1871亿元总资产，年盈利超百亿！10月25日晚间，被誉为“最赚钱”的高铁线路——京沪高铁首次公开发行股票招股说明书，拟登陆上交所上市。

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我们先来看一些主要数据：

·2019年1-9月运输人次1.6 亿，超过2016年全年；

·截至2019年9月30日，京沪高速铁路全线（含本线和跨线）累计开行列车99.19万列，累计发送旅客10.85亿人次。

·经过省份/直辖市占全国陆地面积6.5%。

·截至2019年9月30日，京沪高铁的资产总额达到1870.80亿元，负债总额达到273.46亿元，资产负债比为14.6%。

·2019年1-9月营收为250.02亿元，净利润达到95.20亿元，净利率33%。

·公司仅67名员工。

数据来源：京沪高铁招股书

累计发送旅客10.85亿人次

资料显示，京沪高铁于2008年4月18日开建，2011年6月30日开通，京沪高铁连接京津冀和长三角两大经济圈，正线长1318千米，是世界上一次建成里程最长、技术标准最高的高速铁路。京沪高铁全线采用动车组列车运行，设计目标时速为350公里/小时，设计区间最小列车追踪间隔为3分钟。纵贯北京、天津、上海三大直辖市和河北、山东、安徽、江苏四省，全线共设24个车站。根据国家统计局2018年数据，京沪高速铁路所经省（直辖市）的行政区域面积约占全国陆地总面积的 6.5%，拥有全国27.32%的常住人口，并创造了全国 35.20%的GDP，具有独特的区位优势。

旅客运输方面，截至2019年9月30日，京沪高速铁路全线（含本线和跨线）累计开行列车99.19万列，累计发送旅客10.85亿人次。

2016年至2018年，京沪高铁本线列车列次逐年递减，但本线发送人次和周转量却逐年递增。在客座率方面，2016年至2018年，京沪高铁本线客座率分别为73.38%、80.18%和81.64%，呈逐年递增态势，2019年1-9月达到79.91%。

“最赚钱”的高铁线路

作为中国“最赚钱”的高铁线路，京沪高铁公司的上市备受关注。招股书显示，截至2019年9月30日，京沪高铁的资产总额达到1870.80亿元，负债总额达到273.46亿元，资产负债比为14.6%。

数据来源：京沪高铁招股书

2016年-2018年，京沪高铁的营业收入分别为262.58亿元、295.55亿元和311.58亿元；归属于母公司股东的净利润分别为79.03亿元、90.53亿元和102.48亿元。2019年1-9月营收为250.02亿元，净利润达到95.20亿元，按此计算，平均每日净赚近3500万，盈利能力超九成以上A股上市公司。

而这一亮眼的业绩，对应着仅仅67名员工，其中25人为借调。按此计算，平均每人每天创造净利润超过50万元。

数据来源：京沪高铁招股书

现金流方面，2016年至2018年，经营活动产生的现金流量净额分别为143.85亿元、148.88亿元和137.65亿元。2019年1-9月为133.33亿元。

数据来源：京沪高铁招股书

募资用于收购京福安徽公司65%的股权

运营平稳，一年赚钱超百亿的京沪高铁为何要上市？据招股书，京沪高铁预计发行不超过约75.57亿股，占发行后总股本的比例不超过15%。募资将全部用于收购京福安徽公司的约65%的股权，投资总额500亿元，不足部分自筹解决。

京福安徽公司是安徽省最主要的高铁公司，拥有四条高铁线路。其中，合蚌客专在2012年投入运营，是京沪通道与沿江通道间快速连接线。合福铁路安徽段2015年开通，正处在运营初期。商合杭铁路安徽段和郑阜铁路安徽段主体投资建设已经基本完成，即将分别于2020年、2019年底开通。

不过招股书显示，京福安徽公司2018年亏损12亿元，2019年前三季度亏损88亿元。原因是正在运营的合蚌客专和合福铁路安徽段开通时间尚短，商合杭铁路和郑阜铁路仍在建设中，公司仍处在市场培育期。

12位股东，大股东中国铁投持股49.76%

招股书显示，京沪高铁目前共有12个股东，其中中国铁投持有京沪高铁49.76%的股权，国铁集团持有中国铁投100%的股权，为京沪高铁的实际控制人。

股权结构图 

目前国铁集团旗下共三家A股上市公司，分别是为大秦铁路、广深铁路、铁龙物流。除京沪高铁拟登陆A股之外，中铁特货物流股份有限公司也已于今年9月披露接受上市辅导，拟在深交所中小板上市。

海通证券分析认为，京沪高铁盈利能力突出，是铁总体系最优质资产之一。京沪高铁的上市代表着铁总优质资产证券化是一个趋势，将进一步增强铁总造血能力，有助于盘活铁总旗下优质资产。未来，铁总优质资产陆续上市将是是趋势。资产证券化是铁路改革重要一步，对于车辆设备中长期需求与铁路消费属性的匹配意义重大。

七禾研究中心综合整理自网络

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