【简评】

周二（1 月 16 日）A 股市场早盘表现低迷，窄幅振荡，并未呈现有大行情的迹象，但临近中午休市快速拉升，提升市场人气，午后在央行逆回购、养老基金入市等消息的刺激下，A 股逐步走高，与周一行情头也不回的下跌形成鲜明的反差，毫无回调的大幅拉升，最后收了一根长阳线。虽然市场气氛回暖，但两市成交依然没有显著放量，成交额分别为 774、610 亿元，显示市场观望情绪较重，需要继续反弹才能聚集人气；但可以确定的是，之前极度悲观的市场气氛已经消除，市场趋于理性，阴跌不断的行情已经结束，短期出现的回调是一个淘汰保守投资者的过程，底部会更加坚固；虽然经过反弹，但国内股市估值偏低，截止周二（1 月 17 日），沪深 300 指数的市盈率为 13.36 倍，仍处于低位，中线有较大的上涨空间；

周二股指期货早盘表现弱于股市，一路领跌，跌幅大于现货指数，显示当前股指期货空头控盘的状态，导致 A 股早盘低迷。但随后在股市的一路拉升下也迅速走高，多头人气提升，导致期指反过来一路领涨股市。股指期货的长阳线导致四个合约总持仓创历史新高，升至 59970 手，大幅增加 4760 手，显示多空分歧创历史新高，投机资金进场将加剧后市波动；

从中金所前 20 席位的持仓来看，虽然股指期货收了长阳线，但主力空头看空意愿强烈：1201 和 1202两个合约前五大席位总共持有 11175 手净空单，前 20 大席位总共持有 6708 手净空单，均处于历史高位，而主力空头中证期货、国泰君安分别在两个合约上持有 9562 手、6214 手空单，表明主力强烈看空的态度。 A 股自身因素导致市场低迷，表现弱于全球股市，估值跌破 2008 年次贷危机时的水平，具有较大的投资价值，且中国、美国两大经济体的经济数据良好，建议以多头思路对待，中线可以持有多单。

【要点提示】

1.本周五（1 月 20 日）股指期货当月合约 1201 到期交割，主力合约将换到 1202 合约，投资者注意做好换月移仓。

2. 周二统计局公布了 2011 年 12 月经济数据，其中 2011 年四季度 GDP 增长 8.9%，全年增长 9.2%，符合市场预期。另外 12 月工业增加值增速为 12.8%，比上月提高 0.4%，社会消费品零售总额同比增长18.1%，创年内新高，好于市场预期，显示中国经济状态良好的一面。

3.  周二德国公布的数据显示，德国 1月 ZEW 经济景气指数-21.6 ，1 月 ZEW 经济现况指数 28.4，均好于市场预期和前值，其 1月 ZEW 经济景气指数为 2011年 7 月以来最高。同一天美国公布的纽约联储制造业指数为 13.48，大幅好于预期和上月，显示美国经济积极复苏的状况。

4.  周二西班牙、希腊以及匈牙利其国债拍卖结果显示，筹资规模达到计划规模，利率也有所降低，市场需求旺盛，这显示出目前市场对于欧债问题的担忧有所缓和。

【操作策略】

周二 A 股长阳击溃空头阵营，提振多头信心，打破之前疲弱格局，短期回调不必恐慌，且目前估值仍然偏低，中线投资者可持有多单，仓位轻者逢回调可以适量加仓，仓位重者注意仓位安全。