猪价连续三周下行 蛋价遭殃盘面低开:浙商期货周评
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猪价连续三周下行 蛋价遭殃盘面低开:浙商期货周评

最新高手视频! 七禾网 时间:2019-11-18 11:19:19 来源:浙商期货

报告导读

蛋价走弱,期货端偏弱运行。由于蛋鸡养殖利润和淘鸡价仍高,现阶段蛋鸡产能仍然偏强。目前鸡蛋价格受猪价影响大,近日猪价高速下滑,蛋价明显受其影响,近月合约受影响最大至远近月价差缩小。由于预计四季度生猪供应偏强需求偏弱,猪价易跌难涨,提振力度仍会走弱。但目前1-5合约基差远低于去年同期水平,虽然提振力减弱,但春节的肉蛋双涨使得远近月价差仍不会过低,5月合约因生猪存栏问题存在风险,建议尝试1、2月份或1、3月份正套。


投资要点

鸡蛋

鸡蛋偏弱运行,可尝试买近空远套利。


1.鸡蛋


1.1.价差分析


鸡蛋1-5合约价差本周缩窄。本周猪价高速下行,对鸡蛋提振力减弱,01合约首当其冲,受到影响最大,下行幅度最高,1-5价差因此缩窄。但考虑到本年度1月份将有较强的肉蛋双涨,虽然猪肉提振力减弱,但价差仍应达到去年水平,仍有拉大的可能。目前鸡蛋1-5价差恢复至去年同期水平,1月合约高于5月合约382个点。11月中旬鸡蛋新增少量仓单,目前仓单量为20张。



1.2.基差分析


本周玉米基差走弱。本周鸡蛋现货现货端同步走弱,猪价高速下行,受提振最明显的01合约受影响最大,下行幅度较大,基差因此降低。2018年同期基差为-213,目前基差仍强于明显去年同期。截至11月15日,济南现货高于01合约158个点。本周鸡蛋持仓量有止跌走势,仍远强于历年同期。




1.3.现货价格


本周蛋价延续下滑走势,下滑走势较快。猪价本周高速回落,考虑到预测中四季度生猪消费偏清淡、供应将偏强,猪价易跌难涨,猪肉对鸡蛋的提振作用减弱。截止至11月15日全国主产区鸡蛋均价为4.75元/斤,较上周下调0.34元/斤。主销区蛋价走势近似主产区,目前鸡蛋均价为4.97元/斤,较上周下调0.58元/斤。



1.4.蛋鸡养殖成本和利润


本周蛋价继续走弱,目前鸡蛋现价仍偏强。蛋料比明显回落,而淘鸡价和蛋鸡养殖利润高位企稳。数据显示蛋鸡存栏量仍高,淘鸡量偏低,预计10-11月新增开产蛋鸡将继续增加。叠加本年度鸡苗补栏均高于五年平均水平,肉蛋鸡苗价格双涨,预计四季度及明年上半年的蛋鸡供应将充足。若不考虑作为猪肉的替代品,鸡蛋本身消费市场供大于求,产能压力偏大,因此不利于长期蛋价走势。


而鸡蛋目前受猪肉提振的作用明显。不过,近期猪价明显下滑,对鸡蛋的提振作用明显减弱,对近月合约尤其明显。生猪三季度出栏数据已出,出栏数大幅低于往年平均水平。据调查显示,三季度生猪存栏低下的一个原因是由于养殖利润高企,养殖户惜售,从而对生猪进行压栏。然而近日出栏生猪皆为130公斤,生猪超重难以继续压栏,因此预测四季度生猪将集中出栏,预计四季度生猪供应将偏强。因此猪价易跌难涨,对鸡蛋的提振作用在近期应会逐渐走弱。但本年度1月份将有较强的肉蛋双涨仍是事实,虽然猪肉提振力减弱,但目前价差远低于去年。理论上价差应达到去年水平,因此价差仍有拉大的可能。考虑到5月合约因生猪存栏问题存在风险,建议尝试1、2月份或1、3月份正套。




(浙商期货 潜龙项目组)

责任编辑:唐正璐

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