宏观与产业

1、国务院新闻办公室将于9月10日下午3时举行新闻发布会，请央行副行长陆磊，金融监管总局副局长丛林，证监会副主席李超，国家外汇局副局长李斌介绍金融领域贯彻落实“十五五”规划、推动金融强国建设有关情况，并答记者问。

2、中国8月通胀数据出炉。受国际市场价格变动、食品价格季节性上涨等因素影响，中国8月CPI环比上涨0.4%，同比涨幅扩大0.3个百分点至0.8%；核心CPI同比涨幅回升至1%；PPI环比上涨0.4%，同比涨幅扩大0.3个百分点至3.8%。

资本市场

1、A股与港股市场（按前结算价）

周三A股窄幅震荡，上证指数收涨0.28%报3951.51点，深证成指涨0.15%，创业板指跌0.14%，万得全A涨0.03%，大市成交1.87万亿元。资金重回周期及高股息板块，煤炭、有色、海运、电力、银行等普遍强势，南京银行、成都银行盘中再创新高。AI概念板块、文化传媒、医药、地产股走低。

港股震荡收低，恒生指数跌0.17%报25274.96点，恒生科技指数跌0.76%，恒生中国企业指数跌0.34%。煤炭、电力、有色金属、机械板块走强，医药、传媒、消费板块走软。南向资金净买入37.2亿港元，百度集团获大幅加仓17亿港元。

2、美股（按前结算价）

美国三大股指全线收跌，道指跌0.77%报52380.66点，标普500指数跌0.48%报7636.36点，纳指跌0.64%报26253.34点。谷歌、波音跌超2%，领跌道指。存储板块走高，SK海力士涨超7%，美光科技涨超2%。万得美国科技七巨头指数跌0.48%，亚马逊跌超1%，英伟达跌近1%。SpaceX跌超3%。纳斯达克中国金龙指数跌2.09%，小马智行跌超5%，理想汽车跌逾4%。

▌商品相关信息（按前结算价）

伦敦基本金属多数上涨，LME期锡涨1.49%报55680.0美元/吨，LME期锌涨1.04%报4064.0美元/吨，LME期铜涨0.70%报14812.0美元/吨，LME期铝涨0.57%报3360.0美元/吨，LME期镍涨0.04%报16875.0美元/吨，LME期铅跌0.31%报1909.0美元/吨。

世界黄金协会最新报告显示，全球黄金ETF在8月净流入180亿美元，总资产管理规模环比上涨16%至6150亿美元，持仓量增加121吨至4189吨，创下历史新高。英国以44亿美元的单月流入居首位，创历史第二大单月纪录；法国贡献15亿美元，刷新历史最高月度纪录。北美黄金ETF净流入77亿美元，为历史第三大单月流入。

世界铂金投资协会发布报告称，铂金市场在第二季度连续出现季度盈余，达8吨。展望全年，铂金市场预计将出现8吨盈余。投资领域的铂金需求受到冲击，预计2026全年净投资减持规模为3吨。

▌策略参考和回顾

【有色】盘面：夜盘交易阶段，除沪铅以外，其他有色均上涨。沪铜震荡上行，主力10月合约收111910元/吨，较昨日收盘上涨830元/吨，持仓总量增加6千余手至59.7万手，资金继续流入；沪铝震荡上行，主力10月合约收24650元/吨，较昨日收盘上涨90元/吨，持仓总量增加1300余手；沪锌震荡回升，主力1月合约收27820元/吨，再创本轮新高，持仓总量增加1700余手；沪锡和沪镍均高开高走，上涨幅度均超1%。

分析：隔夜美股三大指数下行，但存储板块逆势上行，同期美元指数回落。沪铜、沪锌、沪铝延续强势，维持积极策略，关注沪锡后期能否扩仓并突破盘整区间；而沪镍暂时处于125000-131000之间的震荡，盘面呈现：减仓时，价格上涨；增仓时，价格下跌的局面。具体分析可见最新有色周报，白天盘关注A股对有色的整体影响，主要有色金属如铜铝锌锡等，盘中持仓增量与价格涨跌呈现较强的正相关性。

【贵金属】昨日夜盘，沪金主力收956.04，涨幅为0.62％，沪银主力收16529，涨幅为2.4％。隔夜美伊再开战端，伊朗岛上传爆炸声，原油价格再次上涨，布油突破100美元/大关。美国财政部宣布将购买最多60亿美元较长期限国债，但该规模低于市场此前预期的80亿至100亿美元，公告发布后收益率随即跳升，加剧了股债双杀的局面。关注今明两天公布的美ppi，cpi数据，若CPI数据偏热，基本上将坐实9月加息，并支撑美元走强；若数据偏冷，则将强化按兵不动的理由，美元面临因美联储转鸽而重新定价的下行压力。我们认为。短期来看，观察cpi和ppi将进一步对美9月是否加息形成较大影响。对于美联储实际加息仍有一定距离，仍然建议美联储9月议息会议前逢低吸多。基于全球处于去美元化阶段，黄金仍具有巨大向上潜力，但其中过程或有反复，使得短期黄金面临震荡回调。

【黑色金属】夜盘螺纹热卷铁矿双焦下跌。当前黑色系整体处于上游供给偏紧、下游需求偏弱的产业链博弈格局，双焦现实支撑较强，成材端受成本抬升拖累利润，行情宽幅震荡运行。焦煤受产地安监、蒙煤通关低位影响，低硫主焦煤维持结构性紧缺，盘面在强现实与供应恢复预期之间反复拉扯，焦炭第五轮提涨部分落地。目前钢厂日均铁水处于高位，钢材需求偏弱，产业链负反馈逐渐酝酿，预计钢价震荡偏弱。

【农产品】夜盘油粕集体走弱，菜油领跌油脂。当前市场正处于MPOB与USDA双报告公布窗口期，资金观望情绪明显升温。今日中午MPOB将公布8月月度供需报告，市场预期8月末马棕库存升至276万吨，创七个月新高。9月12日凌晨USDA也将发布月度供需报告。两大重磅报告前夕，多头主动减仓避险，叠加马棕油9月前5日产量环比大增带来的近月累库压力压制盘面，不过印尼天气灾害、B50政策、美豆单产下修预期等中长期利多逻辑并未改变，回调空间预计有限。当前市场提前交易马棕油库存回升预期，若实际库存低于预期，则盘面或呈现利空出尽，油脂有望反弹；若库存超预期累，则近端压力加大，盘面可能进一步承压。等待今日MPOB报告指引。

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陈张晴

期货从业资格：F03133806

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