报告品种：棉花

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伴随新季棉花上市临近，市场各方对新棉产量及开秤价格关注度提升。卓创资讯近期通关实地走访，电话调查等方式调研发现，2026年棉花产量成为大概率事件，减产幅度基本符合市场预期。但棉农与轧花厂对新棉开秤价格心态博弈激烈，新棉加工成本较去年将明显提升。

2026年棉花产量同比或减少4.34%

据卓创资讯8月份实地走访新疆棉花主产区调研，以及近期对南北疆棉花市场样本点监测结果显示，预计2026年新疆棉花总产量大概率或在700万吨，同比减少4.34%，减产幅度基本符合市场预期。2026年新疆棉花总产量下降根本因素是棉花种植面积与亩产均出现下滑。

面积方面：棉花种植面积下降主要是由于新疆部分地区政策调减。对非宜棉区，地下水严重超采区域以及新增荒地棉区和低产低效棉区进行调减，进而推动土地资源向高效益、可持续利用方向转型，实现粮食安全、生态保护与棉花产业发展的协同发展。

亩产方面：北疆地区亩产下降幅度相较南疆明显。北疆棉花亩产下降涉及区域较广，主要因5月北疆低温，棉花生长进度偏慢，6-8月阶段性高温，影响棉花结铃；南疆亩产下降区域集中于巴州尉犁、库尔勒及轮台区域。

新季籽棉购销双方心态博弈明显，开秤价格同比明显提升

伴随新季棉花集中上市临近，市场对2026年新疆机采籽棉开秤价格关注度增强。由于今年化肥、农药等部分农资价格上涨，棉花耕种成本有所增加，而产量预期下滑，导致棉农挺价出售籽棉价格预期强烈；但轧花厂普遍因今年生产成本或攀升至近四年高位，担忧后续亏损风险较大，抵触接受高价，籽棉交易双方心态博弈较为明显。同时，9月份卓创资讯对棉农、轧花企业、贸易企业、棉副企业、纺织企业等群体进行了随机抽样调查。调查结果显示，35%业者认为开秤价格或在7.1-7.5元/公斤，29%认为开秤价格或在7.6-8.0元/公斤，该两个价格区间是业者人数占比较多的；而8.0元/公斤以上及6.6元/公斤以下占比人数较少。从更具体价格分布来看，大部分业者认为新疆机采棉7.5元/公斤的开秤价，或是购销双方博弈的基准点，该价格明显高于去年6.2元/公斤的开秤价格。

通过对比9月份与8月份业者对开秤意向结果发现，8月份大多市场参与者预期开秤价格或在7.1-7.5元/公斤，但9月份大多市场参与者预期开秤价格7.6-8.0元/公斤，主要原因是随着美棉干旱担忧引发外盘期棉价格创新高，国内皮棉价格重心抬升，业者折算相应籽棉价格交易区间也跟随上涨。此外，新疆零星手摘籽棉价格开秤8.5元/公斤，9月8日已涨至9.0元/公斤左右，手摘籽棉价格的上涨，也推升了业者对机采棉价格的预期。

新棉采收时间或较去年提前，轧花厂收购心态谨慎

当前，新季棉花已经进入吐絮期，且棉农陆续开始打脱叶剂催熟。由于6月份以来，新疆积温充足，棉花成熟加快，根据目前长势，北疆部分棉农表示9月15日至20日昌吉、石河子、吐鲁番部分棉田可进行采收，南疆且末县、巴楚县等地也将在下旬陆续开始采收。但新疆轧花企业收购新棉态度仍然保持谨慎，多数企业希望到国庆节假期后，籽棉价格趋稳再进行集中收购。

综上所述，2026年棉花产量存在下滑预期，新疆棉纺新增产能不断落地背景下，中长期供需趋紧局面或保持。产量下降影响基本已被市场消化，但新棉开秤价格仍存变数。若新棉成本超预期抬升，市场价格也将跟随上涨，值得关注的是籽棉交易双方间的博弈在所难免。美联储降息转加息周期下，宏观流动性环境变化或将通过汇率、大宗商品联动等渠道影响籽棉收购竞争结果。

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