大豆短期上涨动力不足：东航期货2月9日日评

【宏观分析】

宏观调控政策可能会更加谨慎

今天市场走势没有一点敏感度和技术，其契机就是今天要公布的经济数据，主力在昨日大涨的基础上使用了障眼法纷纷低开，而在较差的经济数据公布后部分人气商品冲高并创出新高后才快速回落。

国家统计局今日公布数据显示，1月居民消费价格(CPI)同比涨4.5%，食品价格涨10.5%；工业品出厂价格(PPI)同比涨0.7%，环比下降0.1%。CPI上涨超出了市场的普遍预期，我们预计下一阶段国家宏观调控政策可能将更加谨慎，不会轻易作出调整。

【品种研究】

大豆：短期上涨动力不足

今日国内大豆窄幅波动。今晚即将公布美国农业部供需报告，我们预计将调低南美大豆产量及美豆库存，因南美受到干旱天气影响。这对豆类将形成支撑，但最终数据如何变化仍有变数，投资者需密切关注。从盘面走势看，虽然短期继续呈现多头形态，但短期内再度上涨的动力不足，建议等待美国农业部报告出来之后再做决定。

玉米：谨防报告出台后的利多释放

今日国内玉米低开后盘整。今晚美国农业部将公布2月份的作物供需报告。预计新一期的供需报告中将会下调南美玉米产量，因前期遭遇长时间的干旱天气，对玉米生长产生了不利影响，而且市场对南美玉米减产有较强的预估。同时，或提高美国农产品出口量数据，因为南美的减产将会使北美的出口销售得到推动。在报告出台前，投资者较为谨慎，鉴于玉米已经连续走高，谨防报告出台后的利多释放。

股指期货：大盘处于主要阻力位

国家统计局今天公布的1月份CPI增长数据是同比4.5%，环比1.5%高于此前市场的预料，PPI数据是同比0.7%，环比-0.1%。CPI由于春节因素有较大反弹，但是PPI已经连续4个月环比下降，CPI中的主要增长项目是服务和食品类，数据反映实体经济的运行出现了紧缩的迹象。此外央行今天继续在公开市场进行了200亿元正回购，中标利率较之前持平，至此本周公开市场的净回笼达到100亿元。

大盘今天震荡横盘。沪深300指数全天最高价2546.02点，最低价2513.13点，最终收盘价2529.23点，涨幅0.04%，成交量较昨日小幅增长。

期指市场今天升水幅度缩小。主力合约IF1202合约全天最高价2553.2点，最低价2518点，最终收盘价2532.6点，跌幅0.30%，成交量376190手，收盘持仓量减少3975手至33243。 IF1202合约全天期现价差在-3至11点之间。

目前大盘处于主要的阻力位，建议谨慎做空。

铜：62000上方压力初步显现

今日沪铜冲高回落，主力1205合约于61280元/吨处开盘，盘中最高62230元/吨，最低61160元/吨，终盘收于61350元/吨，较上日收盘价下跌380元/吨。今天国家统计局有公布1月份的CPI数据，因春节因素CPI数据高于市场预期，不过早盘铜价延续强势并刷新近期高点，但在中盘铜价出现变盘行情，随后一路震荡回落，技术形态呈上涨失败状。由此来看，铜价在62000元/吨上方的压力已经初步显现。建议适量沽空，设止损于62500元/吨。

天胶：上行渐遇阻力

今日沪胶冲高回落，1205合约盘中最高29340元/吨，最低28585元/吨，终盘收盘于28795元/吨，较上日收盘下跌375元/吨。2月8日亚洲市场市场，33月/4月装船的泰国3号烟片胶RSS3报每公斤408美分，上一交易日报每公斤400-402美分。3月/4月装船的报每公斤390美分，上一交易日报每公斤385-386美分。3月/4月装船的印尼轮胎级标准胶SIR20报每公斤387-389美分，上一交易日报每公斤377-389美分。3月/4月装船的马来西亚轮胎级标准胶SMR20报每公斤390美分，上一交易日报每公斤381-383美分。沪胶上行渐遇阻力。建议适量沽空。

锌铅：预计16150附近震荡

今日早盘沪锌主力合约1204 冲高回落，盘中波动加大，午盘大幅下挫，收盘16145元/吨，全日跌0.77%。交易量上升2666，日内成交活跃。但持仓大幅下降14016，反应多头的离场情绪。上午公布CPI 为4.5%高于市场预期，值得关注的是PPI涨幅0.7%，引发对未来经济前景的猜想，多单获利离场。现货方面，0号锌成交于15900元/吨附近，现货贴水稍有缩减，进口锌价格优势不明显，价格高位，下游接货不积极。整个1月份锌价格较高，预计明日进出口贸易数据可能较弱，从技术心态来看也锌经过上涨之后出现振荡整理走势的概率较大，明日预计在16150附近震荡，多头宜高位减仓，跌破16020-16050止损。

螺纹钢：震荡为主偏多行情

周三螺纹钢在昨日由股指带动的反弹之后又跌回到周一的位置。今日早晨公布的CPI数据与之前的市场预期较为一致，对行情没有太大影响。近期铁矿石延续强势，进口63.5%品位粉矿已经反弹至149美元，与海运费的走弱形成较大的反差；现货市场延续弱势，上海地区二级钢价格小幅下调，市场成交清淡，暂时受开工期影响，库存只增不减。今日螺纹钢持仓整体减少14880手，市场情绪不高。整体来看，目前缺少炒作因素。结合螺纹钢历史走势与目前趋势，明天仍然是震荡为主的偏多行情。结合各方面因素，明日螺纹钢预计在4250-4350区间震荡，操作上可以在4330附近偏空操作，4280附近偏多操作，注意日内单当日了解，前期多单可继续持有。

