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锌价短期存走强可能:申银万国期货4月7早评

最新高手视频! 七禾网 时间:2021-04-07 09:12:43 来源:申银万国期货

一、当日主要新闻关注


1)国际新闻


IMF预计今年全球GDP增速为6%,此前预期为5.5%。预计2021年中国经济将增长8.4%,较1月份预测值上调0.3个百分点。预计今年美国GDP增速为6.4%,此前预期为5.1%。


2)国内新闻


中国3月财新服务业PMI升至54.3,连续11个月位于扩张区间,并且结束此前三个月的下降趋势。


3)行业新闻


国家发改委:各行业协会要加快推动有关强制性能耗限额标准制修订工作,为实现碳达峰、碳中和及能耗双控目标提供有力支撑。



二、主要品种早盘评论


1)金融


【股指】


股指:IMF上调2021年中国经济增长预期从8.1%到8.4%,美股小幅收跌,清明节后第一个交易日A股高开低走,两市成交额缩量至约6500亿,资金方面北向资金今日暂停交易,04月02日融资余额减少31.75亿元至15040.79亿元。当前我国政策还是保持着连续性,2021年经济增长动能持续,但海外风险加剧。当前A股依然以震荡修复为主,自3月底以来已连续多日反弹,但走势依然较弱,操作上建议先观望。


【国债】


国债:价格小幅下跌,10年期国债收益率上行1.04bp报3.21%。央行继续开展逆回购操作,完全对冲到期资金,维护银行体系流动性合理充裕,资金面保持稳定。3月官方制造业PMI为51.9%,回升1.3个百分点,企业供需同步回升,预期向好,国内经济总体处于恢复进程中。美国新增非农就业人数创7个月新高,失业率降至6%,美国总统推出基础设施计划,市场对美国经济展望大幅改善,IMF上调全球增长率预期。富时罗素将中国国债纳入WGBI指数将吸引更多资金流入,不过随着政府债券大量发行,综合预计国债期货价格易跌难涨,操作上建议做空为主。



2)能化


【原油】


原油:?市场担心一些国家和地区新冠感染人数再次激增抑制需求复苏,同时全球供应可能增长,引发新一轮不平衡,国际油价再次大幅度下跌。美国、欧洲和亚洲一些国家新增病例再次激增。据约翰斯·霍普金斯大学的统计数据,过去一周,美国平均单日新增确诊病例6.4627万例,巴西卫生部4日公布的数据显示,过去24小时内,该国新增新冠确诊病例3.1359万例。由于疫情不断恶化,法国3日起开始实行为期4周的第三次全国性封锁。由于荷兰最近新冠确诊病例急剧上升,德国政府宣布将其列入疫情高风险地区,并收紧边境管控。欧佩克及其减产同盟国逐步增加原油产量、美国活跃石油钻井平台持续增加,意味着全球供应量将增加。市场关注美国和伊朗将在维也纳进行的间接谈判。不管谈判结果如何,伊朗原油出口量可能都将增加。  


【甲醇】


甲醇:本周,国内煤(甲醇)制烯烃装置平均开工负荷在89.16%,与上周持平。本周期内国内CTO/MTO装置整体负荷波动不大。截至4月1日,国内甲醇整体装置开工负荷为72.02%,上涨0.49个百分点,较去年同期上涨2.24个百分点;西北地区的开工负荷为80.81%,下跌1.54个百分点,较去年同期下跌2.66个百分点。整体来看沿海地区(江苏、浙江和华南地区)甲醇库存在84.25万吨,环比上周下降1.4万吨,降幅在1.63%,同比下降25.28%。整体沿海地区甲醇可流通货源预估在18.4万吨附近。据卓创资讯不完全统计,预计4月2日到4月18日沿海地区预计到港在60.95万-61万吨。


【橡胶】


橡胶:橡胶周二窄幅震荡,消息面平淡,RU09合约收于14315,国内产区局部地区试割,部分加工厂已陆续生产,后期产量预计释放稳定。胶价处于近三年高位,有利于提升割胶积极性,下游方面,国内开工复苏,需求支撑相对稳定。胶价止跌企稳,预计本周反弹概率较高。


