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雨一直下,期货减仓反弹

最新高手视频! 七禾网 时间:2021-09-28 09:12:48 来源:盛达期货 作者:孟金辉

一、国际市场


1、美玉米依旧低位徘徊


USDA:截至2021年9月16日的一周,美国玉米出口检验量为403,104吨,上周159,429吨,去年同期为768,084吨。迄今为止,美国2021/22年度(始于9月1日)玉米出口检验总量为601,986吨。同比下降140万吨,减幅70%。


图1.1:美玉米出口与优良率、成熟率情况



数据源:盛达期货研究院


截至9月19日(周日),美国玉米进入凹粒期的比例为93%,上周87%,去年同期94%,五年均值89%。玉米成熟的比例为57%,一周前37%,去年同期56%,五年均值47%。玉米收获进度达到10%,上周4%,去年同期8%,过去五年均值9%。美国玉米评级优良的比例为59%,一周前58%,去年同期为61%。


图1.2:CME玉米12月合约价格走势



数据源:盛达期货研究院


截至2021年9月16日的一周,美国2021/22年度玉米净销售量为373,000吨。当周出口量为48.58万吨。


本周收获压力还在持续。但是周末加拿大允许梦公主回国,国际局势趋于缓和;美玉米进口后期有望增加。美玉米季节性反弹在即。 


二、国内市场


1、华北黄淮秋雨缠绵


中央气象台预计,本周六四川盆地西部、西北地区东部、华北南部、黄淮东部等地部分地区有中到大雨。周日,四川盆地、西北地区东南部、陕西中部、黄淮东部等地部分地区有中到大雨。


未来十天(9月24日至10月3日),西北东南部、华北南部、黄淮北部、东北东南部及四川盆地等地大部地区累计降雨量有40~80毫米;上述大部降雨量较常年同期偏多5成至1倍,局地偏多2倍以上。


未来11-20天(10月4-13日),西北东南部、华北南部、黄淮、江汉、江淮、江南北部沿江及四川盆地等地累计降水量30~60毫米,上述大部地区降水量较常年同期偏多。


本周,全国大部农区光热条件较好,总体利于玉米等作物充分灌浆和成熟收晒。东北南部和东北部、西北东部、华北、黄淮北部和东部等地降水频繁,其中西北东部、华北、黄淮北部和东部区域平均降水量为1981年以来同期最多,多雨寡照不利作物灌浆乳熟和成熟收晒。


图2.1:国内天气最新情况



数据源:盛达期货研究院


东北、华北、西北大部春玉米处于乳熟成熟期,西南大部已收获。全国春玉米一、二类苗占比分别为38%、59%,一类苗比上周增加2个百分点,二类苗比上周减少4个百分点。


华北、黄淮、西北大部夏玉米处于吐丝至乳熟期,部分进入成熟期;西南地区大部已收获。全国夏玉米一、二类苗占比分别为28%、72%,一类苗比上周增加2个百分点,二类苗比上周减少2个百分点。


2、降雨导致山东深加工到车量迅速减少,价格企稳甚至开始提价


国内主产区受持续降雨天气影响新玉米上市节奏放缓,低价也使贸易商出货积极性降低,陈玉米流通量也减少,导致加工企业到货量下降,收购价格出现逐步止跌迹象。国内玉米现货价格基本稳定,局部价格持续下调。


东北:遭遇大范围降雨,新玉米收割日期延迟,新粮水分偏高上量不多,收购主体少,市场陈粮流通量偏少,加工企业多以消耗库存为主,饲料企业玉米采购量也没有明显增加,多以消耗替代品库存为主,价格继续下跌。


华北:前期大量余粮入市,打压现货价格下跌,贸易商出货积极性降低,加之受降雨天气影响,深加工企业厂门到货量明显减少,加工企业收购价格开始回涨。9月25日,山东深加工剩余车量366辆,较昨日下降47辆。


南方销区:饲料企业和养殖户为降低生产成本,大规模使用价格偏低的小麦、稻谷、麸皮、高粱及进口谷物来替代玉米,造成玉米的饲料消费受到抑制。


图2.2:中国玉米价格情况



数据源:盛达期货研究院


港口:东北产地有降水天气出现,新粮上市节奏放缓,北方港口收购主体较少,观望情绪浓厚,购销清淡,价格小幅走低。前期北方港口发运量增加,南方港口内贸玉米到货趋增。终端饲企观望情绪浓厚,整体购销不活跃,北港收购成本下行影响,市场整体心态维持低迷。


