原油建议做多为主:申银万国期货9月16早评
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原油建议做多为主:申银万国期货9月16早评

最新高手视频! 七禾网 时间:2020-09-16 09:21:27 来源:申银万国期货

一、当日主要新闻关注


1)国际新闻


世界贸易组织裁定,特朗普政府对价值超过2000亿美元的中国商品征收的关税非法。


2)国内新闻


我国8月经济运行稳定复苏,主要指标继续回升,社会消费品零售总额、工业增加值及商品房销售额累计增速年内首次由负转正;8月城镇调查失业率下降至5.6%。统计局表示,如果经济复苏态势延续,三季度经济增速会比二季度明显加快。


3)行业新闻


民航局放开核准航段每周最大航班量限制,同时放宽涉及“北上广”三大机场支线航线准入限制。民航局表示,8月国内航空客运规模已恢复至去年同期八成以上,并创年内新高。



二、主要品种早盘评论


1)金融


【股指】


股指:美股反弹,上一交易日A股震荡反弹,北向资金净流入33.21亿元,9月14日融资余额达14132.08亿元,较上一交易日增加18.96亿元。8月信贷和社融规模均高于一致预期。9月13日《金融控股公司监督管理试行办法》发布。长期而言我们依然看好股指未来的空间,不过受经济制约以及宏观环境干扰,股指或仍有反复。且当前局部估值处于阶段性高位,仍需时间或业绩消化。后续指数的上行需要有进一步的因素刺激,当前从技术面看,各指数出现缩量反弹,但不排除仍有继续下跌的风险,对后市仍需谨慎,建议先观望。


【国债】


国债:央行超额续作MLF,昨日国债期货价格大幅反弹,10年期国债收益率下行4.5bp至3.10%。央行为维护银行体系流动性合理充裕,9月15日开展6000亿元中期借贷便利(MLF)操作,对冲本月到期的2000亿元MLF之后,仍将净投放4000亿元,创今年以来的新高,充分满足金融机构需求。8月份国民经济持续稳定恢复,工业增加值、固定资产投资和消费数据均好于预期,受翘尾因素影响,预计CPI后期将继续回落,随着工业生产持续回升,市场需求逐步回暖,工业品价格跌幅继续收窄;8月社会融资规模增量为3.58万亿元,显著高于预期,带动社融增速回升至13.3%,环比上月回升0.4个百分点,宽信用效果继续显现,考虑到9月、10月份政府债券的发行规模仍将达到1.2万亿,预计将继续带动社融存量增速维持高位,为经济持续恢复提供支持,总体上预计国债期货价格反弹空间有限,仍以下行为主,操作上建议关注做空和跨品种套利策略。



2)能化


【原油】


原油:尽管国际能源署下调全球石油需求预测,但是飓风萨利即将登陆,美国墨西哥湾地区超四分之一的近海油气田关闭,国际油价上涨。美国安全与环境执法局发布的数据显示,在飓风萨利登陆之前,周二美国墨西哥湾地区的炼油公司已经关闭了大约27%的近海石油和天然气产量,飓风萨利正缓慢向阿拉巴马海岸移动。截止9月15日当地时间中午,美国近海原油日产量至少关闭了49.7072万桶,占美国海湾近海油田总产量26.87%。美国石油学会发布的数据显示,截止9月11日当周,美国原油库存4.946亿桶,比前周减少951.7万桶,汽油库存增加376.2万桶,馏分油库存减少112.3万桶,备受市场关注的美国俄克拉荷马州库欣地区原油库存减少79.8万桶,同期,美国原油每日进口量减少9.6万桶。操作建议做多为主。              


