大涨45%后,“魔鬼品种”接连回调,单边行情暂告段落?
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大涨45%后,“魔鬼品种”接连回调,单边行情暂告段落?

最新高手视频! 七禾网 时间:2020-11-18 17:39:17 来源:七禾网

国庆节后,苯乙烯成为了化工品中“最靓的仔”,期现货价格联袂上涨,屡创新高。在短短一个月的时间里,苯乙烯主力合约的最高上涨幅度就已经超过45%,现货涨幅更是突破50%。


不过近日,苯乙烯期价有所回调。在11月16日强势大涨创下8435元/吨的历史新高后,苯乙烯主力合约出现回调。11月18日,苯乙烯延续前一天的跌势,收盘跌4.25%,报7677元/吨。


苯乙烯主力合约走势


持续去库,现货端压力消除


从基本面看,持续去库和原油价格调整是苯乙烯价格大幅上涨的主要原因。


今年以来,苯乙烯的表现始终温温吞吞。年初,新冠疫情的爆发使得原油出现大幅回落,作为其下游,苯乙烯成本坍塌。之后,浙石化、恒力新装置投产,苯乙烯产能同比大幅增加,供应维持高位,主港库存持续累积。再后来,随着海外疫情的逐步控制,苯乙烯前期内外盘套利窗口打开,进口量创下新高,主港库存维持高位。自6月中旬到7月初港口库存到达峰值之后,苯乙烯便进入了缓慢的去库阶段。在此轮单边上涨行情发动之前,苯乙烯已经横盘震荡近半年时间。


苯乙烯主力合约走势


9月以后,进口船货抵达减少,缩量明显。进入10月,华东港口库存进入下行通道,10月-11月上旬以来连续降量。在到港偏少,及下游需求维持强势的双重因素下,华东港口库存已于国庆节前的26.7万吨降至11万吨附近,降量高达58%,现货端压力消除。


截至本周一,苯乙烯江苏社会库存总库存量为12.83万吨,环比降4.07万吨;商品量库存为11.13万吨,环比降3.27万吨。当前华东主港到货量依旧偏低,且港口发货速度较快,预计11月底华东主港库存可能下降至5-10万吨。从目前的情况看,未来两周港口库存继续下滑仍为大概率事件,供需错配的局面从表面上看仍将持续。


图源:南华期货


多头逼仓,苯乙烯冲至历史高位


近期,随着美国大选靴子的落地,国际油价逐渐回升,叠加部分装置集中意外停车,各地苯乙烯的库存已经降至五年低位。供应紧缺叠加需求强劲的双重利好给了现货足够的逼仓涨价的底气,期货价格也迅速上涨,冲至历史高位。


据了解,在此轮上涨中,多数苯乙烯产业企业从一开始的谨慎追涨逐渐转变为11月以来的大胆囤货,炼厂也大幅上调销售价格,部分炼厂单日价格上调幅度曾高达1000元/吨。随着苯乙烯的不断上涨,现货市场出现惜售心理,整体呈现出卖方市场格局。而空头多为补空或是追涨补货,进一步支撑现货价格创新高。


图源:中宇资讯


不过,金投网分析认为,考虑到12月份海外装置陆续重启,国内新装置有投产预期及市场需求下滑等因素影响,12月或成为苯乙烯库存变盘的敏感期,值得投资者引起重视。


下游装置干扰,期货盘部分转空


在持续的上涨下,苯乙烯的持货和企业盈利空间大增,盘面上出现了获利了结和部分转空的操作。此外,虽然在苯乙烯的带动下,下游也大幅跟涨,但在消息面上却出现了部分装置减产或停车检修的计划。比如,中信国安、河北宝晟、天津仁泰PS装置停车以及EPS部分下游硬胶或降负、或计划停车。上述因素使得近日苯乙烯价格出现回落调整。


行情终结or中场休息?


那么,在接连两天较大幅度的回调过后,苯乙烯会重振旗鼓续创新高,还是行情告一段落转头向下呢?


国泰君安期货指出,考虑到当前华东地区明显低于往年同期的库存消费比,和华南市场依旧缺货的格局,北方局部地区因降温构成的需求收缩暂时很难带动价格转势。这种情况下,苯乙烯在充分回吐11月16日的超强涨幅后,强势格局大概率仍未结束,短期谨慎看多。此外,考虑到当前盘面持仓量已是华东地区贸易库存的4-5倍,苯乙烯01合约未来大概率仍会出现剧烈波动,建议投资者注意风控。


南华期货称,整体来看,在现货接近10000点高位后获利了结的意愿确有提升,流动性也有所改善,但短期去库预期仍存,下行调整后或再次形成一定的支撑。投资者可以不急于摸顶,重点关注持仓与成交变化。未来几日如果持续出现现货流动性改善,需求端采购观望情绪升温的态势,盘面延续大幅减仓回调,则可以轻度尝试做空。苯乙烯库存重回累库,检修逐步恢复确立后,可能带来中长期的做空机会,上方关注8400点左右前期高点压力。


瑞达期货表示,上周苯乙烯企业周平均开工率为84.83%,较前一周下降0.54%。主体三大下游开工维持高位,苯乙烯需求良好,且有部分现货出口,加之港口到货有限,码头去库持续。此外,欧美亚现货价格均有所上涨,也对国内价格形成支撑。此外,苯乙烯江苏社会库存量继续回落,目前已回到往年同期水平,也对价格形成支撑。不过,苯乙烯期货价格经连续大幅上涨,目前已处历史高位,须防止短期出现技术性调整。操作上,投资者前期多单可设好止盈,谨慎持有。不建议追高买入。


注:以上内容仅提供参考,不作为投资建议,市场有风险,投资需谨慎!


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