香港股市15日结束鸡年除夕半日市，收报31115点，上升599点。至此，港股鸡年累计上升7755点，以点数计，创立农历年上涨历史纪录。在鸡年“大时代”的基础上，业界认为未来港股虽有波动，但基本支撑因素仍在，走势倾向于乐观。

屡创纪录港股进入“大时代”

历数农历鸡年，港股行情在2018年1月29日之前总体呈现连续性上涨，并不断开创升市纪录和刷新历史高位，曾突破33000点关口，市场评价香港股市进入了“大时代”。

对于港股如此表现，业界普遍认为，一方面得益于外围和自身良好经济环境带动的企业盈利，另一方面受惠于互联互通机制下“北水”和外资的推动力。

香港中资证券业协会会长谭岳衡表示，香港特区政府正在为经济结构转型付出努力，积极在新的产业中配置更多资源，以及参与国家发展大局。因此，香港经济发展的韧性和成长性进一步提高，为资本市场尤其是股市表现奠定了基础。

招商证券(国际)的调研显示，基于香港经济增长，去年以来诸多企业利润上升15%左右，其中尤以高新科技、保险等蓝筹股表现突出。

同时，香港股市近年来与内地的关联也愈发紧密，伴随内地企业登陆港股进行国际化融资和南下资金流入，港股的活跃度和估值进一步提升，驱动市场向好。

波动增多回调行情并不意外

经历2017年及2018年1月的上涨态势之后，港股在2月开始较为急剧的回调。对于此轮波动，业界专家认为并非完全意料之外，去年累积的涨势在今年出现回调有其必然性，加之全球主要市场对于美国加息的预期超乎从前的偶然因素，进一步加剧了股市震荡。

谭岳衡表示，股市波动主要原因是前期涨幅过大过快，导致市场估值普遍处于历史高位，获利回吐的压力比较大。

香港证券专业学会专业委员温天纳认为，市场预测美国今年将加息三次，但美国经济数据表现和加息决心大过三次预期，这导致市场资产评估出现调整，于是美股率先下挫，引起更大范围震荡。港股则因为联系汇率等原因受到较大影响，“北水”虽然不断增加，但抵挡不住海外抛售影响。

数据显示，经过约一年的上行历程，全球很多国家的股市市盈率已经达到较高水平，而作为全球金融市场波动度指标的恐慌指数却降到历史较低水平。彭博亚洲经济学家陈世渊谈到，在这种情况下，股市容易受到意外事件冲击。

“不过，目前市场的波动是正常表现。”海通国际环球资本市场部主管陈艺表示，在全球资金利率上涨趋势不可避免的形势下，市场风险偏好必然会下降。

支撑仍在或现“鸡犬升天”局面

业内专家认为，基于此前增长过快和基数过高的表现，未来股市难以重复过去的行情。不过股市出现的疲软状态不具备很强的影响性和持续性，未来经济增长、企业盈利、“北水南下”等基本支撑因素仍在，股市在狗年或现“鸡犬升天”局面。

根据上投摩根(香港)的调研结果，港股企业盈利在今年持续改善，全年恒指及国指企业盈利增长有望接近两位数。

香港交易所行政总裁李小加日前表示，在沪深港通机制下，双向的资金大幅净流入趋势较为明显，这为两地市场都带来了新的活力。

除了基本面的支持以外，2018年香港股市还将推行25年以来最重要的上市制度改革，迎接更多创新型公司来港上市。同时，H股全流通及A股纳入MSCI(美国指数编制公司-明晟)新兴市场指数和全球基准指数，会增强港股对机构投资者及海外资金的吸引力；内地不断加大金融市场开放力度，也将提升世界投资中国的兴趣，这些均是推高港股的力量。

不过，香港特区政府财经事务及库务局、香港金融管理局也提示，应谨防市场实际表现与预期不符，对于金融市场的较大波动，要小心其诱发的挑战及危机，尤其是资金流向改变带来的风险。