【市场回顾】

18 日期指震荡下行，收小阴线。主力合约 IF1108 收报2839.2，跌47.8或-1.66%，最低至2828.0点，最高至2888.6点，其成交持仓量分别为 13524 手和 3355 手；IF1109 合约收 2846.4,跌 47.0 或-1.62%；季月合约 IF1112 收 2876.0点，跌 47.0 或-1.61%；下季合约 IF1203 收盘 2910.0 点，跌 49.8 或-1.68%。

沪深 300 指数 8 月 17 日下跌，收盘报 2886.01，行业指数以跌为主，跌幅前列的有能源（-2.45%），原材料（-1.90%）和可选消费（1.88%）。

【全球股市】

香港股市周四收盘走低，受亚洲市场疲软影响，因投资者仍对欧洲债务问题和美国经济放缓感到不安。恒生指数跌 272.76 点，至20,016.27 点，跌幅1.34%；盘中在 19,969.21-20,342.24 点之间波动。市场成交额为 721.8 亿港元，高于周三的 679 亿港元。

美国股市周四大幅走低，因喜忧参半的美国经济数据和围绕欧洲银行业状况的担忧再现，导致投资者对全球经济衰退的担忧升温。道琼斯工业股票平均价格指数下跌 419.63 点，至10990.58 点，跌幅3.68%。标准普尔 500 指数跌 53.24 点，至 1140.65 点，跌幅 4.46%。纳斯达克综合指数跌 131.05 点，至 2380.43 点，跌幅 5.22%。 

【重要信息】

1. 证券时报网报道，欧洲央行宣布，已向欧元区一家银行借出美元，这是今年 2 月来第一次。这表明欧洲金融系统压力升级，银行获得美元融资已遭遇困难。另外有媒体报道称，美国监管机构已开始审查欧洲最大型的贷款银行，美方担心欧洲主权债务危机将导致欧洲银行业融资困难。这也加深了市场的担忧。

2. 中国央行公告，央行于周四在公开市场发行 70 亿元3 月期央票，参考收益率 3.1618%；发行 10 亿元3 年期央票，参考收益率 3.97%；央行还进行了 90亿元 91 天正回购操作，中标利率 3.16%。

3. 新华网报道，中国人民银行金融市场司副司长吴显亭 18 日在接受中国政府网在线访谈时透露，人民银行正会同相关部门积极研究进一步扩大中小企业信贷资产证券化的实施方案。

4. 财经网报道，中国国家能源局发布消息称，国家发展改革委副主任、国家能源局局长刘铁男 8 月 15 表示，国家能源局现已完成页岩气“十二五”发展规划的编制。刘铁男强调，要扎实做好资源评价工作，摸清中国页岩气资源家底；加大科研攻关力度，形成适合中国地质条件的页岩气勘探开发技术；制定页岩气产业政策，明确行业准入门槛和标准；加大政策支持力度，推进页岩气产业快速发展。

5. 《上海证券报》报道，在旺季来临前，华东地区水泥价格并没有按照预期向上涨，而是选择突然降价。近日江浙地区水泥价格下调 20-40 元/吨，大部分企业挂牌价虽然保持平稳，但实际成交价格已经下调。据悉，华东地区水泥降价的主要原因，是 7月底限电解除后原停产生产线开始复产，但需求恢复不理想，导致库存压力再度增大，加上外省低价水泥流入量加大，对本地企业造成冲击。

6. 《中国证券报》报道，工信部 18 日发布《再生铅行业准入条件》，从工艺、产能、环保等多个角度对再生铅行业设立了准入条件。中国有色金属工业协会相关人士表示，中国再生铅行业较为分散，存在众多不达标的小企业，行业门槛出台将淘汰部分落后产能，并促进行业集中度的提高，初步估计，准入条件推广后，行业内三分之二企业将面临淘汰。

【技术分析】

股指高开低走，成交量有所放大，持仓稍微增大，市场交投意愿不浓，MACD 指标仍未形成交叉，兰柱继续缩小，KDJ 指标与 RSI 指标拐头向上，技术上仍处于反弹之中，但上下动能均不足。

【操作建议】

主权债务担忧刚稍有缓和，欧洲银行系统再出状况，这两波冲击殊途同归的根由在于欧美经济的疲弱。经济二次探底的担忧市场其实一直存在，而欧美货币当局的积极措施旨在缓解主权债务问题引发的危机，现在欧洲银行业爆出问题则是跳过主权债务直接将市场引入金融危机的恐惧中。如果只是经济二次探底，这个过程会比较缓慢，而且还有会经济刺激政策出台，市场在过度担忧后有修正的余地，但如果在经济疲软的前提下再出现金融危机的苗头，可能加剧市场的恐慌。虽然有观点认为这将倒逼 QE3 的出台，但量化宽松政策的作用在低利率的环境中边际效用可能越来越弱，市场也开始认识到这一点。中国股市近期面临最大的不确定性来自于外部因素，现在外围市场风险再度加剧，中国股市在结束反弹后可能继续面临较大压力。投资者观望，等待逢低做多机会。