七禾网对话马俊华:期现套保是“一把手工程”
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七禾网对话马俊华:期现套保是“一把手工程”

最新高手视频! 七禾网 时间:2018-11-04 19:31:04 来源:七禾网


七禾网9、螺纹、热卷、铁矿、焦煤、焦炭,您最看好哪个品种?


马俊华:这个要分阶段而言,但是,就现阶段(四季度)而言,山东没有出安全事故前,看好焦炭,现在感觉焦煤比较强。总体而言,螺纹是黑色产业链的龙头,今年国庆节之后,在热卷等钢材价格下跌之际,螺纹依然保持强势。


强弱顺序:螺纹-焦煤-焦炭-铁矿-热卷



七禾网10、这些品种虽然价格走势大致雷同,但波动节奏和价格路径可能会有较大不同。为什么它们的波动节奏会有所不同?


马俊华:这几个品种构成黑色产业链的上下游关系,假如钢铁限产,会减少上游铁矿和焦炭需求,进而减少焦煤需求。再者,就是库存的影响,铁矿由于港口高库存,抑制了现货价格的上扬。


优质焦煤,由于资源量有限,在黑色系中,属于最为稳健的品种,一旦供应端收缩,会带动价格上扬。


不同品种面临的需求有所差异,供给收缩程度也不同,造成价格的波动节奏差异。



七禾网11、现在这个阶段,黑色系品种的跨月套利、跨品种套利方面,有没有运作空间?


马俊华:跨月套利、跨品种套利,不是我的研究方向,不便多说了。



七禾网12、黑色系品种的期现结合,或用场外期权、期货、现货结合的方式,有没有较好的盈利空间?


马俊华:黑色系品种的期现结合有较好的盈利空间,就是做预期,以焦炭为例,可以考虑在低点做多,预期冬季焦炭限产后的反弹,带动期货价格上涨。


场外期权成本比较高,个性化强,不像场内期权具有统一标准,运用有待改善。



七禾网13、产业信息和基本面信息,您都是从哪些途径获得的?


马俊华:一是公开渠道,国家统计局、行业网站;二是定期与产业内有代表性的企业交流;三是围绕热点问题,开展实地调研。



七禾网14、现在黑色系最大的基本面因素是什么?供给侧改革还是不是黑色系最大的基本面因素?


马俊华:黑色系最大的基本面因素,我个人认为是需求和环保。供给端相对比较透明,产量、开工率都有统计,但是,下游的需求比较分散。库存数据有时难以反映或者解释真实的需求,比如有一部分中间环节的库存难以体现。


环保无疑是最大的影响因素,因环保而限产,间接推动供给侧改革。



七禾网15、不同的时间段,影响钢材价格走势的主要因素会不会有所不同?现在这个阶段,影响钢材价格走势的主要因素是什么?


马俊华:影响钢材价格走势的主要因素是需求。由于基建带动,螺纹供需两旺,价格上扬;而热卷等品种,则由于需求不振,价格低迷。



七禾网16、要把握好钢材的行情,必须分析好哪些方面?


马俊华:围绕需求,研究投资、房地产的开工面积,钢厂和社会库存,龙头企业的调价信息,房屋购置政策变化,还有去杠杆带来的资金紧缩状况,等等。



责任编辑:翁建平
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