中一签赚13.67万元

自2月4日上市以来，斯达半导可以说是A股市场“最靓的崽”。连续22个一字板，刷新两年来新股连板数新高。

今日，斯达半导终于打开了一字板，但仍以涨停价报收，最新收盘价为149.46元，从上市至今涨幅高达1073%。这对于打新者来说，无疑是一只“大肉签”，若中一签，以今日收盘价来算，可获利13.67万元。

成功上市

斯达半导全称为嘉兴斯达半导体股份有限公司，于2020年2月4日正式在上交所主板挂牌上市，是一家以IGBT为主的功率半导体芯片和模块的设计研发和生产，并以IGBT模块形式对外销售的企业。

公司创始人是沈华，目前沈华、胡畏夫妇通过斯达控股合计持有斯达半导44.54%股权，持股市值相当于96.83亿元。

提到沈华，有一段故事是要叙说的。沈华1990年考取耶鲁大学，获应用科学硕士学位，1995年又得获麻省理工学院电子材料博士学位。之后他入职西门子微电子部门，1999年该部门更名为英飞凌，2000年他离开西门子加入著名FPGA公司Xilinx,Inc，主要负责新产品的开发。2003年，他开始负责当时最先进的65纳米工艺技术，该项技术于2006年1月成功被攻克。在此期间（2003-2005），因工作的关系，他频繁奔波于美国、台湾和日本等地，几乎每两个月就有机会回到国内做市场调查。通过调查，他发现国内厂商对于国外的IGBT芯片根本不了解，国外产的模块在中国也处于垄断地位。

当时还有这样一个故事，国内一家生产商引用某种IGBT模块生产变频器，后来该模块生产厂商以其型号老旧为由停止了模块供应，最后导致国内这家厂商停产，这个故事这让沈华感触颇深。不过聪明的他很快想到，这是一个很好的商业机会，于是2005年4月，斯达半导体有限公司宣告设立。

为何大涨？

斯达半导为何能走出这样亮眼走势，成为近段时间A股市场“最靓的崽”？笔者认为有几点原因：

第一、国内IGBT行业领军者

斯达半导是一家以IGBT为主的功率半导体芯片和模块的设计研发和生产，并以IGBT模块形式对外销售的企业。公司产品以IGBT模块为主，核心系列是1200VIGBT模块，占主营业务收入的比例在70%以上。

据了解，IGBT是半导体器件的一种，是工业控制及自动化领域的核心元器件，它的作用类似于人类的心脏，能够根据工业装置中的信号指令来调节电路中的电压、电流、频率、相位等，以实现精准调控的目的。

据IHSMarkit 2018年报告数据显示，在2017年度 IGBT模块供应商全球市场份额排名中，斯达股份排名第十位，在中国企业中排名第一位，也是世界排名前十中唯一上榜的中国企业。但是在IGBT行业，斯达半导占全球市场份额比率约为2%，相比排名第一的英飞凌22.4%的市场份额仍有较大的差距，市场排名前十的企业，除了斯达半导外，其他均为外国企业，行业仍处于外国企业垄断的局势之中。

第二、营收逐年增长

2016年至2019年前三季度，斯达半导营业收入分别为3.01亿元、4.38亿元、6.75亿元和5.66亿元，逐年增长，对应净利润分别为2146万元、5272万元、9674万元和1.04亿元，随着营收的增长净利润也水涨船高。

第三、IGBT概念受市场追捧

斯达半导上市期间，正逢IGBT概念受市场追捧。2020年以来，在科技股的赚钱效应下，半导体板块相关个股股价不断创新高，行业也不短涌现出大牛股，例如瑞芯微、晶方科技等个股的涨幅均超过翻倍。

私募排排网研究员刘有华表示，斯达半导连续涨停的原因在于最近半导体概念大涨，晶方科技和北方华创的市盈率目前都在200倍以上，所以作为参考，市场也把斯达半导的估值给到了200倍左右。从今天市盈率正好在200倍左右来看，是符合预期的。近期其他新股大涨的主要逻辑在于市场的赚钱效应，当然也有斯达半导的带领作用。

第四、国内IGBT市场持续快速增长

资料显示，上市时斯达半导募集资金4.59亿元，主要用于新能源汽车用IGBT模块扩产项目、IPM模块项目（年产700万个），募投项目完成后，公司的产能将继续扩张。

根据集邦咨询《2019中IGBT产业发展及市场报告》显示，2017年中国IGBT市场规模预计为128亿人民币，2018年中国IGBT市场规模预计为153亿人民币，受益于新能源汽车和工业领域的需求大幅增加，中国IGBT市场规模仍将持续增长，到2025年中国IGBT市场规模将达到522亿人民币，年复合增长率达19.11%。

风险提示

面对如此猛烈的大涨，斯达半导于3月3日晚间发布风险提示：

斯达半导称，公司股票自上市以来价格波动较大，特别提醒投资者，注意二级市场交易风险。

根据万德资讯数据显示，截至2020年3月3日，斯达半岛动态市盈率为 172.50倍，公司所属的计算机、通信和其他电子设备制造业的行业动态市盈率为89.43倍，公司动态市盈率已大幅高于行业平均值，公司静态市盈率为204.29倍，亦大幅高于行业静态市盈率83.27倍。

斯达半导还在公告中提示，公司存在产品结构单一的风险、原材料价格波动的风险、市场竞争加剧的风险、宏观经济及汇率波动的风险。

还会涨吗？

作为两年多以来唯一一只突破20个一字连板的新股，斯达半导并没有打破最多的一字板记录。Wind数据显示，自2014年A股实行新股上市首日涨跌幅限制以来，共有49只新股上市后的一字连板数量超过20个。

2015年暴风集团上市时曾经创下29个一字涨停板，从7.14元的发行价一路飙升至最高327元，顶峰时市值突破400亿元。乐凯新材、海天精工也创下29个一字涨停板。其他还有26个涨停板的至纯科技、25个涨停板的聚灿光电、22个涨停板的康泰生物等。

不过过去上市初期出现大幅上涨的股票，之后大多都出现了深度回调。暴风集团如今跌幅已逾97%，股价不及高位的零头。乐凯新材跌掉7成，海天精工跌近8成，聚灿光电跌掉6成。

香颂资本执行董事沈萌表示，A股目前半导体概念持续热烧，导致整个板块的估值都快速攀升，高估成为普遍现象。就新股而言，因为公司上市后的业绩不会短时间有爆炸式成长，因此不存在连续涨停的基础。

至于斯达半导未来的股价会走向何方，就要看公司自身的经营了。就眼下来说，斯达半导这样的涨幅，无疑让一众中签投资者赚得盆满钵满。

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七禾研究中心综合整理自网络

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