1．行情回顾

周三（12月14日）沪深300指数低开低走，盘中上攻回落，股指尾盘收于2397.48点，跌幅为1.01%。当日成交金额为237.54 亿元，与之前一个交易日相比减少了95.16亿元，跌幅为 28.6% 。

期指方面，主力合约 IF1112 收于 2419 点，结算价为 2418.2 点，较上个交易日下跌 24.6 点，跌幅为 1.01%；持仓量为 25948 手，较上个交易日减少 8780 手，跌幅为 25.28%。期指合约总成交量为 214049 手，跌幅为 7.59%，总持仓量为 55838 手，涨幅0.45。

主力合约IF1112的前20名买单持有量为17669手，减仓5731手，减幅为24.49%；前 20 名卖单持有量为 22174 手，减仓 6833 手，减幅 23.56%。前 5 名买单持仓 6925手，减仓2527手，减幅26.74%；前5 名卖单持仓14519手，减仓2957手，减幅16.92%。综上可知，主力合约 IF1112 的前 20 名和前5 名机构多空双方都进行大规模减仓，空方减仓幅度大于多方，而 IF1201 合约的多方加仓幅度大于空方，期指总持仓量继续增加，多空博弈继续。

2.基差走势

主力合约 IF1112基差开盘为 16.85点，盘中在7.17~21.87 点内剧烈波动，收盘时基差为 17.32 点，全天基差均值为 15.79 点，波动 14.7 点，IF1206 合约为最大基差波动合约，波动为15.68点。价差IF1201-IF1112开盘时为 4.6点，尾盘价差收于6.2点，日内价差在3.8~7点区间波动，价差均值 5.4点。

3.市场消息面

（1）中央经济会议提出稳健的货币政策 中央经济工作会议 12 月 14 日闭幕，会议提出了明年经济工作的主要任务：一、继续加强和改善宏观调控，促进经济平稳较快发展；二、坚持不懈抓好“三农”工作，增强农产品供给保障能力；三、加快经济结构调整，促进经济自主协调发展；四、深化重点领域和关键环节改革，提高对外开放水平；五、大力保障和改善民生，加强和创新社会管理。

（2）节日效应引发农产品价格抬头 随着元旦、春节消费旺季的临近，农产品价格显现“抬头”趋势。全国农副产品和农资价格行情系统监测数据显示，近期生猪收购价格自中秋节后首次上涨，猪肉价格自 10 月份以来也首次出现了上涨，多种蔬菜价格止跌回升，12 月份菜价已进入季节性上涨通道。11 月份全国居民消费价格总水平(CPI)同比涨幅回落至 4.2%，其中食品价格环比继续下降。消费旺季等因素正推动食用农产品价格“抬头”。分析认为，今年 12月份和明年1月份物价水平还可能略有上涨。

4.后市看法

股指期货的总持仓量再创新高，面对股票市场的萎靡，投资者选择在股指期货的双边市场上进行博弈。交割日临近，IF1112 的持仓量依然较多，或许说明有大资金仍在押注短期股指的走低，资金面压力和政策调控给他们提供了博弈的底气。多空双方筹码的不断增加，让市场更加扑朔迷离。