报告摘要：

现货方面：据SMM讯，昨日为跨入7月第一天，交投回归，外加市场整体货源偏紧，市场报价大幅回升。早市平水铜始报于升水80元/吨后市场买盘呈现观望之势，部分持货商迅速调价至升水60-70元/吨后，因隔月基差宽幅波动，大量贸易商入市，升贴水探低60元/吨后回暖，尾盘市场已难觅60-70元/吨货源，部分持货商甚至调价至升水90元/吨欲引领市场方向。好铜与湿法铜日内窄幅波动，好铜基本报于升水80-100元/吨，仅有贵溪铜在尾盘听闻少量110元/吨货源，但盘面依旧较高，市场青睐度有限，市场难闻大量实际成交。湿法铜则在BIRLA，UMMC等品牌指引下整体报至升水30-50元/吨之间，在下游整体买兴不旺的情况下，基本维持刚需买盘。

观点：昨日，美国至6月26日当周初请失业金人数录得36.4万人，续刷去年3月14日当周以来新低，这使得美元指数依然维持相对偏强格局。不过由于基本面的变化依然有限，故此铜价基本仍处于震荡格局之中。目前的情况是，传统旺季或将逐渐过去，不过部分由于此前价格高企而被压抑的需求也可能会被延后，倘若价格出现较大幅度回落，则需求将会显现。但又由于目前美元的走强以及去库的放缓，铜价上方同样存在压力，故此在这样的情形下，铜价维持震荡格局的概率相对较大。

中长线看，宏观方面，全球央行短时内仍将继续维持目前超宽松的货币以及财政政策，虽然此次议息会议后，美元走势强劲，但很大程度上也是对于未来经济增长的透支。基本面方面，目前TC价格持续回升，加之国内抛储传言落地，故此供应端对铜价影响较为负面，而需求端，中国目前对于新冠疫情的控制依然十分成功，且新能源新基建板块将持续对铜需求形成拉动，但由于当下市场美联储抛储传闻干扰以及全球范围内央行流动性可能收紧的冲击，因此总体而言，目前维持相对中性的态度。

策略：

1. 单边：中性 2. 跨市：暂缓 3. 跨期：暂缓；4. 期权：暂缓

关注点：

1.   美联储货币政策导向  2.美元指数走势 3. 2季度需求是否能达预期 4.政策风险加剧