黄金：短期1710-1750间震荡为主

黄金昨日未能冲破1750美元，前日的上涨未能得到延续。

希腊债务谈判未能取得任何结果，但实际上昨日美国10年期国债收益率并未有所上升，因此谈判的推迟并没有刺激避险买盘进入美元资产市场避险，美元指数也未见反弹，因此昨日黄金的下跌很大程度上依然是市场消化前日伯南克讲话中关于宽松货币环境暗示的结果。

从昨天的情况来看，市场恐慌情绪并未因欧债问题上升，市场依然处于一个比较稳健的水平。

从技术上来看，伦敦黄金处在受制于1750-1760美元的压力区域，随着美债收益率的持续反弹黄金也不会轻易走出向上突破，短期以1710-1750美元间的震荡为主。

铝：短期依然弱势震荡

受到10日均线压制的沪铝今日再度走低。

伦铝昨天盘中一度冲高尝试对2300美元的突破但力度很弱，收盘时几乎回吐所有涨幅。

今日国家统计局公布1月份CPI同比上涨4.5%，高于市场预期，市场对于存准下调的预期有所下降。

现货交易方面，华东与华南市场买盘均不旺盛，消费回暖受限，市况维持平淡。

目前沪铝1204合约依然得到跳空缺口16110元的支撑，相比之下上方的主要压力位10日均线的压制较为紧迫，因此短期依然会弱势震荡。

LLDPE：日内止损50点左右，日间190点左右

日内：趋势弱空，日间（周线级别）：趋势震荡，谨慎参考支撑阻力区间！

现货方面：中国塑料价格指数报收于:945.02，涨跌：1.69.中塑仓单指数报收于:857.31，涨跌：4.13.中塑现货指数报收于:1134.18，涨跌：0.1.技术面与操作:L1205报收于10290,交易所前二十席位持仓分析：L1205上一交易日量仓结构：成交量330868，持买单量91860，持卖单量99372；今日量仓结构：成交量384316，持买单量73354，持卖单量98776；持仓分析结果中性。日内操作:趋势弱空，待回调至10380附近，寻找技术指标支持的建空机会；日间操作（周线级别）:趋势震荡，宜观望；阻力区间:[10410,10460],支撑区间:[10180,10210].日内止损50点左右，日间190点左右。

PVC：日内止损30点左右，日间130点左右

日内：趋势弱空，日间（周线级别）：趋势震荡，谨慎参考支撑阻力区间！

现货方面：中国塑料价格指数报收于:945.02，涨跌：1.69.中塑仓单指数报收于:857.31，涨跌：4.13.中塑现货指数报收于:1134.18，涨跌：0.1.技术面与操作:V1205报收于7065,交易所前二十席位持仓分析：V1205上一交易日量仓结构：成交量61331，持买单量35995，持卖单量61684；今日量仓结构：成交量56394，持买单量3959，持卖单量60178；持仓分析结果中性。日内操作:趋势弱空，待回调至7130附近，寻找技术指标支持的建空机会；日间操作（周线级别）:趋势震荡，宜观望；阻力区间:[7140,7180],支撑区间:[6990,7010].日内止损30点左右，日间130点左右。

SR：日内止损30点左右，日间120点左右

日内：趋势弱多，日间（周线级别）：趋势弱多，谨慎参考支撑阻力区间！

现货方面：部分地区报价情况：南宁：6600,昆明：6480,湛江：6560.技术面与操作:SR209报收于6631,交易所前二十席位持仓分析：SR209上一交易日量仓结构：成交量278548，持买单量212853，持卖单量149590；今日量仓结构：成交量427078，持买单量172587，持卖单量136581；持仓分析结果中性。日内操作:趋势弱多，待回调至6600附近，寻找技术指标支持的建多机会；日间操作（周线级别）:趋势弱多，待回调至6540附近，寻找技术指标支持的建多机会；阻力区间:[6670,6690],支撑区间:[6580,6590].日内止损30点左右，日间120点左右。

棉花：震荡整理

美棉继续收低，因投资基金开始将近月合约展期至远月，给期价带来压力，在 USDA月度供需报告公布前，投资者调整仓位。市场预计2011/12年美国棉花产量预估可能降低，其他可能出现变化的为全球棉花消费量的调整，美国农场主料将把2012年棉花种植面积减少约10%至近12%之间。郑棉今日低开后震荡下行，盘中5日均线支撑较为明显，均线系统仍呈多头排列，RSI、KDJ指标拐头向下，棉价调整继续。今日中国棉花328价格指数19466涨23，节后国内棉花现货价格一直缓慢上涨，下游棉纱价格也出现不同程度上涨，但整体销售情况一般，仅个别产品量价齐升。国内预计棉花种植面积下降10.5%，新年度收储价格2月底公布预测上涨给期价带来支撑近期调整幅度有限，从盘后持仓分析来看，棉花主力空单减少较大，CF1209压力位22700---22570，支撑位10日均线---22100。

PTA：高位调整

美国上周原油及石油产品库存增加尽管原油进口下滑，美原油连续两个交易日上涨，亚洲对二甲苯(PX)市场价格上涨8美元/吨至1649.5-1650.5美元／吨CFR中国台湾/中国大陆，总体成本支撑较为明显，但下游聚酯产销未有所改善，增加了行情压力，终端织造开工恢复缓慢聚酯产销低迷，抑制了PTA的上涨空间，现货市场总体平淡未有明显改善。TA1205昨日缩量上涨略显多头信心不足，今日从前20持仓分析来看多头增仓幅度较大，短期依然维持高位震荡，TA1205短期压力位9300---9400，支撑位10日均线---9000。

责任编辑：翁建平

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