3、环比,南北港均明显继续下跌(锦州↓70-90元/吨、广东港↓40-50元/吨)


9月24日,广东港口内贸玉米库存19.7万吨。外贸玉米库存48.4万吨,占比71.07%!(本周五南港库存较上周环比增9.1万吨)。周五,新粮主流价:目前港口2020年二等新玉米报价2690-2710,较上周五跌40-50元/吨。广东港口玉米市场价格行情维持弱势。受近期港口到货增量、北港收购价下跌及远期报价低迷等制约,市场整体心态依旧偏弱,部分贸易商为加快出货高报低走。


图2.3:北方和南港港口库存与玉米价格



数据源:盛达期货研究院


目前,南北港价差在190元/吨。理论上进口美国玉米理论利润345元/吨。


图2.4:南北港价差与理论进口利润



数据源:盛达期货研究院


4、现货颓势等待收储搭救;本周无新增疫情


农业农村部:9月份第3周,生猪、主产省鸡蛋、活鸡、商品代雏鸡、玉米价格下降,牛羊肉、豆粕、育肥猪配合饲料、肉鸡配合饲料价格上涨,白条鸡、生鲜乳、蛋鸡配合饲料价格持平。本周无新增疫情。


图2.5:生猪、猪粮比、仔猪价格情况



数据源:盛达期货研究院


生猪价格。全国活猪平均价格13.45元/公斤,环比下降4.5%,与去年同期相比(以下简称“同比”)下降63.4%。全国30个监测省份活猪价格下降。华南地区活猪平均价格较高,为14.74元/公斤;东北地区较低,为12.38元/公斤。全国猪肉平均价格23.25元/公斤,环比下降2.8%,同比下降58.2%。北京猪肉价格上涨,其余29个监测省份猪肉价格下降。华南地区猪肉平均价格较高,为26.63元/公斤;东北地区较低,为18.84元/公斤。全国仔猪平均价格30.27元/公斤,环比下降7.5%,同比下降72.1%。全国29个监测省份仔猪价格下降。


家禽产品价格。全国鸡蛋平均价格11.26元/公斤,环比上涨0.2%,同比上涨17.7%。河北、辽宁等10个主产省份鸡蛋平均价格10.65元/公斤,环比下降0.3%,同比上涨31.2%。全国活鸡平均价格19.23元/公斤,环比下降0.1%,同比下降2.9%。白条鸡平均价格为21.47元/公斤,环比持平,同比下降2.2%。商品代蛋雏鸡平均价格为3.69元/只,环比下降0.3%,同比上涨0.3%。商品代肉雏鸡平均价格为3.19元/只,环比下降2.4%,同比上涨4.2%。


牛羊肉价格。全国牛肉平均价格85.42元/公斤,环比上涨0.1%,同比上涨0.9%。河北、辽宁、吉林、山东和河南等主产省份牛肉平均价格78.23元/公斤,环比上涨0.3%。全国羊肉平均价格82.15元/公斤,环比上涨0.2%,同比上涨2.0%。河北、内蒙古、山东、河南和新疆等主产省份羊肉平均价格78.54元/公斤,环比上涨0.4%。


生鲜乳价格。内蒙古、河北等10个奶牛主产省份生鲜乳平均价格4.34元/公斤,环比持平,同比上涨12.7%。


饲料价格。全国玉米平均价格2.92元/公斤,环比下降0.7%,同比上涨19.7%。主产区东北三省玉米平均价格为2.60元/公斤,环比下降1.1%;主销区广东省玉米价格3.06元/公斤,环比下降0.3%。全国豆粕平均价格3.84元/公斤,环比上涨0.5%,同比上涨17.4%。育肥猪配合饲料平均价格3.63元/公斤,环比上涨0.3%,同比上涨11.0%。肉鸡配合饲料平均价格3.66元/公斤,环比上涨0.3%,同比上涨10.6%。蛋鸡配合饲料平均价格3.38元/公斤,环比持平,同比上涨11.2%。


短期,市场仍在承压下跌。但是,很快全国和各省的冻猪肉收储政策将纷纷出台。政策出台后,稳定市场情绪,生猪价格有望低位反弹。但是,小200万吨的冻猪肉库存将压制猪价反弹高度。仔猪、猪肉零售、鸡蛋、鸡肉、牛羊肉的压力仍在。


