宏观分析

欧债危机和美国减债协议是本周的焦点，欧盟将推欧元债券，在希腊和意大利刚完成政府交替、西班牙又将举行选举的复杂形势下，欧盟委员会的建议无疑给化解欧债危机提供一条思路，但这一建议能否在现实条件下得到切实执行，目前还难以预料。同时本周的另一个焦点为美国会超级委员会提出消减财政赤字方案的截止日。目前削赤谈判陷入僵局，看来周三之前几乎没有可能达成协议，本周商品市场不确定因素较多，望投资者谨慎为之。

股指期货

欧盟委员会主席巴罗佐表示，欧盟委员会将于23日提出有关发行欧元区共同债券（欧元债券）的建议，但近期德国和法国政府官员却对此表示反对，使得该建议的前景不明朗。而美国方面的国会两党始终未能就最终的减赤方案达成协议，达成协议最终的后期现是11月23日。在目前市场高度敏感的时刻，路透社报道称，标普公司“计划在三周内更新全球30家最大银行的债信评级”，此举可能进一步加剧市场的动荡。

   大盘今天震荡整理。 沪深300指数全天最高价2613.26点，最低价2587.74点，最终收盘价2609.69点，涨幅0.12%，成交量较持续萎缩。

   期指市场今天处于升水状态。 主力合约IF1112合约全天最高价2621.2点， 最低价2597.8点， 收盘价2613.6点， 跌幅0.22%， 成交量缩小至140709手， 收盘持仓量41616手。 IF1112合约全天期现价差在5至16点之间，没有合适的套利机会

   目前大盘的反弹趋势面临考验， 宜观望。

PTA

市场臆测欧洲央行可能开始向IMF放贷以救助欧元区规模较大经济体，上周五欧元兑美元上涨，意大利、西班牙国债收益率上升，欧债危机担忧加剧，令商品市场整体承压原油连续两日收跌，PTA今日走势呈现分化为近强远弱格局，亚洲PX价格下跌至1396美元/吨，成本支撑依然较弱。

华东内贸市场行情略有上扬，持货方报盘价格在8150-8200元/吨左右，下实际商谈价格在8100-8150元/吨附近，较前两个交易日情况略有好转，今日下游聚酯产品跌幅较大。

TA1201依然偏空，日内短线压力位做空为宜，压力位20日均线----30日均线，支撑位10日均线----7980.

铜

今日沪铜窄幅震荡，主力1202合约于54800元/吨处开盘，盘中最高55350元/吨，最低54660元/吨，终盘收于55090元/吨，较上日收盘价下跌460元/吨。技术上，伦敦铜下档重要支撑7300美元，若下破铜价或再次打开下行空间。市场在区间下沿交投趋于谨慎，欧洲债券问题仍是左右市场方向的主要因素。建议观望。

天胶

今日沪胶收跌，1205合约盘中最高24950元/吨，最低24405元/吨，终盘收盘于24600元/吨，较上日收盘下跌720元/吨。11月18日，12月/1月装船的泰国3号烟片胶RSS3报每公斤343美分，上一交易日报每公斤350美分。12月/1月装船的泰国轮胎级标准胶STR20报每公斤345美分，上一交易日报每公斤352美分。消息面，上周产胶国未能就保护价达成协议，胶价承压回落。建议观望。

螺纹

螺纹今天出现回调，尽管存在远月贴水的现象但远月合约跌幅依然超过近月，1205合约收盘时已跌破4100元。

螺纹此前的尽管也处在反弹通道中，但角度过小，反弹力度微弱，难免出现调整。

另一方面，今天螺纹的下跌过程中，出现了明显的增仓迹象，表明空头的主动性很高。

螺纹基本面上略有好转迹象，但在周边市场再度出现利空预期的情况下，预计未来有测试4000支撑位的可能，多头投资者宜暂时离场避险。

黄金

经过上周五的下跌后黄金价格逐渐企稳，未击穿1710美元线。

SPDR GOLD SHARES买入黄金的步伐随着欧债危机略有缓和而放缓，11月19日净买入黄金下降至3.63吨。

今日夜间欧洲将公布的重要经济数据包括有，欧元区消费者信心指数和欧元区主要经济体经常项目情况。

在持稳以后黄金并未能立即启动新的反弹已很大程度表明了其疲软的程度，短期内考验1700美元支撑的可能性还是比较大的。

大豆

今日大豆小幅上涨，国产大豆收储政策将继续支撑市场，有消息称，今年大豆临储将会继续实施，价格可能在4000元/吨，另补贴50元/吨收购费用。目前产区企业挂牌收购价一般在2.00-2.04元/斤，新年度大豆收储政策的出台可能支撑价格底部。另有消息称本周二中国从美国购入大约50万吨大豆以补充国储，此次采购令中国储备粮食管理总公司的大豆采购量达到政府今年年初设定的200万吨的60%。因此，随着四季度消费旺季的来临和国储的补充，进口大豆需求将成为推动期价反弹的重要因素。料后市将体现为内强外弱的格局，预计期价将运行在4250—4400元/吨之间。

棉花

上周五美棉触及跌停限制，因投资者对欧债危机可能扩散的担忧，在下周12月合约首个交割通知日来临前多头头寸出现脱逃。郑棉今日低开后依然维持窄幅震荡盘中相对其他品种表现较为抗跌，在基本面疲软下上冲较为乏力。

棉花现货、棉籽价格双双下跌，成交持续冷清，今日328级现货棉花报价为19142元/吨，下跌34元/吨，相对近期跌幅较大，纺织企业整体观望气氛较浓。

CF1205在自身基本面疲软下盘中反弹幅度有限，短期内在无资金大幅推动下或在前期高点遇阻维持窄幅震荡，压力位20500---20635，支撑位20185---20045，日内压力位附近短线做空为主。

玉米

今日国内玉米期货大幅下跌。随着新玉米的大量上市，近一个月来玉米现货价格表现疲软。近期有消息称，中储粮将在东三省收购总量为1400-1500万吨的玉米。但前期的国内玉米购销工作座谈会却并未发布有关玉米收储方面的任何实质性的政策。可见，对于目前国内玉米价格，国家方面可能认为仍有继续调整空间。在宏观环境动荡、供需面疲软及收储政策尚未明朗的情况下，建议投资者暂以观望为主。