一日失地：胡塞武装袭击沙特炼厂重燃供应担忧，EIA周报显示墨湾沿岸原油库存降至2024年12月以来最低（全美产量却创纪录新高）；缓和信号并存——据报道万斯致信伊朗试图重启谈判。SC+0.56%收737.5元/桶，燃料油+2.87%、低硫+1.68%、沥青+1.64%。

▪聚酯链跟随、天胶独弱PX+1.02%、丙烯+0.87%、塑料+0.84%、PTA+0.78%、短纤+0.77%；橡胶−1.28%、20号胶−1.12%独立走弱，与能化整体背离。

（五）农产品：窄幅分化，油脂油料延续内部分化

▪方向未明菜籽油+0.25%、豆油+0.14%、玉米淀粉+0.08%，豆粕−0.44%、棕榈油−0.46%、棉花−0.72%、豆一−0.33%——油粕强弱延续拉锯，白糖、粳米走平，未见趋势信号。

▪商品推演能源链：夜盘领涨后日内动能向上，WTI收复102美元、布油115美元，地缘与产量数据双向拉锯，SC或高开；关注今晚美国PCE对“滞胀交易”的强化或削弱。黑色：焦煤二连涨、铁矿+0.74%，成本推动为主，需日盘需求端量价确认；有色：内盘八跌后的低吸与抛压并存，沪铜相对抗跌。贵金属：决议落地后短线缺乏新驱动，今晚PCE决定回吐深度，金银比修复延续。

注意事项

本文中的信息均来源于公开资料，华鑫期货研究所及相关研究人员力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。我们已力求文章内容客观、公正，但文章中的信息与所表达的观点不构成所述期货买卖的出价或询价的依据，该等信息、意见并未考虑到获取本文人员的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对任何人的个人推荐。对依据或者使用本文所造成的一切后果，华鑫期货及其关联人员均不承担任何法律责任。

本文中的资料、意见、预测均只反映文章初次发布时的判断，可能会随时调整。该等意见、评估及预测无需通知即可随时更改。华鑫期货没有将此意见及建议向文章所有接收者进行更新的义务。本文仅供内部参考交流使用，不构成投资建议。如未经授权，私自转载或者转发本文，所引起的一切后果及法律责任由私自转载或转发者承担。华鑫期货将保留随时追究其法律责任的权利。

华鑫期货研究所立足诚信和专业，秉承“高效研究创造价值”的理念，深谙“知微见著,臻于至善”的投研内核，并基于宏观、产业、市场风偏和估值构建“四维一体”决策模型，助力各类客户包括产业型客户和交易型客户的成长。

陈张晴

期货从业资格：F03133806

交易咨询资格：Z0024295

邮箱：chenzq shhxqh.com