报告品种：动力煤

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近期，国内动力煤市场整体维持稳中小涨的运行格局。当前主产区安全监管力度持续加码，且部分区域安全事故频发进一步强化管控力度，短期安监政策无放松预期。叠加产能管控、严禁超产等硬性约束，产地整体产量难以释放明显增量，货源偏紧格局延续，坑口煤价底部支撑较强。随着最新大集团外购价及港口价格指数趋稳，坑口市场情绪较上周略有回落，站台及煤厂拉运表现一般，局部煤种价格稳中小微上行，下游对高价的抵触情绪较为强烈且在存煤天数尚安全的背景下，实际补库跟进不足，个别刚需补库力度减弱。

需求方面，需求方面，8月中下旬高温天气持续盘踞主力用电区域，16-23日阶段性分散降雨与强对流天气交错扰动，致使区域用电需求释放节奏有所分化。当前黄淮、江淮、江南及四川盆地持续维持闷热高温天气，居民制冷用电需求随之释放，持续托举火电发电负荷，终端耗煤需求延续末伏高位运行态势。此外，本周华北、东北、西南等区域多短时阵雨、雷阵雨过程，局部地区伴有短时强降水、雷暴大风等强对流天气，阶段性压制区域用电负荷，但降雨呈现分散性、局地性、短时效特征，影响范围有限、持续时间偏短，难以改变全国整体高温刚需格局。非电工业非电需求延续弱势格局，水泥、化工等终端行业生产积极性不足，开工率维持低位震荡，行业整体按需小幅备货，缺乏集中采购增量，难以有效提振现货市场行情。整体来看，终端日耗维持高位震荡，但受终端前期库存储备充裕，且对高价现货煤抵触情绪较强，集中备货行为稀缺，煤价震荡运行特征凸显。本文将对上周终端电厂样本耗存数据进行解读，同时对于近期市场以及后续影响需求的天气、供需因素进行简要分析。

据Mysteel统计，截止8月14日Mysteel全国493家电厂样本日耗煤441.5万吨，环比降16.1万吨，厂内存煤总计9437.6万吨，环比降164.9万吨，可用天数21.4天，环比增0.4天。

据数据来看，上周台风“白海豚”自浙江登陆持续向西深入内陆，华东、华中、西北、华北、东北等区域省市迎来大范围强降雨过程，涉及气温环比上周明显下滑，居民制冷用电需求回落，火电负荷受到压制，终端整体日耗表现下滑，去库进程有所放缓。基于多数终端库存仍处于相对充裕状态，加之长协煤保供稳定，普遍按需消耗自有库存，对持续上涨的市场煤采购意愿偏弱，仅少数电厂结合实际耗煤需求适度增加招标采购。整体来看，短期台风、局部降雨难以扭转末伏高温的需求格局，电厂高日耗态势短期有望向上维持，需重点关注台风过境后的气温走势、火电日耗反弹表现及终端补库节奏变化。

下面对部分区域终端电厂进行调研了解：

华东区域电厂A：机组正常运行，火电日耗较上周有所向上修复，考虑到台风过境后气温正在回补，短时间内无大幅补库空间。

西南区域电厂B：水电出力较为平稳，火电增发空间较为狭窄，主要以拉长协为主，厂内对当前市场保持观望，暂无市场煤采购计划。

华北区域电厂C：最近天气转阴，预报显示有短时强降雨过程，厂内耗煤水平小幅波动，去库进程维持常态化，短期以拉运长协煤为主。

华中区域电厂D：气温对比上周有所好转，机组负荷维持在60%-68%变化，现在煤价涨幅收缩，但还是在高位，当前不着急补库，等到月下看市场动态。

天气方面，8月16日-23日，全国呈现“南北多降雨、中东部大范围高温”的分化格局，阶段性天气扰动对区域用电负荷形成短期调剂。16日-18日，华北中南部、东北大部、四川盆地、云南、华南及江南东部沿海先后出现中到大雨，局地暴雨、大暴雨，部分区域伴随短时强对流天气，阶段性压制区域用电负荷；19日-23日，北方降雨逐步消退，华北、东北天气转晴，而西南地区雨势再度发展，四川盆地、云南等地持续阴雨。气温层面，8月16日-23日黄淮、江淮、江南、华中及四川盆地维持持续性闷热高温天气，大部区域气温稳定在35-38℃，局部极端高温反复出现；新疆东部、吐鲁番盆地高温天气持续，最高气温可达42℃以上，大范围高温天气持续托举区域制冷用电刚需。整体降雨过程阶段性、区域性特征显著，无法覆盖全国核心用电区域，难以对冲整体高温带来的火电刚性需求。

综上，气象预报显示，未来10天全国高温天气整体偏弱，影响范围及强度有限，难以带动电厂日耗大幅攀升，终端主动补库动力不足。但受煤矿事故扰动，主产地安全监管将维持高压态势，持续对北港集港资源恢复形成制约。当前市场处于需求偏弱与供给约束的博弈状态，若北方港口库存持续去化至临界水平，或引发下游对后续供给的担忧，刺激采购需求释放。后续需重点关注产地安监落实情况、港口库存变动以及气温变化带来的日耗波动。

1、终端电厂市场煤采购情况如何？

气象预报显示，未来10天全国高温天气整体偏弱，影响范围及强度有限，难以带动电厂日耗大幅攀升，终端主动补库动力不足。但受煤矿事故扰动，主产地安全监管将维持高压态势，持续对北港集港资源恢复形成制约。当前市场处于需求偏弱与供给约束的博弈状态，若北方港口库存持续去化至临界水平，或引发下游对后续供给的担忧，刺激采购需求释放。后续需重点关注产地安监落实情况、港口库存变动以及气温变化带来的日耗波动。

2、目前电厂库存如何?

据Mysteel统计，截至8月14日Mysteel全国493家电厂样本日耗煤441.5万吨，环比降16.1万吨，厂内存煤总计9437.6万吨，环比降164.9万吨，可用天数21.4天，环比增0.4天。

3、今日三峡水情

8月18日14:00三峡水库水位156.93m，日环比降0.21m，入库流量12200m³/s，日环比增600m³/s，出库流量11900 m³/s，日环比增2320m³/s。

4、后期天气走势如何？

天气方面，未来10天，东北地区、西南地区东部、华南及西藏东南部等地多降雨天气，部分地区累计降雨量有100～150毫米，华南沿海局地超过250毫米；新疆、内蒙古西部、甘肃河西等地仍多高温天气。24-27日，华北南部至华南北部一带将先后出现一次晴热或高温天气过程。

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