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央行有意放水还是提准即将来临？

7月期间，在市场资金面偏紧以及外汇储备单月增量回落的作用下，央行停止了一月一提准的操作。 8月过去的两周当中，央行在公开市场中分别实现净投放440亿元和700亿元，但从央票和正回购利率以及SHIBOR短期利率的反应来看，市场并不缺钱，央行也有能力将这部分到期资金完全回收，那么，央行是故意放水还是打算再次实施提准措施？

7月外汇占款增量有望反弹

外汇占款一般与净出口、外国投资本地金额以及热钱流入等方面有关。8月10日海关方面公布的7月中国对外贸易数据显示，当月中国贸易顺差达到了314.84亿美元，尽管目前7月的FDI（实际利用外资金额）尚未公布，但预计至少与去年7月数值持平，即达到69.24亿美元。两项之和就达到了2500亿元。

由于美债违约风险升温，新兴市场股票基金在连续三周资金流出后，自6月底～7月初当周开始实现净流入，四周之内流入资金50.38亿美元。而在美国达成上调举债上限协议之后，新兴市场股票基金才录得12亿美元的净流出。鉴于香港的国际金融地位以及作为人民币离岸中心的关系，7月期间，中国市场当中很可能涌入了一定数量的热钱。

从上述两个方面来看，7月中国外汇占款增量很可能超过3000亿元，较6月2773.28亿元的规模有所增加，但能否达到5月的3700亿元水平，我们不做讨论。

上半年6次提准主要针对外汇占款

从去年11月开始，央行每月上调一次存款准备金率（2010年11月上调两次） ，至今年6月累计冻结资金约3.2万亿元，这个数字与此间流入的新增外汇占款数量基本相当，也就是说，央行提准的动作时针对外汇占款进行的。

但6月新增外汇占款规模回落至2773.28亿元，同时中国经济增速可能放缓的压力以及资金面偏紧的局面下，7月的提准并没有如期而至。7月新增外汇占款或超3000亿元，而8月以来的两周当中，央行在公开市场方面已经向市场投放资金1140亿元，加上6月2773.28亿元的新增外汇占款以及7月的净投放量。可以说，近期央行的货币政策态度有了非常明显的改变：这究竟是故意放水还是提准的前兆呢？

8月以来SHIBOR所代表的市场利率始终处于较低的水平，而上半年每次提准之前，SHIBOR短期利率也都在地位徘徊，也就是说，如果近期央行再次上调存款准备金率也不足为奇。当然，我们此前做过分析，央行下半年的货币政策会出现调整，鉴于通胀形势，央行的调整力度并不应该很大。而本月是否再次提准或许才能让我们进一步领会央行下半年的货币政策精神：提准，则说明货币政策仅为微调；不提，则说明央行的货币政策可能已经出现了较大幅度的调整，下半年资金面应该始终保持相对宽松的状态。 

沪深 300 指数技术视角

周五沪深300指数高开，但上攻动能不足，未能突破2900点整数关口，但抛压也不大，最低点守稳在周四最高点之上的位臵，虽然指数不到 1 个点的位臵，但也足以说明市场对下跌的拒绝。

从自然法则的角度看，2910点是空头的生命线，失守，则会节节败退。由于创出反弹新高，因此多头的生命线抬升到2794点。该但失守，则存在二次探底的可能性。

从天道的角度看，8 月 16 日是四星连线的时刻，预期可能在测试 2794 点守稳后爆发向上的突破行情。

自然法则与股指期货

周五股指期货小幅高开，但未能突破自然压力位2887点，随后窄幅横盘整理，拒绝下跌，最低仅下跌到2870.2点。

若外盘没有大利好，预期周一股指期货将磨穿上周五低点，见到2858点。若能守稳，则将创出反弹新高，目标看到2932点，中途会在2919点再次展开争夺。

若磨穿2858点，则将下跌到2836点寻求支持，最坏情况下可能下跌到2820点，但跌破的可能性并不大。随后将振荡走高，目标仍然看到 2932点。 

现货市场板块策略

短期建议关注生物育种、氢能、核高基概念、电信服务、北部湾经济区、皖江城市带、媒体、零售业、乙醇汽油、海南旅游岛等板块。

股指期货趋势投资策略

趋势投资策略仅供500万以上资金持有者考虑。

长线多头可以在2850点之下建仓，止损设在2790点。