1、本周钢、矿主力期价大幅下挫。截至 3 月 23 日，RB1805 收 3369，周跌 9.85%；HC1805 收 3536，周跌 8.68%；I1805 收 437.5，周跌 9.7%。

2、现货市场卷强螺弱，国产矿强于进口矿。受钢材需求偏弱及中美贸易战预期升级影响，钢材现货价格也出现明显下跌，其中，热卷的库存压力小于螺纹钢，热卷走势略强于螺纹钢，卷、螺价差有所扩大。铁矿也跟随钢价下跌，国产矿表现略强于进口矿，高低品位矿价差略有缩小。

3、钢厂铁矿库存下降，港口铁矿库存持续增加；钢材社会库存连续两周下降，本周降幅扩大。外矿发货量回升，港口疏港量偏低，港口铁矿库存持续增加。钢厂对铁矿持续去库存，目前钢厂铁矿库存处于偏低水平，后期关注钢厂对铁矿的补库情况。钢材方面，近期钢材需求逐步回暖，螺纹钢与热卷的社会库存连续两周下降，且本周的降幅有所扩大。因热卷的库存压力小于螺纹钢，预计卷强螺弱的格局仍将延续。

4、钢材的生产利润减少，但利润率仍处于偏高水平。钢、矿主力期价贴水扩大，持有收益率处于中性区间。

5、总体而言，采暖季结束后，钢厂高炉逐步恢复生产，但唐山和邯郸地区仍有部分高炉处于限产状态，后期钢材产量增幅小于预期。需求端逐步回暖，钢材的社会库存连续两周下降，本周降幅有所扩大，预计后期的库存将持续去化，钢材供需格局有望好转。近期钢价受中美贸易战预期升级影响跌幅较大，随着市场悲观情绪的释放，预计后期钢价有望逐步企稳。对于铁矿，随着钢厂铁矿库存持续去化，钢厂铁矿库存水平已处于偏低水平，关注后期钢厂对铁矿的补库需求，预计矿价短期将跟随钢价震荡运行。