报告品种：动力煤

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概况：月底产地部分煤矿停产减产，同时安监力度依旧高压，短期供应偏紧趋势难改，价格坚挺上涨，大集团外购价接连上调，贸易商发运倒挂问题加剧，市场可流通资源有限，港口调入量明显低于调出量，整体库存持续小幅去化，各环节看涨及挺价情绪浓厚，有货贸易商多持捂货惜售心态，仅个别刚需及投机采购高价成交，拉动价格重心快速上涨。但下游实际需求释放量仍较有限，且对高价煤接受度较低，以优先兑现长协拉运为主，实际操作均偏谨慎。当前供应紧缺格局主导下，价格仍存一定上涨空间，需持续关注产地复产进度及终端实际采购情况。截至8月28日，Mysteel调研全国55个港口样本，动力煤库存为6827.7万吨，周环比减少404.1万吨。各区域详细情况见下文：

数据来源：钢联数据

东北区域：上周港口库存小幅递减，港口库存218.9万吨，周环比减19.4万吨。区域内铁路集港增量有限，供需保持弱平衡格局，终端仍以长协兑现和刚需补库为主，市场交投氛围较为冷清。

数据来源：钢联数据

环渤海区域：上周港口库存减量明显，港口库存2714万吨，周环比减149万吨。主产区煤价持续上调导致发运倒挂严重，贸易商发运意愿不高，港口调入量有所减少。下游长协资源正常拉运，下游对市场煤高价货源接受有限，实盘成交偏僵持，短期调入难有大幅回升。

数据来源：钢联数据

华东区域：上周港口库存去库明显，港口库存1146万吨，周环比减130万吨。区域内贸易商受成本倒挂影响，发运积极性减弱，港口到货有所收缩。沿江电厂阶段性释放刚需补库，带动港口货源出库稍有增加，但实际成交有限，市场观望情绪浓厚。

数据来源：钢联数据

江内区域：上周港口库存小幅减少，港口库存1119.4万吨，周环比减23.1万吨。区域内贸易商面临成本与出货双重压力，拉新货积极性不高。火电负荷维持刚需水平，下游电厂自身库存充足，市场煤采购节奏放缓，港口货源周转速度一般。

数据来源：钢联数据

华南区域：上周港口库存持续递减，港口库存1629.4万吨，周环比减82.6万吨。区域内由于外盘及回国海运费高位坚挺，成本高企下贸易商采购新货谨慎，新增到港船只较少。沿海电厂日耗随气温波动，维持刚需采购节奏，整体库存水平处相对安全区间，市场煤成交以中小单刚需为主，对高价货源接受度一般，对港口库存消化拉动有限。

数据来源：钢联数据

综上：上周全国各区域港口库存均有所减少。近期安全检查约束供给，坑口受降雨影响，生产及运输受阻导致供应缩紧，港口到货量随之缩减，库存持续去化，可流通现货资源进一步收窄，支撑贸易商挺价情绪，且贸易商成本倒挂严重，报价随之上涨，低硫优质煤种报价偏高，捂货惜售情绪浓厚。下游电厂因台风影响日耗有所回落，终端用户仍以兑现长协为主，对市场煤的实质采购需求并未明显释放，仅少部分刚需拉动成交重心上移，但多数对高价货源的接受度偏低，买卖双方分歧加剧，整体市场实际成交较少。若终端阶段性采购需求有所放量，库存进一步减少，带动市场煤补库，价格仍有进一步实际支撑，后期需持续关注电厂耗存变化以及港口实际成交情况。

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