1．行情回顾

周二（8 月 16 日）沪深 300 指数低开后震荡下探，尾盘收于 2897.58 点，跌幅为 0.70%。当日成交金额为 574.97亿元，与之前一个交易日相比减少了36.06亿元，跌幅为5.90% 。

期指方面，主力合约轮换，IF1109 的交易量和持仓量均大于 IF1108。主力合约IF1109以2907.4点开盘， 盘中冲至2919.4点后回落， 收于2880点， 结算价为2886.6点，较上个交易日下跌 20.4 点，跌幅为0.7%；持仓量为 20036手，较上个交易日增加了 4130 手，涨幅为 25.97%。四支合约结算价均有 20 点左右的跌幅，IF1203 合约跌幅最大，为 29.4 点。期货合约总成交量为 15.98 万手，跌幅为 9.21%，总持仓量为 3.15 万手，跌幅 1.57%。除主力合约 IF1109 的成交量和持仓量有大幅增加外，其余合约的成交量均大幅减少，由于交割日期临近，IF1108 合约的持仓量持续减少。

主力合约 IF1109 的前 20 名买单持有量为 13575 手，增仓 3036 手，增幅为22.36%；前 20 名卖单持有量为 15544 万手，增仓 2619 手，增幅 16.85%。前 5 名买单持仓 6130 手，增仓 1381 手，增幅 22.53%；前 5名卖单持仓 7782手，增仓534手，增幅 6.86%，综上可知，前 20名机构的买单量有较大幅度增加，增幅大于卖单，由此可见，机构对后市看多气氛升温。

2.基差走势

主力合约 IF1109基差开盘为-11.70点，10：10分达到最小值-16.56 点，13：51分达到最大值-0.91 点，全天维持负基差，收盘时基差为-11.18 点，全天基差均值为-8.20 点。价差 IF1109-IF1108 开盘时为 9.2 点，尾盘价差收于 4.8 点，日内价差在4~10.6 点区间波动，价差均值 8.41 点。

3.市场消息面

（1）一年期央票收益率意外上行，加息预期陡然蹿升 中国人民银行周二上午发行的人民币 50 亿元 1年期央票参考收益率上升8.58个基点至 3.5840%， 打破了此前连续7周保持的3.4982%水平。 央行周二上午还进行了290亿元28天期正回购操作，而今天到期的 28 天期正回购为 250 亿元。分析认为，央行主动上调央票发行利率，引导利率上行的意图比较明显，并且在目前一二级市场央票利率已经比较接近的情况下，此举传递的加息信号较为明显。

（2）二季度我国外储资产增加 1369 亿美元 国家外汇管理局公布 2011 年二季度及上半年我国国际收支平衡表初步数据。数据显示，我国国际收支经常项目、资本和金融项目呈现“双顺差” ，国际储备资产继续增长。二季度经常项目顺差 696 亿美元，按照国际收支统计口径计算，货物贸易顺差685亿美元，服务贸易逆差 108 亿美元，收益顺差 44 亿美元，经常转移顺差 75 亿美元。资本和金融项目顺差 670 亿美元，其中，直接投资净流入 402 亿美元。

（3） 我国连续3个月增持美国国债  美国财政部于北京时间8月15日晚间公布，中国6月份继续增持美国国债57亿美元， 较5月份少增持16亿美元， 6月总额1.166万亿美元，这已是中国连续三个月增持美国国债。数据显示，至今年 6月末，我国持有美国国债为 11655 亿美元。过去三个月，中国总计增持美国国债 206 亿美元，增幅为 1.8%，其中4 月增持 76 亿美元，5 月为 73亿美元。去年 11 月至今年 3月，中国曾连续五个月减持美国债，总计减持 304 亿美元。

4.后市看法

央行今日发行的 1年期央票参考收益率上升，引发市场预期央行将会再度加息。但国际形势动荡不安，且市场预期7 月通胀率已见顶，央行对于加息将会慎之又慎。受欧美债务危机爆发的拖累，期指 8月初大幅下挫。在欧美接连采取积极的货币政策之后，市场逐渐舒缓过来并持续了一周的反弹。期指大幅反弹之后市场的风险积累，下跌压力积聚。