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欧元区要解散啦？

最近，欧元区问题的严重性不降反升：先是中欧国家国债收益率大幅飙升，从而发出了欧债危机蔓延至中欧的信号；随后德国方面暗示部分国家不应继续留在欧元区内；紧接着穆迪下调10家德国银行评级，而法国银行业也开始了大裁员；最后，世界银行行长佐利克又强调意大利和西班牙的债务问题已经成为欧洲核心问题。看样子，欧元区已经离解散不远了，那么，难道我们要再次回到美元一币独大的时代，还是黄本位制再次盛行？

欧债问题成顽疾

本周三穆迪评级下调了德国 10 家银行的优先债务和存款评级，确认了一家银行的评级，并延长了对另一家银行的评估。此前该机构调整了对这些银行在必要时可获得政府支持大小的预期。尽管穆迪表示，此次下调德国各家银行评级与欧债并无关系，但若无欧债干扰，德国银行业的表现和获得外部支持的规模也将好于当下。可见，欧元区核心国家的经济状况已经受到明显的拖累。

近期，欧洲大陆多个国家的国债价格下跌，收益率迅速上升。除了和美国国债一样被当作安全券种的德国国债，其他国债的交易变得困难起来。投资者抛售有着 AAA 评级的法国和奥地利国债。就连芬兰、荷兰等财政状况良好的北欧 AAA级国家，其国债的价格也出现下跌。荷兰国债收益率本周二上升 0.09 个百分点，与德国国债的息差升至 0.626 个百分点。芬兰国债与德国国债息差升 0.107 个百分点，达到 0.707 个百分点；奥地利息差升至 1.80 个百分点。可见，中欧及北欧等本应处于“安全范围”的国家也受到了牵连。

本周三公布的欧元区 10 月消费者物价指数（CPI）年率为 3.0%，核心消费者物价指数年率为 1.6%，均与前值持平，而欧元区 10 月 CPI 月率为 0.3%，显示通胀形势并没有得到缓解。相反，在本月初的欧洲央行议息会议上，新任行长德拉吉反而为了降低债务成本采取了降息措施进一步推高了流动性，这将同通胀形势相悖，从而危害欧元区经济形势较好国家的发展。

欧元区要解散？

我们在此前的报告中已经表明，欧元区有必要保住意大利和西班牙，原因很简单：这两个国家是欧元区的第三和第四大经济体。虽然目前这两个国家有些拖欧元区的后腿了，但如果意大利和西班牙相继离开欧元区范围，那么欧元区的影响力必然大打折扣，对仍留在欧元区的小国来说也将造成不良预期。当然，法国也不该留在欧元区的说法就更加荒诞了。

那么，看来事情将会出现三种可能：1、大家都留在欧元区，通过违约来削减债务逃过一劫；2、希腊退出欧元区，随后爱尔兰和葡萄牙步希腊后尘，欧元区保住意大利和西班牙；3、欧元区进入解散倒计时。从发生概率角度判断，1 和 2 的概率较高；从对欧元区的冲击来看，未来 3～6 个月上述三种可能都将导致欧元疲软。我们认为，欧元区解散的概率并不高，但复杂的局面和实时爆发的各种负面新闻，以及这种局面下的不良预期对市场及投资者的影响是巨大的。对于市场而言，违约是不可避免的，区别是全部违约还是部分违约；对于投资者而言，欧元疲软的实质是推升美元指数，从而利空商品市场。 

沪深300指数技术视角

周四市场观望气氛弥漫，但暗流涌动，以我们对盘口的观察以及对自然协调性的破解，周五沪深 300 指数收出中阳的可能性是存在的。

我们坚持认为指数直接跌下去的可能性是非常小的，反而有可能出现拉升走势，因为这种走势才出人意料之外，杀伤力才最大。

周五若冲击 2709 点，属于温和的走势，若冲击到 2745 点，则是非常强势的走势，走到该点，周五可能直接突破 11 月 4 日高点的压力。冲击 2745 点后的走势异常关键，密切关注盘口和成交量的趋势变化。 

自然法则与股指期货

周四股指期货窄幅波动，但感觉暗流涌动，短期内有大的动作发生。

从自然法则的角度看，周五若高开并突破 2730 点，则可能出现强势上涨收出中阳。这种走势，中途的压力位依次为 2752 点、2810 点、2833 点，最终的目标2872 点可能在下周一见到。

依据事不过三的自然法则，左下角延伸出的扇状线一般只有 3-4 线就形成有效的支持（扇状线理论参见南华相关理论报告），因此，周五再创新的可能性虽然存在，但可能性已经明显下降。也可能瞬间下跌见到多头生命线 2649 点，随后振荡走高，下周一见到 2745 点附近的位臵。

若市场周五意外走低，则可能瞬间下探 2608 点的支持位，随后虽然反弹，但走势会比较弱。

股指期货趋势投资策略

趋势投资策略仅供 500 万以上资金持有者考虑。

中长线空头止盈或止损，中长线多头 IF1112 合约 2649 点买入，止损 2600点。

股指期货日内交易策略

日内交易策略仅供日内短线交易者参考，建议尾市平仓。长线交易者请遵循趋势交易策略。周四（11 月 18 日）建议 IF1112 触发以下条件时入场交易：

多头策略

1)  开盘点下方 14.5 点买入，止损设置在开盘点下方 19.0 点。

2)  突破开盘点上方 19.0 点买入，止损设在开盘点上方 14.5点。

3)  2649 点买入，止损设在 2639 点，止盈设在 2663 点，目标 2709 点。

4)  2608 点买入，止损设在 2598 点，止盈设在 2650 点，目标 2688 点。

1-2 项为早盘策略，通常在 10 点前有效。

空头策略

1)  开盘点上方 14.5 点卖出，止损设置在开盘点上方 19.0 点。

2)  跌破开盘点下方 19.0 点卖出，止损设置在开盘点下方 14.5 点。

3)  2752 点卖出，止损设在 2762 点，止盈 2707 点。

1-2 项为早盘策略，通常在 10 点前有效。

所有交易都在浮动盈利超过 30 点后，止盈设置在 20 点位置。超过 20 点后，止盈设置在 10 点位置。超过 10 点后，止盈设置在 2点位置。