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是俊峰（ST大豆）

套利交易高手，一线交易员。稳定增长、几乎不回撤的权益曲线，让无数人折服。曾任职于浙江天马期货研究中心经理，是国内少有的转型成功交易员。定力超群，用做生意的方法做期货，专注于套利对冲交易，回避风险，稳健经营，目前年平均回报率稳定于30%以上。

交易成功的人，交易方法都很简单，ST大豆身上，再次证明：大道至简。“简”是经过学习思考的长期积累，顿悟以后的一种超然，“简”是智慧的结晶。

相关链接：专访蓝海英雄是俊峰：套利对价差、对波动率的投机http://www.7hcn.com/article/76060-1.html

访谈精彩语录：

主要还是靠研究，然后集中精力打一两波行情。

做单边投机的风险比较大，尤其是在钱比较多的时候。

我们做套利要立足在能交割的情况下。

做任何生意或者什么事情都需要完善的资金管理，我觉得这个比行情判断更重要一点。

我会想好这笔套利最多能亏多少钱，亏到一定金额我会走人。

做期货的大多是来以小博大的，都是想挣快钱。

很多时候套利的交易模式钱多的人看不上钱少的人做不来。

往往很多人选择性记忆，只看到贼吃肉，没看到贼挨打，看到的都是赚钱的没看到亏钱的。

做任何事情任何时候一定要可控，一旦不可控那就不对了。

按套路出牌也就不会有太大的问题。

很多人研究期货时容易把它神秘化，其实很简单，你只要低的时候去买，高的时候去卖或者反过来高的时候去卖、低的时候去买那自然就赚钱了。

满仓操作应该是在你钱少的时候而且是年轻的时候。

年轻就是本钱，年轻的时候赔一点钱，但是你的时间价值是很大的。

（大赛中的交易风格和您日常的交易行为相比）方向完全一致，但是开仓比例加大。

做期货还是行为艺术，完全用电脑来代替人脑就没什么意义了。

很多事情不是靠电脑能解决的了的，电脑只能根据过去的东西来推算未来的东西，但是很多时候行情都是在变化的，影响行情的因素也是在不断变化，关键还是要靠人脑来判断。

我觉得（研究报告）看论据即可，因为论据是比较客观的东西。

分析一定要全面，谈不上什么为主什么为辅，也都是要各个角度都要观察到。

我做任何项目之前，先考虑风险问题，可控的事情才能做。

（港股和A股）最大的不同是看待问题的思路完全不一样。

野鹤看问题的思路还是比较高屋建瓴的。

 若要联系是俊峰，与其探讨合作，期货中国网可为您预约，电话：0571-85362389

编者按：成绩代表过去，路在自己脚下。

期货中国1：是俊峰您好，感谢您能够接受期货中国网的专访。您曾用不到两年的时间，从1万做100万左右，这是什么时候发生的事？您觉得当时取得如此高收益的主要原因是什么？

是俊峰：04年到06年，好汉不提当年勇。当时获得这个收益回报主要还是靠研究，然后集中精力打一两波行情。

期货中国：当时主要是哪些品种？

是俊峰：主要还是06年初那把橡胶，先前很多品种都做的。

期货中国2：您目前专注于套利对冲交易，您为何从单边投机逐渐过渡到套利？

是俊峰：因为做单边投机的风险比较大，尤其是在钱比较多的时候。如果你钱少的时候肯定需要猛干，赔光了还可以重新来过，比方说你有三五万赔光了打一年工也就赚回来了，但是如果是三五十万、三五百万，打工短时间是赚不回来的。所以要找风险比较小的投资方式，那就是做套利。

期货中国3：您现在还有没有在做单边投机？为什么？

是俊峰：基本没有。没有必要去冒那很大的风险

期货中国4：有人说套利就是两把投机，您认不认同这一观点？为什么？

是俊峰：这个东西不能绝对化。有些时候你可以认为是两把投机，但是其实做任何期货交易本身就是投机。关键还是认清它的本质，现象可能多种多样，本质还就是为了赚钱，便宜的时候买、高的时候卖，至于他是用什么样的方法、做什么样的品种就要根据情况来讨论。

