2016年11月28日宏源棉花早评：外棉继续下跌，国内逐步企稳

资讯要点：

1. 粘胶短纤市场表现大体稳定，实际产销情况相对一般，中端纤维目前15300元/吨价格，高端15500元/吨，人棉纱方面，市场表现相对一般，目前常规MVSR30S在19600元/吨左右电汇价格。

2. 越南箭杆品质C32S机织纱现货含税自提价2.20万元/吨。昨日进口纱整体气氛略微走弱。印度方面，普梳环纺出现小幅下滑，A级C32S成交价格下滑1美分至2.63美元/千克，精梳纱则出现较大幅度下跌，JC32S成交价已跌至2.86美元/千克附近，与本网前期预期方向一致，由于11月底至12月精梳纱到港量还将增加，价格有可能会进一步下跌。越南方面，冷清局面延续，需等待越南厂家扛不住降价的时候，市场才较大可能出现转机。巴基斯坦方面，询盘减少，交投气氛走淡。

现货报价：

1. 中国棉花价格指数:全国229棉花价格16269（+33）元/吨，328棉价格15962（+26）元/吨，527棉价格14896（+20）元/吨；137长绒棉价格指数21700(+300)元/吨，236长绒棉价格指数20100（+200）元/吨；棉花均价15949（+26）元/吨，棉粕均价2940(+21)元/吨，棉籽均价3074(0)元/吨，三级棉油均价6560(0)元/吨。

2. 3128B标准级别棉花报价：河北312                                                8B报价15985（+0），4128B报价15350（+0）；山东3128B报价15958（+100），4128B报价15250（+0）；江苏3128B报价15955（+0），4128B报价15300（+50）。

3. 库存情况：

a) 纯棉纱：纺企棉花库存：27.5（+0.2）天；纺企棉纱库存：21.2（-0.1）天；织厂棉纱库存：14.5（0）天；全棉坯布库存：21.9（+0.1）天；

b) 涤纶短纤：涤短工厂库存4.6（+0.3）天；纯涤纱成品库存4.2（+0.1）天；涤纱厂原料库存：22（-0.5）天；

c) 粘胶短纤：粘短工厂库存8（-1）天；人棉纱原料库存:16（0）天；人棉纱成品库存：12（+0）；人棉布库存天数：19.5（0）；

d) 中国纱线库存指数14.5（-0.4），中国坯布库存指数为22.3（0）。

4. 纯棉纱厂负荷57.4%（0%），涤短负荷81.8%（+0.5%），粘短负荷90%（0%）,人棉纱厂负荷73.5%（0%）;纯涤纱负荷69.2%（0%），全棉坯布厂负荷70.3%（-0.3%），人棉布负荷约61.6%（0%）.

盘面分析：

1. 棉花主力合约收于15740，下跌0.25%；1705合约收于15895，上涨0.06%；ICE期棉主力合约收盘71.23美分，下跌0.60%。

2. 内外价差：

3128B级棉花指数与M级进口棉花均价差为2027（+26）；国内C32S与印度C32S现货价差-180(-90)，国内与印度JC32S内外价差425（-35），国内C21S与巴基斯坦内外价差-30（0）。

3. 品种价差：

纯棉纱C32S与人棉纱R30S价差约3070（+20)，小幅增加。

小结：

ICE棉花期货期棉周五跌至一周以来最低水平，交投清淡，在昨日美国感恩节后，今日交易时间缩短。

郑棉周五晚上高开后迅速反弹，5月成为反弹的主力合约，伴随着持仓量和成交量小幅增加，价格最高接近16000,但由于外棉下跌，郑棉收盘涨幅缩窄。

市场对于国储棉拍卖的消息逐步消化，周五在外棉下跌下国内已经开始企稳反弹。新疆棉运输没有得到完全解除前，也就是在12月10日之前，加上棉纺企业的采购周期，市场很难再有利空消息来压制价格。期货价格下跌至15400之下的概率很小。

从技术上看，美棉连续5个交易日下跌，但价格仍站在60日均线之上，仍属于多头市场；郑棉处于短期和中期均线之间，整理的概率较大。操作上观望为主，如果5月合约跌至15500，则中线多单可积极建仓。