铝市逢高依然可空：东航期货2月21日日评

【宏观分析】

市场有所转暖

长达13小时的欧元区财长会议结束，其就希腊第二轮1300亿欧元救助达成一致。预计2020年希腊债务占GDP比重将下降至121%，这给市场带来提振，但是若希腊随后不跟进经济改革和紧缩措施，届时这一比例可能达到160%。

国内方面，中央政治局会议指出今年要继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，根据形势变化适时适度预调微调。近期内外消息均利多市场，市场开始转暖。

【品种研究】

大豆：继续持有多单

今日国内大豆走高，并创出近期新高。现货方面，国内部分港口大豆分销价格保持稳定。部分地区出现上涨，当前除了南美干旱的因素外，中国大豆进口预期成为市场上涨的推动因素，近期美国农业部的出口报告也证实了近期对中国的出口量逐步放大。而国内紧缩的政策可能有所松动，对整体商品而言都会形成利好。市场将延续多头格局，建议继续持有多单。

玉米：继续空头思维

今日国内玉米横盘整理。现货方面，华北局部地区玉米价格反弹，东北产区价格继续维持强势，港口价格稳定但收购热情有所下降。虽然短期内现货价格仍将维持坚挺，期价深跌的可能性不大。但玉米阶段性头部或已形成，建议投资者谨慎对待,投资者可尝试逢高抛空。

铜：后市变数大

今日沪铜低开收高，主力1205合约于59250元/吨处开盘，盘中最高60120元/吨，最低59230元/吨，终盘收于60050元/吨，较上日收盘价上涨710元/吨。今日亚洲时段，欧盟就希腊债务问题达成协议推动商品价格反弹，沪铜主力收上60000元/吨关口，但未能突破上日高点。国内货币政策微调宽松给予市场以支持，但也从另一个方面说明市场环境依然比较恶劣。希腊债务协议虽然达成，但政府与民众之间的矛盾不排除进一步升级，后面的变数依然很大。建议观望或适量空单参与。

天胶：上档29000面临重要阻力

今日沪胶强力收高，1205合约盘中最高28925元/吨，最低28240元/吨，终盘收盘于28910元/吨，较上日收盘上涨680元/吨。2月20日，3月/4月装船的泰国3号烟片胶RSS3报每公斤8美分，上一交易日报每公斤403-408美分。3月/4月装船的泰国轮胎级标准胶STR20报每公斤385美分，上一交易日报每公斤383-385美分。3月/4月装船的印尼轮胎级标准胶SIR20报每公斤376-377美分，上一交易日报每公斤374美分。3月/4月装船的马来西亚轮胎级标准胶SMR20报每公斤380美分，上一交易日报每公斤380美分。沪胶游资入场强力拉升，上档29000元/吨面临重要阻力。建议观望或短线参与。

股指期货：外围稍有缓解

昨天召开的中央政治局会议继续强调，要实施积极的财政政策和稳健的货币政策，根据形势变化适时适度预调微调。此外证监会正式下发新规，给予大股东的增持行为放宽限制。外围市场方面，欧元区财长会议就1300亿欧元的希腊援助方案达成协议，暂时缓解了其无序违约的可能。

大盘今天震荡上行。沪深300指数全天最高价2562.14点，最低价2520.79点，最终收盘价2561. 94点，涨幅0.84%，成交量较上一交易日缩小。

期指市场今天小幅升水。主力合约IF1203合约全天最高价2569.6点，最低价2525.6点，最终收盘价2568.8点，涨幅0.59%，收盘持仓量45210手，成交量366212手。 IF1203合约全天期现价差在-1至16点之间。

目前大盘面临方向选择，建议观望。

黄金：中短线偏多，1760仍是关键压力

黄金逐渐摆脱1720美元一线以后开始逐渐向上，基本与欧股等风险资产价格昨日再创新高显现出同步基调。

欧元区财长会议上就希腊第二轮1300亿欧元救助达成一致，毫无疑问是资产市场上的巨大利好，风险资产价格因而才得以上涨。

技术上，在修正下跌态势以后，黄金价格再度向上测试1760美元一线的压力可能性很大。但这仅是一种短线观点。

从更长期来看，欧元区银行即便不将资产转移至美债市场，也可能在各大央行存款以避险，从依然偏高的LIBOR利率来看，流动性并未有明显好转的迹象。若本轮上试1760美元再度无果，多头投资者应注意减持。

铝：铝市逢高依然可空

伦铝今日亚洲交易时间一度冲上2200美元，尽管到国内交易收盘时并未能站稳但也给市场带来了一定的提振。

另一个利好则是今日财政部和国税总局宣布调高六类矿石资源的资源税，尽管并不直接涉及铝土，但同为有色金属的铝也可受到一定的支撑。

周边市场午盘以后的走强则是尾盘铝价拉升的重要因素。

近两日内的铝市主要看点还在于伦铝能否回到2200美元以上，以及沪铝能否在此基础上收复16200元一线，而即便是在今日的上涨以后依然是比较困难的，逢高做空，背靠16250-16300元，依然是有较高胜率的。

