底部难寻 郑棉短空长多
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底部难寻 郑棉短空长多

最新高手视频! 七禾网 时间:2020-03-16 10:00:43 来源:期货日报网

近期郑棉跟随市场消息向下破位,其中ICE主力合约跌破60美分/磅,郑棉主力合约失守12000元/吨整数关口,创四年新低。目前郑棉主要受宏观面因素影响,待利空因素消化后,长期来看棉花仍有望振荡上涨。


3月以来,新疆汽运物流恢复正常,企业复产速度加快。但海外公共卫生事件对国内影响凸显,部分企业反馈近期外贸订单骤减,内贸订单也出现退单情况。从笔者调研的部分大型纺织企业情况来看,企业反馈有5000吨大客户流失,主要因国外面料客户退单。短期需求不佳,棉纱库存快速累积,棉纱成交随行就市,山东菏泽、聊城等部分地区棉纱成交让利100—500元/吨。


疫情对需求端的抑制属于短期行为,预计疫情出现拐点后市场将逐渐好转,郑棉也将逐渐回归基本面。根据笔者3月初的种植意向调研,预估2020年新疆植棉面积为3470万亩,较2019年下降3.98%。具体调查显示,全疆被调查棉农中,植棉意向保持稳定的占比最高,占总调查数量的74.90%,意向减少的棉农占总调查数量的8.60%,意向增加植棉面积的棉农占4.70%,处于犹豫观望的占比11.8%。根据统计结果可以看出,意向减少数量多于增加的,且仍有部分处于观望中。根据初步意向调研来看,自2017年以来,新疆植棉面积呈逐年上升态势,可能会在2020年首次出现下调,对后期棉花市场或有一定的支撑。


新疆棉种植意向下降的主要原因是补贴政策待定和植棉收益下滑。按照北疆机采棉成本12000—13000元/吨来算,目前棉价已经跌穿成本,而棉农收益亦下滑明显。据了解,2019年度因籽棉开秤价格明显下降,北疆开秤价格较去年低近2元/公斤,年度均值环比下降0.8—1.2元/公斤,同时亩产也略有下降,致使棉农总收入下降150—200元/亩,大部分租地植棉者甚至亏损,对棉农植棉积极性影响较大。当前棉农较为关心目标价格补贴数额。若补贴额按1.6元/公斤(上年度0.918元/公斤)预估计算,手摘棉理论收益为272.3元/亩,较去年有所下降,机采棉收益为568.2元/亩,也低于去年。补贴未及时到位,部分棉农意向转向改种其他经济作物。


综上所述,短期郑棉受宏观消息影响跌势难止,底部难寻,建议企业谨慎避险。另外,随着郑棉跌穿成本线,资金对于被低估的棉花价值关注度提升,并刺激资金做多需求。国储棉加大轮入量对棉价形成一定的托底作用,这均对棉价走势形成有力支撑。长期来看,棉价存反弹机会,但棉纺织需求旺季时间被挤压,预计上半年反弹空间有限,下半年有望迎来需求爆发期,棉价重心或上行。


责任编辑:刘文强

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