【甲醇】


甲醇:国内煤(甲醇)制烯烃装置平均开工负荷在88.84%,较上周上涨2.59个百分点。本周期内大唐MTP装置陆续重启,所以本周国内煤(甲醇)制烯烃装置整体开工负荷小幅上涨。整体来看沿海地区甲醇库存在124.52万吨,环比上周下降3.73万吨,跌幅在2.91%,整体沿海地区甲醇可流通货源预估在25.4万吨附近。据卓创资讯不完全统计,从9月11日至9月27日中国甲醇进口船货到港量预估在46.15万-47万吨附近。国内甲醇整体装置开工负荷为68.13%,下跌0.07个百分点;西北地区的开工负荷为79.12%,上涨0.49个百分点。本周期内,西北地区部分甲醇装置上周末开始陆续恢复,部分装置周后期临时停车,导致西北地区开工负荷小幅上涨;山东、河北、山西地区部分装置停车检修,导致全国甲醇开工负荷略有下滑。


【橡胶】


橡胶:周二橡胶震荡,短期基本面方面变化不大。国内外产区供应逐步增多,需求持续恢复。轮胎开工率保持高位,出口改善,外需复苏对价格形成支撑,同时国内重卡持续高增长促进内需。阶段性利好对价格支撑作用减弱,后期需关注库存压力及供应旺季影响,短期工业品集体走弱后已企稳,橡胶价格持续回调后,割胶利润降低,RU0112000支撑较强,短线可少量尝试多单。


【PTA】


PTA:01合约收于3642(-6)。亚洲PX 成交价541美元/吨CFR中国。PTA原料成本2770元/吨。现货报盘参考2101贴水190-193自提,现货参考商谈区间3430-3450自提左右,部分旧货报盘参考2101贴水210-220自提。聚酯综合负荷在92.6%(9月1日起,聚酯产能基数上调至6205万吨)。PTA社会库存上周五348(-3)万吨。东营威联化学有限公司于6月份实现项目中交,8月催化重整装置投入运行,一期PX年产能100万吨,于9月15日已正式产出合格品,目前负荷提升中。PTA短期观望。


【MEG】


MEG:01合约收于3976(-41)。本周现货基差商谈在贴水2101合約100-105,本周现货报盘3930,递盘3925。截至9月10日,国内乙二醇整体开工负荷在62.25%(国内MEG产能1373.5万吨/年),其中煤制乙二醇开工负荷在46.83%(煤制总产能为489万吨/年)。华东主港地区MEG港口库存约140.0万吨,环比上期减少8.7万吨。


【尿素】


尿素:尿素期货继续上涨。国内尿素市场强势支撑缺失,价格小幅下探。市场弱势行情难改,下游暂无备肥意愿,秋季肥启动缓慢。港口再次停装,市场失去流向,整体发运不畅,企业库存仍旧高企,压力渐增,为促进成交价格承压小幅下行。国内尿素市场缺少驱动,印度出口成为支撑价格上涨的重要因素,但国内需求实际不佳,供应相对过剩,近期若是受消息刺激尿素期货再次大幅上涨,可考虑做空思路。


【沥青】


沥青:成本端原油方面,飓风中断美国近海油田部分产量,欧美原油期货强劲反弹。现货方面,沥青需求未有明显改善,周二西南地区市场主流成交高价下跌100元/吨,东北地区下跌50-250元/吨,其余地区持稳,但原油此前大幅下行导致市场心态暂时较弱。供给方面,上周市场供应减少,减量主要在华南、华东、山东、华北、东北地区。总体上,在现货需求欠佳的情况下,加之原油不确定性较强,沥青期货价格面临着一定的压力。



3)黑色


【螺纹】


螺纹:螺纹夜盘震荡调整,RB2101收于3590元/吨(-50)。步入金九后终端的建材需求没有明显的放量,昨日建材成交回落至20万吨以下,市场投机性和终端需求均有一定程度的放缓。昨日公布的房地产开工当月同比增速较7月环比回落,且中钢协的旬度产量再度下行,旺季的需求回升幅度存在疑问。Mysteel数据显示上周建筑钢材产量明显下降,同时钢厂库存下降而市场库存增加,表观消费量较上周相比再次下降,表明建筑钢材下游旺季需求释放不及预期。目前来看,虽然检修钢厂增加导致建筑钢材产量高位明显回落,但是考虑到需求释放不及预期,建筑钢材库存去化受阻,市场信心明显受挫。短期在终端需求仍在盘整的情况下,01合约短期也将保持震荡偏弱的态势,关注终端需求的回升能否再度拉动01上行。