【聚烯烃】


聚烯烃(LL、PP):线性LL,两油价格平稳。煤化工通达源8500,成交下降。拉丝PP,两油平稳。煤化工通达源8850,成交一般。两油石化早库89.5万,较昨日下降2.5吨。昨日聚烯烃现货成交一般,期货延续整理,夜盘回升。整体而言聚烯烃仍处于近月去库周期,短期弱势整理或延续。



3)黑色


【螺纹】


清明节期间唐山地区方坯出厂价累计上调20-60元/吨至5020元/吨。上周螺纹表需显示终端需求继续恢复,建材成交再创新高,旺季强需求的预期正在逐步转为现实。而钢坯价格的明显抬升也给了部分钢材供给量成本端坚实的支撑。由于流程占比的影响,板材强于长材的态势短期内也将维持。在需求端目前总量上上半年仍有韧性,且旺季需求恢复进度较为乐观的支撑下,05合约的价格存在较为坚实的支撑。


【铁矿】


在终端需求夯实黑色上涨基础,黑色系拉高估值的背景下,由于铁矿远月贴水幅度远大于螺纹和热卷,所以在移仓换月的窗口期内,09铁矿虽然基本面没有实质的趋势性利多,但也走出了盘面上涨修复贴水的走势。长期来看,今年下半年在粗钢产量管控的政策预期以及海外矿山的供给放量下,09合约缺乏期现趋势性共振上涨的基础,在金三银四的乐观氛围内,短期09合约难以走出独立的下跌逻辑,关注旺季氛围消退后09合约的逢高沽空机会。



4)金属


【贵金属】


贵金属:上周的非农就业数据和周一公布的ISM非制造业PMI表现强劲,美股走高,但是在对欧洲地区能够控制住疫情并且经济企稳的预期下,美元回落,金银上行至阻力位涨势出现放缓迹象。目前拜登推动的基建计划进一步抬升美国通胀预期,叠加疫苗接种加速和刚刚落地的财政刺激,美债长端收益率上行,美元指数重心上移,金银整体承压。短期美元走弱以及市场避险情绪使得黄金重新转强,但美债长端利率仍有上行空间,美联储政策转向预期使得金银上方仍有压力,未出现疫情再度恶化的情况下金银上行空间有限。


【铜】


铜:夜盘铜价小幅走高,继续受智利疫情影响。智利新冠感染人数超百万,被迫出台限制人员流动1个月的措施。据报道,2月份智利铜产量下降5%。铜市仍受精矿紧张和预期供应缺口支撑,目前国内精矿加工费缩窄至35美元下方。由于前期上涨幅度较大,近来铜杆开工率明显下降,并受到库存高企的压力。由于总体利多基本面没有变化,铜价存在进一步上涨的可能。季度精矿加工费谈判在即,建议关注谈判结果,以及下游开工情况、库存及现货状况。


【锌】


锌:夜盘锌价小幅上涨,受库存下降支撑。据统计上周国内社会库存较上周五下降5000吨,较上周二下降1.35万吨。目前精矿加工费已缩窄至4000元左右,静态计算达到冶炼企业生产成本,前期锌价快速上涨已使得冶炼利润明显改善,并限制锌价下方空间。前期锌价受到镀锌库存较高制约。近期国内锌锭库存持续下降,锌价短期存在走强的可能。建议关注其它有色品种走势对锌价的影响、库存、现货升贴水及冶炼开工情况。 


【铝】


铝:铝价夜盘上涨。基本面方面,本周国内社会库存较前一周减少0.9万吨至123.3万吨,整体延续节后回落的趋势,短期铝锭库存或转为下行。铝价高位盘整,前期上涨过快铝价存在一定回调风险,但中长期基本面强势同样支撑价格。操作上建议逢低买入。