期货中国：那对这个观点您的看法就是？

是俊峰：可对可错。

期货中国：套利本质上也是一种投机。

是俊峰：对，可能是对价差的投机，或者是对两个品种供求关系、相关影响的投机。

期货中国5：您曾经说过：“套利其实很简单，终极原理就是计算收益率，没有太多的技术含量”，但是大部分人都无法学会有效的套利方法，您能否说一说您的简单套利原理？

是俊峰：最简单的就是买近抛远套利，比如说买一个近期卖一个远期，像PTA前段时间买二月空三月，三月比二月高了一百多块，二月买进交割，交点仓储费，交点期货手续费，到了三月卖掉交点增值税，这样算出一个成本，一百块都不到的，减去你的开仓价格就是你的净利润，其实很简单的。

期货中国：也就说是去除成本之后两者之间只要有利润就是可以做的。

是俊峰：对，当然这个利润有大有小的，然后再去核算一个收益率，就说很多品种都可能有收益，那肯定是选择一个收益率比较大的，优化来做，比如说最近锌和铝价差就比较大，PTA也是。

期货中国：你觉得最近螺纹钢有套利机会吗？

是俊峰：螺纹钢因为交割的限制（它很难交割）比较难做套利。我们做套利要立足在能交割的情况下。如果随着两个合约价差的变化赚钱了，你可以赚几十块钱，然后平仓，如果不赚钱到最后可以交割，交割就等于赚钱，就是靠时间来换取利润。但像螺纹钢这个品种到最后没法交割，到期只有平仓，所以做螺纹钢套利最后可能亏钱。

期货中国6：您做套利一般的仓位是多少？套利是否也需要完善的资金管理？

是俊峰：资金管理绝对需要的，做任何生意或者什么事情都需要完善的资金管理，我觉得这个比行情判断更重要一点。

期货中国：仓位一般是多少？

是俊峰：每个项目都不大，但同时可以做多个项目，具体到每个项目占用的都不是太大，基本上20%-30%左右。

期货中国：也就是你可能同时做几组套利？

是俊峰：对，每组占用都不太大，基本上是等待机会为主，除非是出现很明确的买近抛远的机会可以把仓位做大一点，像一般的常态情况没有必要做很大，去冒太大的风险。

期货中国7：套利交易也不可能每一笔都赚钱，您做套利的平均胜率是多少？遇到亏损您会怎么办？什么情况下您会止损？

是俊峰：这个我没有统计过，但是肯定大于50%，毕竟这么多年一直赚钱。亏损的情况下要分析，比如过亏损到一定程度时候，我会想好这笔套利最多能亏多少钱，亏到一定金额我会走人。一般来说在做一笔交易之前都会预计可能会遇到什么状况，或者是可能会亏多少赢多少，如果是出现亏得比较多的情况肯定是超出你的预期了，既然超出预期又没办法控制这笔交易，那就该走人，但当亏损在可控的情况下还是持有的。

期货中国8：您主要做哪些品种的套利？有没有做跨品种、跨市场的套利？有没有做期现套利？

是俊峰：基本上活跃的品种都做吧，除了那种像早籼稻、强麦、硬麦等品种没办法做，其他的基本都做。

期货中国：有没有做过跨品种跨市场的

是俊峰：国外市场没有，跨大连、郑州这两个市场有的，比如说PTA和塑料。期现套利也是经常做的，只要有价差就做进去。

期货中国：那你现在做交割的情况多不多？

是俊峰：这个要看，收益率做得大一点，就交割，如果赚的比较缓就平掉。或者是看最近有可能要交割的单子，核算一下钱富余的比较多，反正闲着也是闲着那就交割，交割之后还可以质押回来，质押回来就资金可以动用了，而且质押的利息也比较低。

期货中国：算来算去最终就是算平掉合算还是直接交割合算

是俊峰：是的，就是算个账。