【铁矿】


铁矿:铁矿夜盘震荡下跌,I2101收于824(-15)。受昨日房地产数据不及预期的影响,市场对9月房地产需求强度产生了一定的怀疑。从近期成交情况看,块矿、球团需求渐增。贸易商报价小幅上行,但成交未有放量。距离国庆假期还有半个月时间,钢厂补库或将采取分散式的逢低买入补库策略,对港口铁矿价格的拉升幅度有待观察。从港口库存数据来看,MNPJ和总库存继续累库,并且各港口的压港情况逐步缓解,前期排队船支已经陆续离港,港口库存结构性紧张以及疏港不畅的情况已经有所好转。总的来说,短期内钢材需求的不济,叠加钢厂检修增多直接影响了铁矿石的消费。关注金九银十需求启动后是否能带动铁矿石再度向上。



4)金属


【贵金属】


贵金属:金银陷入窄幅震荡,隔夜美元反弹仅因收回白天涨幅。近期一方面美国经济数据表现尚可,欧央行会议后欧元反弹使得美元近期企稳小幅反弹。另一方面实际利率低迷以及英国退欧、中美摩擦、中印边境摩擦等地缘政治风险为金银提供支撑。预计市场在消化美联储货币政策后,短期缺乏驱动金银以震荡为主,关注本周美联储利率会议的指引以及零售业数据,市场已经普遍预期美联储将释放鸽派信息,暗示美国利率将维持在近零水准一段时间。中长期实际利率低迷和央行信用贬值下黄金多头逻辑依然充分。操作上短期以宽幅震荡行情看待,核心区间沪金405-445,沪银受风险情绪影响较大短期宜观望为主,可关注金银比价做多机会,中长期角度仍建议黄金及白银以回调买入思路为主。


【铜】


铜:夜盘铜价小幅走低,受人民币汇率走强影响。人民币汇率升至7.7,已连续走强三个月。昨日公布8月工业增加值为5.6%,环比增长0.8%;零售数据同样好于预期,同比增长0.5%。因中国经济复苏良好,铜需求明显恢复,前期国内铜需求主要受电力投资拉动,弥补了汽车和家电产量的下滑。受境外疫情影响精矿加工费依旧紧张,目前在50美元左右。LME库存已降至不足7.5万吨。铜价总体可能处于中期调整阶段,区间49000-53500波动的可能性较大,建议关注美元、人民币汇率、境外疫情等。


【锌】


锌:夜盘锌价小幅回落,跟随商品整体走势,同样受到人民币汇率走强影响。近期有报道称受影响矿山计划逐步恢复生产,疫情影响可能逐步减小。目前精矿加工费总体稳定,冶炼利润良好。下游需求基本稳定,基建和汽车行业表现良好,供求基本平衡。短期锌价可能围绕2万整数波动,建议关注下游开工状况、人民币汇率、疫情等数据变化。


【铝】


铝:夜盘铝价下跌。近期国内铝锭社会库存小幅回升,短期消费降温。现货方面,本周现货基差再度回升,市场预计需求复苏并担忧库存水平偏低。短期淡季效应仍在,前期铝锭供不应求的情况有所改善,但随着旺季到来预计整体仍会维持偏紧。目前商品普遍回调,未来预计仍会上涨,建议逢低布局多单。


【镍】


镍:夜盘镍价下跌。基本面方面,中期来看今年镍金属供应存在较大收缩,但目前疫情对下游需求同样产生影响,价格预计整体维持区间运行,主要关注印尼镍铁供应增量。此外需关注下游消费和不锈钢产能变化,未来随着印尼镍铁供应的增长镍价的压力将抬升,消息面上前期印尼镍铁罢工影响市场情绪,短期随着旺季来临消费预计回暖,尽管价格近期可能继续回调,但预计之后仍将继续上行。


【不锈钢】


不锈钢:不锈钢期货夜盘下行。基本面方面,随着年内印尼镍铁产能迅速增加,不锈钢利润有望回升。库存方面,目前无锡佛山两地的不锈钢库存基本持稳,未来旺季消费可能进一步支撑不锈钢价格。操作方面,尽管不锈钢产量明显恢复,我们预计短期不锈钢回落后仍将上涨。



