2020年，石油市场波谲云诡，0元不是地板价，底下还有地下室，地下室再往下更有“18层地狱”，最后甚至连“地狱”都被一一击穿。在越抄越低的价格中，无数多头的财富也就此灰飞烟灭。

全球原油存储空间告急

一直到今天，WTI2005合约报收-37.63美金/桶的场景依旧历历在目。诸多市场人士认为，需求疲软、供应过剩、库容告急等问题依旧困扰着油市。至少在WTI原油6月合约到期之前，市场仍将处于风暴之中。

据欧佩克公布的最新月报显示，预计2020年全年全球原油需求同比下降690万桶/日，将降至30年来最低水平。而日本能源经济研究所的研究数据则更加悲观，预测认为二季度全球城市封锁将导致石油需求下降1810万桶/日。

此前，国际能源署（IEA）发布了《4月石油市场报告》，预测2020年全球石油需求量同比下降930万桶/天，而4月需求的减少量将同比达到2900万桶/天，为1995年以来的最低水平。报告还预测，今年下半年石油需求的状况会逐渐好转，但即便如此，到12月需求也会同比下降270万桶/天。

IEA的最新数据也显示，全球石油存储设施可能在6月中旬见顶，呼吁欧佩克+国家考虑进一步减产。航运情报公司Kpler也表示，全球原油库存将在未来两个月内装满。此外，标普分析同样估计，全球原油等能源的剩余储存能力为14亿桶，其中陆地剩余储存能力约为10亿桶，海上剩余储存能力约为4亿桶。即便在考虑欧佩克充分减产的情况下，这些储存空间也将会在2-3个月内被用尽。

从上述机构的研究分析来看，未来1-2个月，全球的原油库存将会被装满。

躺在石油上数钱的日子已结束

在国际油价暴跌和全球库容告急的影响下，主要产油国的财政收入遭遇了巨大冲击。对中东国家来说，躺在石油上数钱的日子或许已经结束。

作为中东地区最大的产油国，沙特高度依赖石油收入，而今年一季度，沙特的石油收入已经同比下滑24%，财政压力极大。据最新数据显示，沙特央行3月份的净外汇资产下降约270亿美元，不仅创下了自2000年以来的最大降幅，还创下了2011年以来的新低水平。

沙特阿拉伯财政大臣穆罕默德•贾丹2日表示，新冠疫情对沙特经济的冲击将在二季度显现，政府将以大幅削减开支等举措应对。按照贾丹的说法，沙特已经用一些投资收益冲抵赤字，危机同样会带来投资机遇。5月3日下午，沙特股市开盘后迅速下挫，不到一小时，跌幅就超7%以上，截至当日收盘，沙特TASI指数报收6585.58点，跌超7.41%。

除了沙特之外，其他产油国的财政收入也出现了大面积下滑。在非洲最大的经济体尼日利亚，石油占据了其财政收入的60%和外汇收入的90%，为了应对低油价的冲击，尼日利亚政府已经将2020年的预算削减了50亿美元，并向国际货币基金组织（IMF）寻求70亿美元的紧急资金。在批准了尼日利亚34亿美元之后， IMF警告，尼日利亚仍面临着不断上升的风险，尤其是在石油市场。预计尼日利亚油气出口将减少265亿美元，资金缺口将高达140亿美元。

石油巨头纷纷遭遇“滑铁卢”

负油价的阴影仍未消散，从目前来看，全球似乎遍地是输家。在疫情、油价暴跌、全球石油库容告急的综合作用下，诸多富得流油的大型石油公司也惨遭“滑铁卢”，进入了史上最艰难的时刻。

4月17日，亚洲最大的船用燃料油生产商之一——兴隆集团及旗下油轮公司Ocean Tankers正式向法院申请破产保护。这是继美国页岩油气钻探商怀丁石油公司4月2日破产后，又一家申请破产保护的知名石油企业。

4月23日，挪威的Equinor石油公司成为第一家削减股息的大型石油公司，决定削减2020年一季度现金股息。相比2019年四季度现金股息，降幅为67%。该公司上一次大幅削减股息是在2008年全球金融危机期间。