5、山东限电导致库存进一步下降(低于去年同期),迫使下游订货热情提高


本周,国内玉米淀粉行业库存继续下降,行业开工率持续低位运行为行业去库存提供有利条件,其中山东地区行业开工下滑尤为明显,多数企业陆续完成清库迎接新季玉米的批量上市。当前多数企业原料与成品库存已降至低位运行,短期因产量供给受限,部分企业出现货源紧张的局面,行业逐步进入低库存状态运行。综合分析来看,国庆节前玉米淀粉行业供给端扰动因素犹存,行业开工率或仍将维持低位运行。国庆节后随着新季玉米的批量大范围上市,行业开工率有望出现恢复性好转,但明显低于去年同期水平。后期需重点关注三个方面的变化:一、天气因素对于新季玉米上市进度的影响。二、行业供给端是否能够形成持续稳定有效的供应。三、基层农民售粮情绪的变化。当前国内玉米淀粉行业开工率持续低位运行,其中山东地区行业开工下滑尤为明显,短期因产量供给受限,部分企业出现货源紧张的局面,行业逐步进入低库存状态运行。预计国庆节前玉米淀粉行业供给端扰动因素犹存,现货市场价格或将维持震荡调整运行为主。


本周,副产品价格行情相对稳定。


图2.6:玉米淀粉价格变动情况



数据源:盛达期货研究院


本周五,山东滨州玉米淀粉理论加工利润55元/吨;吉林长春玉米淀粉理论加工利润20元/吨。


图2.7:玉米淀粉行业理论利润情况



数据源:盛达期货研究院


本周,行业开工率为56%。山东限电导致行业开工率下降。


图2.8:玉米淀粉行业开工率情况



数据源:盛达期货研究院


据卓创资讯监测,全国主产区玉米淀粉总库存共计622300吨,较上周下降31600吨,降幅4.83%。较去年同期下降7900吨,降幅1.25%。


图2.9:玉米淀粉企业库存与淀粉糖价格情况



数据源:盛达期货研究院、天下粮仓


玉米淀粉现货因江苏和山东限电,走货较快,库存下降。而成本走低促使行业利润好转,因此行业利润有所好转。行业供给受限将持续相当长一段时期。


6、玉米酒精价格略走弱和DDGS价格相对平稳


本周,国内玉米酒精价格稳定;国产DDGS价格略走弱。


图2.10:中国玉米酒精价格与DDGS价格情况



数据源:盛达期货研究院


本周,行业开工率47%,较上周明显恢复。原料玉米成本走弱,促使行业开工率明显有所恢复。


图2.11:玉米酒精行业开工率与利润情况


扑克财经App


数据源:盛达期货研究院


本周供需相对平稳,酒精和DDGS价格相对稳定。梦公主回国,DDGS远期进口量有望大增!


7、雨一直下继续影响玉米上市;空头明显减仓导致主力合约反弹


本周,东北玉米现货价格稳中偏弱。南北港价格明显回落。华北和山东与西北门前挂牌价格继续走强。


东北和华北、西北主产区均遭遇连续降雨,上市压力因此暂缓。尤其是山东。因此不得不再次抬价引玉米物流。


目前看,东北、西北、华北的部分区域降雨或将持续至10月中旬。华北尤其是山东深加工,上市量将猛增的利空预期打得过足,未来或将HAVE TO上调价格来吸引玉米现货物流。


因山东限电影响开工率,玉米淀粉库存继续下降至低于去年同期水准,行业利润有所好转。下游不得不抓紧备货。山东限电将持续一段时期,而据悉为了迎接2022年冬奥会,华北区域开工不足的情形有望持续。因此玉米淀粉供应受限或将持续相当长一段时期!


梦公主回国,DDGS远期进口量有望大增!国际局势缓和,中国进口美玉米有望再启,但这对美玉米利多,进口成本有望逐步攀升!


现货玉米;华北山东往往是十一期间见到收获期低点。而东北往往在11月下旬至春节前见底。


图2.12:大连玉米2201与2205合约价格



数据源:盛达期货研究院


资金减仓,2201合约反弹回2450的支撑上方。


图2.13大连玉米淀粉2201与2205合约价格



数据源:盛达期货研究院

责任编辑:李烨

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