5)农产品


【玉米】


玉米:玉米期货高位震荡。东北主产区台风影响持续发酵,吉林、黑龙江等地玉米出现不同程度倒伏,玉米减产几成定局。贸易商在台风灾害发生后对后市情况看好,拉升玉米价格。不过另一方面,临储拍卖粮继续出库,加上中国采购进口玉米力度加大,已经陆续到港,短期供应面依然宽松。生猪养殖情况继续转好,7月份能繁母猪存栏环比增长4.0%,连续10个月环比增长,同比增长20.3%;生猪存栏环比增长4.8%,连续6个月环比增长,同比增长13.1%。短期市场多空交织,现货和进口供应压力不断增加,但台风对玉米产区造成的影响可能导致新粮减产,预计玉米期货维持高位震荡,或存继续冲高可能性。


【苹果】


苹果:苹果期货大幅下跌,气调库库存富士80#一二级报价2-2.3元/斤。苹果主产地的陕西和山东今年虽然遭受过寒潮袭击,但是时间短,绝对温度低于0摄氏度的区域主要在陕北,范围不大,预计影响有限。临近双节,又接近去袋着色的关键时期,产区若是出现连阴雨天气可能影响苹果质量。但总体而言旧作压力依旧较大,现货价格不佳,若是产区未能出现大规模长时间连阴雨天气,苹果期货未来或有回落的可能性。


【豆油】


豆油:因交易商获利了结,且预报显示中西部收割开始时将迎来有利天气。截止昨晚23点国内收盘,美豆11合约走弱至993美分附近,跌幅0.65%。国内豆油也跟随美豆和美豆油下跌,Y2101月合约收盘于6986,跌幅0.06%。豆油成交33200吨(现货19900吨,远期基差13300吨),9月14日成交64300吨(现货15300吨,远期基差31000吨),豆油成交尚可。一级豆油现货成交价,天津01+200,升10,山东01+240,升10,江苏01+230,广东01+230。近期美豆优良率有所下降,单产仍有下调的可能,关注美豆收割期的天气对收获面积产生的影响以及南美干旱天气对南美大豆的播种进度影响,近期美豆升贴水升高,提高国内油粕的成本,但是盘面榨利不高,部分地区市场流通现货不多,在近期国内豆油持续成交较好,现货支撑的情况下,预计国内豆油走势偏强,谨慎做多。


【棕榈油】


棕榈油:棕榈油主力合约P2101收盘于6126,涨幅0.59%。国内棕榈油成交不多,总计6050吨(现货2550吨,远期基差3500吨),9月14日(现货3250吨,远期2500吨),24°棕榈油现货成交价,天津01+470,江苏01+430,广东01+500。目前港口卸货入库较慢,提货困难,库存也低,现货偏紧。马来西亚ITS出口数据显示2020年9月1-15日累计出口779,160吨,上月同期695,577吨,增加83,583吨,增幅12.02%(9月1-10日增幅10.3%)。马来西亚Amspec出口数据显示2020年9月1-15日累计出口780,305吨,上月同期694,292吨,增加86,013吨,增幅12.38%(9月1-10日增幅9.9%)。产地出口增幅扩大,报价上调,近月端盘面进口倒挂扩大,远月端盘面进口仍有盈利,预计棕榈油仍维持近强远弱的格局。


【菜油】


菜油:菜油主力合约OI2101收盘于8807,涨幅0.3%。四级菜油成交较少,广西现货01+430,广东01+450,福建01+420,江苏01+520。三大油脂中供应问题最突出的是菜油。加拿大统计局最新发布,2020年加拿大菜籽产量预计为1939.26万吨,同比减少0.4%,略低于8月31日公布的1940.3万吨。加拿大西部地区近来出现霜降,可能对油菜籽产生损害,此外收割延误也支撑加菜籽。毛菜油CNF报价大涨,国内盘面进口利润大幅缩小,预计菜油走势偏强。关注近期累库下,菜油成交和基差走势。

责任编辑:唐正璐

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