9月，秋意渐浓，广西钦州灵山县的蔗田里，300多亩甘蔗挺拔如林，两米多高的茎秆密密匝匝，蔗叶在风中翻涌成浪。种植户谢刚对自家甘蔗情况了如指掌：“今年甘蔗长势不错，我们这边受灾少，按照目前的长势，亩产5吨多没问题。”千里之外的内蒙古、新疆，甜菜田里叶片繁茂，也是一派丰收在望的景象。按照生产节奏，北方甜菜糖厂于9月中旬率先开机，全国新榨季的大幕已徐徐拉开。

丰产，是今年糖料主产区的主旋律。多家机构测算，糖料作物种植面积实现稳步增长，甘蔗良种迭代更新、生产机械升级改造，有效推动糖料种植亩产提升。“现在种植的桂糖6号、桂糖4号这些新品种，每亩产量比老品种能提高0.5到0.8吨。”谢刚告诉期货日报记者，此外，近年来持续推广的机械化收割技术也在不断完善，分布式收割机械配套除杂工艺，收割质量明显提高。

然而，丰产并不一定丰收。据记者了解，受厄尔尼诺影响，今年糖料产区局部出现极端天气——8月，台风“紫檀”带来的持续强降雨，导致广西崇左市宁明县、龙州县等地部分蔗田受淹，部分低洼地块甚至面临绝收的风险。与此同时，内蒙古甜菜田同样深受极端天气困扰。当下，正值9月甜菜收获季，接连降雨不仅容易导致甜菜含糖量下降，内蒙古产区部分地块甚至出现大范围烂根，严重影响糖厂的开机时间和原料质量。

蔗农的“收入账”

面对天灾，如何保障农户利益？第一道防线是政策性农业保险。“我每年都会投保，基本上能把种植成本保住。”谢刚说，政策性保险的赔付虽然有限，但至少能让农户在灾后不至于血本无归。不过，政策性保险主要覆盖产量损失，价格下跌的风险仍困扰着农户。

“保险+期货”恰好填补了这一空白——它将保险产品与期货市场价格挂钩，当糖价下跌触发理赔条件时，农户可以获得相应赔付。经过近些年的深入推广，广东、广西两地蔗农对这一业务模式的认可度较高，农户参与积极性普遍较强。

据记者了解，谢刚是“保险+期货”项目的老熟人了，他给今年种植的300亩甘蔗再次投保。 “第一次参加的时候我半信半疑，由于之前没接触过期货，是保险公司、期货公司反复跟我讲解，我觉得这份保障还不错，就试了试。”谢刚说，这两年糖价下跌，赔付比较多，自己和身边的种植户都真切地感受到了这份保障的价值。如今，身边参与项目的种植户越来越多。

2016—2025年，郑商所累计开展77个白糖“保险+期货”项目，为广西、云南、新疆、内蒙古等地21万农户的464万亩糖料作物保“价”护航。除价格保障外，“期货+订单”的定价收购模式提供了更加主动的收益保障。据悉，从2023年开始，谢刚就和当地糖厂签订保底价加二次结算的购销订单，先有一个基础的保底价，后续若市场糖价走高，收购价也会联动上调。对比以往的收购模式，谢刚坦言：“这套定价方式实实在在地让种植户的收入更有保障了。”

糖企的“经营账”

蔗农的“收入账”稳了，糖企的“经营账”同样需要工具来护航。

受国际市场主产国和我国主产区天气、产量、进出口政策调整等多重因素影响，近年来全球食糖价格波动频繁，给产业链上下游企业经营带来诸多不确定因素。灵活运用白糖期货、期权，可以从对冲风险、稳定经营、协同产业链、融资与扩张四个维度系统性地改善产业企业的生存环境。

当前，白糖产业企业已实现从“被动扛风险”到“主动管风险”的深层价值转换。产业企业抗风险能力增强后，可以更从容地布局订单农业、含权贸易等业务，与农户、加工厂签订长期稳定的合同，让产业链黏性更强。与此同时，企业开展期货、期权业务可以更容易获得银行等金融机构授信，真正实现从被动承受价格波动转向主动管理风险。数据显示，白糖期货上市以来，期现货价格相关系数高达0.99，为产业企业生产经营和风险管理提供了可靠的决策依据。

“糖业无忧”的创新实践

蔗农和糖企各有风险管理工具，如何让二者形成合力？2025年，郑商所在“保险+期货”项目的基础上，首次针对广西糖料蔗推出“糖业无忧”项目，采用“保险+期货+糖企”模式，既对蔗农进行风险保障，又鼓励制糖企业利用期货市场开展风险管理，助力蔗农和糖企有效应对市场价格波动风险。

据介绍，“糖业无忧”的核心逻辑是，用白糖期货价格连接蔗农和糖企。针对糖料蔗订单机制下“上游收购成本锁定、下游白糖价格波动”的结构性矛盾，郑商所推出的“糖业无忧”项目在保障农户种植收益的基础上，支持与农户签订订单的制糖企业利用白糖期货、期权参与交易与交割，并对试点期参与白糖期货、期权市场产生的交易、交割手续费及仓储费差额进行费用支持。

2025年，郑商所还针对广西糖料蔗推出“糖业无忧”全链条保障模式，将“保险+期货”与订单农业、制糖企业风险管理深度融合，去年共立项支持5个项目，项目推出后得到广西壮族自治区政府相关部门和产业企业的高度认可。2026年，郑商所继续以“农险无忧”为主题开展“保险+期货”工作，新增白糖品牌县项目，包括云南勐海县和广东徐闻县，进一步扩大白糖“保险+期货”覆盖范围。

从蔗田到期货盘面，金融“活水”持续浸润糖料产业。政策性保险守住灾害损失底线，“保险+期货”抵御价格风险，“期货+订单”打通产业链利益共享通道，“糖业无忧”连接蔗农保障与糖企经营，四层保障环环相扣，共同守护广大种植户的“甜蜜收成”。在第九个中国农民丰收节之际，糖料作物种植户正带着更足的底气，迎接又一个甜蜜的收获季。