【镍】


镍:镍价夜盘上涨。前期市场报道青山将于十月开始向下游供应镍铁制高冰镍,市场担忧会影响硫酸镍价格,进一步影响镍豆的价格。从实际情况看,镍铁制高冰镍势必对电解镍下游造成挤压,打压镍铁和纯镍价差。基本面方面,中期来看镍矿供应存在较大收缩,未来菲律宾矿山发货逐步增加,二季度后供应预计增加,镍铁价格承压。但短期纯镍供应偏紧不改,预计价格在目前下行趋势后将反弹。


【不锈钢】


不锈钢:不锈钢价格夜盘上行。现货方面,无锡地区不锈钢现货报价仍以持稳为主, 304冷轧卷价报15300-15700元/吨;304热轧报价区间15400-15500元/吨。节后首日,不锈钢现货市场成交表现一般,未有预期中的补货氛围,现货仍以稳价出货为主。近期不锈钢供需平稳。基本面方面,目前下游消费逐步恢复,不锈钢库存有回落迹象。短期不锈钢利润较高,上行趋势不强,但下方支撑明显,走势预计震荡。中期看不锈钢供需不存在明显缺口,走势预计震荡为主。



5)农产品


【白糖】


糖:原糖夜盘大涨。受原油上涨推动原糖出现大涨,而国内价格小幅震荡。前期印度出口签约大量增加缓解了目前全球糖供应紧张的局面,而原糖15美分/磅附近存在印度出口成本的强支撑。国内糖盘面总体则跟随国际糖价波动,现货则更为坚挺。操作上,短期国内跟随原糖波动下方同时还受基差支撑,另外要注意宏观金融市场动荡的影响,白糖适合在盘面回调后买入并在上涨后止盈,09合约参考区间在5300-5600,目前5300以下的糖价初具投资价值;长期全球糖继续处于去库存状态,远期白糖多单可继续持有。


【油脂】


油脂:4月6日(星期二)CBOT大豆收盘上涨。05月大豆收1420.50美分/蒲式耳,涨幅0.60%。国内豆油Y2105收盘于8936,涨幅2.20%,棕榈油P2105收盘于7870,涨幅3.04%。国内一级豆油现货基差小幅走弱,天津05+610,山东05+630,江苏05+750,广东05+610。24°棕榈油现货基差小幅走弱,天津05+350,华东05+300,广东05+310。在前期高价抑制需求及促进新季供应的逻辑下,国内油脂大幅回调,然而3月底的美豆种植报告及马来西亚棕榈油出口好转打破了市场的预期,内盘油脂止跌大幅反弹。美豆旧作和马来西亚棕榈油库存都低决定了暂时供应不充足,即将到来的是棕榈油产量恢复阶段和南美丰产的大豆,三大机构预计马来西亚3月底库存小幅增加。国内三大油脂库存处于历史新低,而国内大豆集中到港要在5月附近,国内大豆压榨处于亏损状态,7月后的买船还不够。暂时油脂盘面波动较大,单边上建议观望,套利上建议在1700-1800附近做菜豆油09扩大。


【豆粕】


豆粕: M2105收盘于3357,跌幅0.03%。国内豆粕现货基差报价,山东05-70,江苏05-110,广东05-70,基差未见好转。市场对美豆3月种植报告中种植面积怀疑,但是最终种植面积需要到6月31日才能确定,在此期间南美出现降雨、收割等问题引发盘面大幅波动,还是交易3月底的种植面积,但是美豆也会受到南美丰产上市的打压,暂时美豆主力合约在1400美分附近震荡。近期猪价持续下跌,主要是大猪出栏和冻肉流入市场及季节性消费淡季,市场预期4月猪价仍以下跌为主,猪价反弹预计到6-8月。5月大豆集中到港,供应压力会对基差施压,盘面59跌破-100。但是国内压榨持续深度亏损,预计内盘跌幅也有限,后期阶段性短多豆粕09,开仓价格在3300-3400附近。

责任编辑:唐正璐

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