宏观分析

美国国会超级委员会正式宣布，减赤谈判失败。美国进入自动减赤1.2万亿，内需和国防各占一半。美减赤谈判虽然崩溃，但标普保持评级不变。国内方面，王岐山称将确保经济复苏压倒一切，市场也传央行下调0.5%准备金率已上报国务院，中国外汇占款现负增长，这正好也为存款准备金率的调整提供了更大的空间。在市场消息面较差的状况下，提供了一丝利好，今日商品和股市表现较强，市场表现依然震荡。

股指期货

央行今天在公开市场发行了150亿元一年期央票和150亿元28天期正回购，中标利率较之前持平。本周公开市场到期资金有630亿元，考虑到最近资金市场吃紧，本周公开市场有较大概率实现净投放。 另一方面，国务院副总理在谈及中美经贸关系时提出了确保经济复苏压倒一切，央行副行长也于近日再次提出了货币政策将实现预调微调。

   大盘今天低开后震荡回升。 沪深300指数全天最高价2611.15点，最低价2580.78点，最终收盘价2609.48点，跌幅0.01%，成交量较上一交易日有所回升。

   期指市场今天处于升水状态。 主力合约IF1112合约全天最高价2624点， 最低价2585.2点， 收盘价2611.2点， 涨幅0.12%， 成交量放大至227769手， 收盘持仓量39577手。 IF1112合约全天期现价差在0至16点之间，没有合适的套利机会

   目前大盘的反弹趋势面临考验， 宜观望。

原油

市场对中国春节前下调存款准备金率预期增强，欧元区危机造成的下跌已经开始显现波动趋小特点。王岐山的讲话，已经表明未来一段时间中国政府将重点转向经济增长，而放弃对通胀的过于关注，压制商品上涨的政策有所缓解，只是需要等待资金技术证明。技术而言，美原油仍有测试100美元整数关口的动力，毕竟原油“近高远低”的价格排列没有改变。目前，亚洲流动性稀散回流美元现象存在，美元或受追捧，这是压制商品的一环。

PTA

市场担心欧美债务问题恐怕会遏制全球经济增长降低石油需求，美原油连续三日收跌，郑州PTA今日低开后盘中大幅增长上行，但从前20持仓分析来看，总体依然呈现空头增仓明显主力依然偏空，从永安的持仓席位来看今日上冲后出现空头砍仓，亚洲PX价格基本维持稳定，未能为期价提供支撑，短期来看反弹动能不足，弱势格局难以改变。

华东内贸市场行情略有好转，持货方报盘价格在8200元/吨左右，市场交易气氛略有提升，实际商谈价格在8150-8200元/吨附近，下游聚酯产品今日表现较为稳定，长期来看基本面总体疲软。

TA1205日内短线压力位做空为宜，压力位20日均线----30日均线，支撑位10日均线----7900.

铜

今日沪铜窄幅震荡，主力1202合约于54610元/吨处开盘，盘中最高55240元/吨，最低54360元/吨，终盘收于54980元/吨，较上日收盘价下跌110元/吨。技术上，伦敦铜下档重要支撑7300美元，若下破铜价或再次打开下行空间。市场在区间下沿交投趋于谨慎，欧洲债券问题仍是左右市场方向的主要因素。建议观望。

天胶

今日沪胶低开高走，1205合约盘中最高24955元/吨，最低24305元/吨，终盘收盘于24830元/吨，较上日收盘上涨230元/吨。 11月21日， 12月船期的发往英国的泰国STR20等级橡胶换手价为每吨3,350美元，FOB基准。印尼12月船期的SIR20等级橡胶价格为每吨3,270美元，FOB基准。12月/1月装船的泰国3号烟片胶RSS3报每公斤333-335美分，上一交易日报每公斤343美分。 12月/1月装船的泰国轮胎级标准胶STR20报每公斤333-337美分，上一交易日报每公斤345美分。消息面，上周产胶国未能就保护价达成协议，胶价承压回落。建议观望。

螺纹

螺纹今日低开后收出小阳线反弹，但未越过昨日的波动区间。

据国际钢铁协会(worldsteel)统计数据：10月份全球64个主要产钢国和地区粗钢产量为1.24亿吨，同比增长6.2%，环比增长0.9%。10月份全球粗钢日均产量为399.9万吨，环比下降2.4％，为今年以来最低水平。10月份中国大陆粗钢产量为5467万吨，同比增长9.7％，环比下降3.6％，连续两个月下降。若扣除中国，则全球10月粗钢产量环比增长可接近5%。

截至11月21日，中国港口铁矿石库存(沿海25港口)为10186万吨，比上周(11月8-14日)增加88万吨，环比上升0.87%。中国进口品位63.5%的铁矿石价格指数为153，上升11个单位。

螺纹基本面上略有好转迹象，但在周边市场再度出现利空预期的情况下，预计未来有测试4000支撑位的可能，多头投资者宜暂时离场避险。

黄金

昨日黄金价格再度出现单日较大跌幅，1700美元关口被一次跌穿。

昨日美国10年期国债收益率再度下跌至1.97%，美元指数上触至78.50一线，表明美元资产依然是资金首选，而黄金价格的下跌依然是受累于在资金转向更安全的资产后，市场流动性的收缩。

值得注意的是，本来美债价格上涨发生于美国国会负责削减债务的“超级委员会”在声明中宣布民主、共和两党未能就未来10年削减1.2万亿美元联邦赤字达成协议之后，表明了投资者对于欧洲市场的极度缺乏信心。

在跌破1700美元关口后，技术上黄金再度走坏，若在目前的1660美元不能尽快企稳，势必再度冲击1600美元前期调整低点。

大豆

今日大豆小幅波动，据悉，受国内大豆减产及农户惜售影响，当前国内外大豆价格倒挂已逾400元/吨。相关数据显示，河南部分地区大豆报价高于4300元/吨，美西进口大豆分销价则维持在3880－3900元/吨。因此，随着四季度消费旺季的来临和国储的补充，进口大豆需求将成为推动期价反弹的重要因素。料后市将体现为内强外弱的格局，预计期价将运行在4250—4400元/吨之间。

棉花

美棉周一再次触及跌停，美国国会旨在遏制债务膨胀所作的努力以失败告终，“超级委员会”称因成员无法化解税务以及支出方面的巨大分歧，未能达成协议，欧美债务问题的担忧令商品市场整体承压。郑棉今日低开后上冲无力出现回落，基本面依然整体偏弱。

棉花现货、棉籽价格双双下跌，成交持续冷清，今日328级现货棉花报价为19122元/吨，下跌20元/吨，相对近期跌幅较大，纺织企业整体观望气氛较浓。

CF1205在自身基本面疲软下盘中反弹幅度有限，短期内在无资金大幅推动下盘中反弹高度有限，盘中冲高无力后短空为主，压力位20285---6日均线，支撑位20045---20000。

玉米

今日国内玉米期货低位震荡。当前，玉米市场新粮不断上市供应，收购主体谨慎导致承压较大，各主产区价格均出现下滑。市场盼望的收储保护价落空，可能会给脆弱的市场继续带来打压，玉米后市难言乐观。建议投资者暂以观望为主。