螺纹钢：明天区间4200-4220-4250

今日螺纹平开后震荡走势，11点后便开始一波涨势持续到收盘。目前基本面情况基本如下：利多：1. 国家全面上调铁矿、锡矿、钼矿、菱镁矿、滑石和硼矿的税率。之前，铁矿石资源税按规定税率的60%征收，现调整为按规定税率的80%征收。2.澳大利亚铁矿提税。3.国家2月25日下调存款准备金。4.钢铁企业普遍亏损。利空因素有：1.现货库存继续高企，短时间内难以消化，全国部分地区现货价格持续下调。2.钢厂低盈利持续运转。3.欧洲铁矿石需求减少。4.目前下游房地产行业仍处低迷格局。由于资金面的紧缩，房地产综合行业景气度连续4个季度下滑，购置土地面积、新开工面积增速都在连续回落。另外，芜湖新政对中央底线的试探以失败告终，这也在一定程度上说明，中央短期内不会支持类似大尺度的松绑举措，楼市调控政策依然严厉。总体而言，在今天一波涨幅后，明天操作区间为4200-4220-4250，可以在范围内高抛低吸，注意止赢止损。

棉花：进一步下探空间有限

欧元区决策高层敲定第二轮希腊纾困协议后，美元走软，令商品市场得到提振，郑年今日平开后大幅走低，跌破21500后多头积极进场，令期价震荡走高，棉花低位有多头护盘现象，CF1209MACD绿柱放大，KDJ和RSI低位反弹，表现较为抗跌。现货市场依然维持小幅上涨，收储成交较小，目前258.99万吨国储完成，今年有望达到300万吨，日投放量基本维持在万吨以上，市场上的所剩不多，棉企持货观望的心态也比较普遍。据有关部门对纺织企业调查，由于产品销售不畅，同时承兑售纱增加，目前许多纺织企业资金处于紧张状态，这无疑增加了纺织厂采购棉花的压力。若后期需求不能如期启动，棉价很难在宽松的基本面下大幅上涨，但在新年度收储支撑以及种植面积预计下调支撑下进一步下探空间有限，CF1209或进一步考验21500附近的支撑，支撑位21600---21500，压力位21850---30日均线，21500以下可建少量多单。

PTA：受成本支撑下跌空间有限

美国原油电子盘维持高位震荡，伊朗削减对欧洲石油的供应以及欧元区就希腊救助达成协议支撑油价，亚洲PX价格从上周回调以来今日小幅反弹至1627美元/吨，整体成本支撑明显，进口现货市场行情上扬，持货商台湾货报价在1190-1195美元/吨附近，PTA国内现货市场行情平淡，持货方报盘价格在9000-9050元/吨左右，目前现货市场成交量不多，下游短纤和终端市场平稳为主。从盘后前20 持仓分析来看主力多头离场较多，PTA1205进一步下探空间有限勿过分看空，TA1205空单在8850附近离场观望，TA1205压力位9000---10日均线，支撑位8800---30日均线，或围绕9000维持窄幅震荡。

锌：15870压力较大

受到欧元区财长已就向希腊提供金额达1300亿欧元的援助方案达成协议，将要求希腊在2020年前将债务占GDP的比例下调至121%的利好消息影响，金属短期走势受到一定支撑，伦锌上涨1.58%，沪锌全日上涨1.12%。基本面方面，行业消息人士在下周国际锌协会（IZA）会议前称，锌矿商将努力争取让冶炼商下调锌加工费，因供应预计紧俏，且中国现货升水下滑。这对长期锌价有所利好。技术上，小时线看多，15700一线可少量介入多单。15870元/吨压力较大。建议投资者操作以短多为主。

LLDPE：日内：趋势弱多，日间（周线级别）：趋势弱多

现货方面：中国塑料价格指数报收于:939.35，涨跌：0.88.中塑仓单指数报收于:848.4，涨跌：1.55.中塑现货指数报收于:1131.94，涨跌：0.28.技术面与操作:L1205报收于10275,交易所前二十席位持仓分析：L1205上一交易日量仓结构：成交量268905，持买单量83936，持卖单量92183；今日量仓结构：成交量315300，持买单量56378，持卖单量92107；持仓分析结果中性。日内操作:趋势弱多，待回调至10170附近，寻找技术指标支持的建多机会；日间操作（周线级别）:趋势弱多，待回调至10010附近，寻找技术指标支持的建多机会；阻力区间:[10340,10370],支撑区间:[10090,10140].日内止损50点左右，日间190点左右。

PVC：日内：趋势强多，日间（周线级别）：趋势弱多

现货方面：中国塑料价格指数报收于:939.35，涨跌：0.88.中塑仓单指数报收于:848.4，涨跌：1.55.中塑现货指数报收于:1131.94，涨跌：0.28.技术面与操作:V1205报收于6920,交易所前二十席位持仓分析：V1205上一交易日量仓结构：成交量59369，持买单量48825，持卖单量72724；今日量仓结构：成交量55229，持买单量4502，持卖单量69333；持仓分析结果中性。日内操作:趋势强多，待回调至6850附近，寻找技术指标支持的建多机会；日间操作（周线级别）:趋势弱多，待回调至6750附近，寻找技术指标支持的建多机会；阻力区间:[6960,6980],支撑区间:[6800,6840].日内止损30点左右，日间130点左右。

SR：日内：趋势震荡，日间（周线级别）：趋势震荡

现货方面：部分地区报价情况：南宁：6590,昆明：6450,湛江：6560.技术面与操作:SR209报收于6639,交易所前二十席位持仓分析：SR209上一交易日量仓结构：成交量162834，持买单量207147，持卖单量128914；今日量仓结构：成交量234600，持买单量83910，持卖单量131716；持仓分析结果中性。日内操作:趋势震荡，宜观望；日间操作（周线级别）:趋势震荡，宜观望；阻力区间:[6660,6670],支撑区间:[6580,6590].日内止损30点左右，日间120点左右。

责任编辑：翁建平

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