4月28日，英国资本市场上的派息大户——英国石油公司（BP）公布2020年第一季度利润暴跌三分之二，净亏损43.65亿美元，其债务水平也达到了历史最高水平，引起英国股市大幅下跌。

4月30日，石油巨头荷兰皇家壳牌集团宣布到3月底止的第1季净利为29亿美元，同比下滑接近50%，同时将减少发放股利，从去年每季配发的每股47美分减至16美分，这也是二次世界大战以来首次出现的情况。

就国内企业来说，“两桶油”也在日前披露了史上最“吓人”财报。据资料显示，2020年1-3月，中国石化的营业利润亏损金额高达283亿元，归母净利润巨亏197.8亿元，而2019年同期净利润高达147.6亿元；中国石油亦巨亏高达162.3亿元，而2019年同期净利润高达102.5亿元。198亿、162亿元的亏损金额，直接将中国石化、中国石油送上A股2020年第一季度亏损榜的第1、2名。从中国石化、中国石油的历史业绩来看，2020年第一季度的亏损金额亦双双刷新历史记录。

中石化财务指标概况

中石油财务指标概况

另据一季报显示，截至2020年3月底，中国石化、中国石油的股东人数分别为55.3万、70.88万，分别较2019年底增加了5万、6万户。这意味着，在国际油价暴跌之际，抄底“两桶油”的投资者众多。

股神也“扑街”

但显然，在糟糕的业绩表现下，石油能源板块的表现自然也好不到哪里去。别说一波又一波的投资者在“越抄越低”的价格中被收割，就连“股神”巴菲特也未能幸免于难。

2019年8月份，美国中型页岩油企业Occidental（以下用代码“OXY”表述）专门向巴菲特增发了100000股优先股，每股价格为10万美元。也就是说，巴菲特花费了100亿美元入股OXY。其中最大的好处是每年能得到固定的股息收益。从OXY财报中不难发现，巴菲特每年能从公司分得8%的股息收入，也就是8亿美元。并且在未来，巴菲特有权利以每股62.5美元的价格，转为8000万股的普通股。

据悉，当初巴菲特花费100亿美元投资OXY是因为其认为石油能源已经处于历史较低位置，预估石油价格能从当时的48美元/桶左右至少上升到60美元/桶。因此，他在2019年第四季度和2020年的第一季度分别两次从二级市场购入746万股和1893万股OXY股票，每股购入价格分别是44.47和41.21美元。但事与愿违，原油不但没有涨到60美元，反而一路直奔着“负油价”去了。OXY的股价也直接从2020年的最高位47.58美元暴跌至最低每股9美元，目前在15美元上下徘徊。可以说，巴菲特也在这笔石油投资上“扑了街”。

OXY今年以来股价走势

油气企业今年损失或达万亿美元

从目前的情况来看，业内人士认为，随着全球石油存储库容不断告急、油价暴跌，负油价仍有可能卷土重来，市场情绪偏向悲观。

据Rystad Energy预测，包括石油巨头在内的勘探开发行业去年的全球收入为2.47万亿美元，今年预计将带来1.47万亿美元的收入，同比下降40%。这也意味着，今年油气行业营收将损失1万亿美元。

Rystad预计，2020年油企的现金流将降至1410亿美元水平，为2019年的三分之一，此预期是基于2020年油价34美元/桶，2021年油价44美元/桶的基础做出的，因此若当前低油价持续，那么这一现金流预期将存在大幅下行风险。

巴菲特也在昨日的股东大会上表示，目前油价正处于低迷状态，未来几年，石油开采可能都不值得投资。包括存储、市场需求、沙特的动作等都是需要考虑的因素。如果在价格不理想的状态下投资石油公司，无疑是一个错误。

不过也有部分投行仍然对原油价格复苏前景保持乐观态度。三菱东京日联银行预计三季度布伦特原油期货价格为35美元/桶，四季度为46美元/桶，2021年一季度为49美元/桶，尽管此预期主要取决于社交疏离政策的效率，以及疫情封锁措施将实施多久。

华侨银行则表示，尽管目前市场气氛依然悲观，原油市场仍处于深渊状态，充满不确定性，但从经济角度来看，负油价不太可能再次出现。

七禾研究中心综合整理自网络

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