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郑糖震荡运行:华泰期货7月6早评

最新高手视频! 七禾网 时间:2021-07-06 09:01:42 来源:华泰期货

白糖:郑糖震荡运行


昨日原糖休市,国内白糖震荡运行,新榨季来说北方产区受玉米价格大涨等因素影响,甜菜种植面积出现较大幅度下降,总的来说21/22榨季全国糖料种植面积或同比减少71-84万亩。主要调减发生在新疆和内蒙甜菜种植区,主要原因在于玉米价格高企,比价效益突出引发的种植替代。如若从长期看,华南地区若没有后期政策支持,其他作物改种意愿偏低,新增面积困难。现货层面当前基差水平位于年初以来高位,从现货的表现来看,支撑较强,集团一般来说广西产区在榨季高峰库存压力以及销售压力最大,加上产区集团的甘蔗兑付率基本完成,现货在此情况下相对于期货盘面相对抗跌托底市场价格。


整体来看,郑糖在跌至5350附近基本确立底部,甜菜减产和需求端逐步好转的预期还是支撑郑糖中期相对偏强,短期形态看原糖新高后可能会有所回调,追涨谨慎。中性。


风险点:雷亚尔汇率风险,原油风险等。



棉花:抛储成交火爆 郑棉强势运行


昨日棉花继续走高,夜盘突破上行。抛储成交火爆刺激行情,昨日中储棉计划挂牌出库销售储备棉0.95万吨,成交均价16400元/吨;折3128B价格17718元/吨;成交最高价16900元/吨,最低价15990元/吨。地产棉成交均价16226元/吨,折3128B价格17396元/吨,平均加价1895元/吨;新疆棉成交均价16510元/吨,折3128B价格17922元/吨,平均加价2421元/吨。整体来看,因储备棉日挂牌量在9000-10000吨之间、内外棉价差及品质贴水导致储备棉价格远低于2020/21年度棉花现货实际成交价,短期的火爆成交会对行情有所支撑。但我们也要理性看到2012-2013年度储备棉能够有效满足低支纱及常规32、40支纱纺企的用棉需求,因此中短期而言仍有增加供应,一定程度上使得当前现货消化速度减缓。从近两天走势看,价格附加条件的利多或许已交易完毕,而短期供应增加导致2020/21年度现货消化速度减缓的轻微利空则需要更长时间使其显现。 


策略层面看,我们认为短期抛储情绪强化行情,今年疆棉预期减产、种植成本上升,市场对于新棉上市期抢棉的预期较强。中期利多依然存在。谨慎偏多。


风险点:疫情发展、汇率风险、纺织品出口等。



油脂油料:粕类滞涨回落,油脂小幅调整


前一交易日收盘粕类滞涨回落,油脂小幅调整。国际油籽市场,据外电7月2日消息,美国农业部专员在一份报告中称,预计巴西21/22年大豆种植面积为4030万公顷,单产料为3.56吨/公顷,产量料为1.435亿吨;预计巴西当年度大豆出口量为9400万吨,高于20/21年的8700万吨;预计巴西当年度大豆压榨量为4770万吨,仅较20/21年度的4650万吨高约2%,因巴西国内都有需求疲软。报告还将巴西20/21年大豆种植面积预估上调30万公顷至3880万公顷,并上调当年度产量预估300万吨至1.37亿吨;巴西外贸部秘书处(SECEX)的数据显示,2021年6月份巴西大豆出口达1111.9万吨,比5月的1640.3万吨减少32.3%,上年同期的1274.2吨减少12.7%;欧盟数据显示,2020年7月1日到6月27日,2020/21年度欧盟27国的大豆进口量为1503万吨(上周1487万吨),油菜籽进口量为630万吨(上周616万吨),豆粕进口量为1652万吨(上周1629万吨),棕榈油进口量为521万吨(上周516万吨)。


国内粕类市场,华南豆粕现货基差M09+20,华南菜粕现货基差RM09-70;


国内油脂市场,华南地区24度棕榈油现货基差p09+1180,华北地区豆油现货基差y09+510,华南地区四级菜油现货基差oi09+150。


如果按照此次美豆播种面积8755万英亩和趋势单产50.8蒲/英亩计算,2021/22年度美豆产量预估在4400百万蒲,折合约1.2亿吨产量。而目前USDA预测2021/22年度美国大豆需求为出口2075+压榨2225+饲残120=4420百万蒲,折合总量1.2亿吨。因此,新作美豆面积如果仅有8755万英亩,那么新一季美豆库存很难出现增库,供需将面临极度的紧平衡,后期重点关注美国中西部产区天气对未来美豆单产的影响。


策略:


粕类:单边谨慎看多


油脂:单边谨慎看多


风险:


粕类:猪瘟大规模爆发;人民币汇率升值


油脂:印尼产量恢复超预期;人民币汇率升值



玉米与淀粉:期价出现回落


期现货跟踪:国内玉米现货价格分化运行,华北产区上涨,南北方港口持稳,东北产区偏弱;淀粉现货继续弱势,部分厂家报价下调20-30元不等。玉米与淀粉期价周五夜盘以来整体下行,淀粉相对弱于玉米。


逻辑分析:对于玉米而言,期价受外盘带动有所上涨,而由于国家政策调控有意释放小麦定向、陈化水稻定向和进口玉米拍卖三大非常态低价供应,现货价格相对弱势,近月基差有所走弱,后期重点留意市场供需博弈的走向,特别是调控政策对供应端即贸易商挺价心理的影响。对于淀粉而言,考虑到短期行业供需宽松,加上原料端或阶段性弱

责任编辑:唐正璐

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