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吉明:期钢将呈大幅波动的形式步上涨

最新高手视频! 七禾网 时间:2010-03-15 16:37:05 来源:道通期货 作者:吉明

【加息会提前吗?】
 
  上周因加息传闻使得资本及商品市场出现下挫,那么,加息会提前吗?
 
  11日国家统计局公布了2月各项经济数据。其中,消费者价格指数(CPI)较去年同期增长2.7%(超过一年定存利率2.25%),距离3%的警戒线仅一步之遥。因实际利率为负,从而引发提前加息的猜测。

如果提前加息,那么,将使得并不稳固的经济增长出现动荡,甚至是下行,并加大人民币升值的压力。当前,资本及商品市场并没有出现过热迹象,2月份CPI涨幅加剧主要是受结构性和季节性因素影响,特别是春节的影响。国家统计局预计:3月份CPI价格会有所回落。
 
  我们认为,2月CPI指标仍属正常范围,暂不会影响国家的货币政策。虽然CPI同比涨幅已超过一年定存利率,但并不会导致加息提前。加息最有可能的时间窗口应为6月份以后;届时,中国及美国的经济形势基本明朗。
 
  未来加息对市场的影响是:表面利空,实为长期利好。
 
  【金属市场分析:】
 
  上周LME铜维持窄幅振荡之势,周五下跌4美元报7461美元/吨。
 
  当前,欧美经济数据转好、美元回落,以及中国节后进入消费旺季,均为市场提供了逢低买盘的支撑;然而,市场又担忧中国经济刺激政策的退出,抑制进口需求。加之,欧美经济发展的不稳定性与缓慢性,导致铜市犹豫不定。
 
  从基本面看,尽管多空因素交织,但在经济复苏的大背景下,春季消费旺季依然是支撑铜价的主要因素,2月份我国精铜进口增长10.3%至32.2万吨。从技术上看,LME铜价处在40日均线之上,经回调与整固之后倾向上涨。
 
  近期LME铜库存出现了持续小幅减少(现为53.2万吨),同时,注销仓单有所上升(现为2.8万吨,占5.3%),看来库存还将减少,这反映西方消费出现好转。与此同时,上周沪铜库存却出现增加(6849吨),为15.5万吨。这反映国内消费有些疲弱,盘面表现亦是沪弱伦强,两市比价缩小至8.0之下。
 
  美国总体数据偏好,美国2月零售销售月率增长0.3%(预期为下降0.2%),而消费者信心略有下降。另外,欧元区公布的数据亦令人鼓舞,1月份工业产值较上月增长1.7%,创下记录最高月度增幅。表明欧元区经济亦追随美国呈现较好的复苏状态。
 
  总体上,精铜供应偏紧,在经济复苏与消费旺季的推动下,我们维持原有的判断:在未来两个月里铜价将振荡上行,但空间相对有限,因高位压力重重。
 
  【螺纹钢市场观察:】
 
  上周螺纹钢期货呈振荡上行之势,因现货市场回暖。周五,远期主力合约RB1010上涨14元,报4658元/吨,高于RB1005合约449元/吨。

根据经验判断,这两个合约间的价差还不算过大,相当于每月高于前月90元/吨。当某天,两合约价差拉大到550-600元/吨时,远期合约将出现修正性大幅回落。
 
  15日(周一)RB1003合约(报3975元/吨)为最后交易日,届时RB1004合约(报4088元/吨)变为现货合约,其后的表现是否会像前期合约一样,出现回落且低于现货?存在这种可能。如果近月下跌,那么,远期合约亦会出现回落。然而,在未来总体向上的判断下,回落就是好的买入机会。
 
  上周现货市场出现回暖,上海螺纹钢20mmHRB400报价为4040元/吨(理重);当周主要城市的螺纹钢库存小幅增加(10.4万吨)至733.9万吨。过去一段时期,库存始终是悬在多头上的“重锤”,然而,这一利空因素已不重要。随着二季度消费趋旺,库存逐渐下降。未来的主要关注点是:钢材消费。
 
  按传统惯例,4-6月份建筑钢材消费将逐步进入旺季,我们预期:随着库存下降,期钢将呈大幅波动的形式步上涨,RB1010合约在4800元/吨处会有较大的抛压,再下一个压力点就是5000元/吨。
 
  策略:RB1010合约在4600元/吨之下,可以考虑长线多单介入。

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