1．行情回顾

周四（8 月 11 日）现指一波三折，受市场传闻社保资金已投入 100 亿进场护盘的刺激，而并未受隔夜美股大跌的影响，多头信心提振，早盘大幅低开后，股指强势上扬，不过盘中受制周一开盘价 2864 点压力位，指数冲高回落；午后 14：00 再次震荡上行，最终收成光头光脚大阳线；现指最终报收于 2866.92 点，上涨42.80点，或 1.52%；成交金额692.2亿，成交量较前一交易日几乎持平。

期指方面，期指走势明显弱于现指；主力 IF1108 合约以 2790.0 点开盘，最高2881.0 点，最低 2785.2点，尾盘收于 2879.6点，上涨 64.2 或2.28%；成交量 24.15万手，成交量放大 40.7%，持仓量 1.89 万手，仓差-143 手；股指各合约总成交量为27.46万手，成交量放大 44.11%；总持仓量为3.29万手，仓差 1214。

从盘后持仓看，主力 IF1108 合约其前 20 位买单持有量为 1.38 万手，同比加仓486手；前 20 名空单持有量为 1.52 万手，同比加仓 811手；前５位多单持有量同比加仓 790手，前5 位空单持有量同比加仓 640 手。

2. 基差分析

主力合约 IF1108 期现价差最高-1.71 点，最低-15.49 点，均值-9.9 点；IF1109-IF1108 跨期价差最高 12.6 点，最低 8.0 点，均值 10.9 点；IF1203-IF1109价差波动范围最大，为32.8点；价差 IF1109-IF1108波动范围最小，仅为4.6 点。

3.市场消息面

（1）7 月全国财政收入达 9864亿增26.7% 个税大增 36%。7月份，全国财政收入 9864.1 亿元，比去年同月增加 2080.92 亿元，增长 26.7%。其中，中央本级收入5228.59 亿元，同比增长 24.5%；地方本级收入 4635.51 亿元，同比增长 29.4%。

（2）中国下半年货币政策或适当微调 指向定向宽松。金融监管部门年中工作会议日前陆续召开。会议传出的信息表明，未来货币政策整体上难言放松。随着通胀可能见顶，下半年货币政策或适当微调，将采取“定向宽松”方式，适当放松融资条件限制，对三农、中小企业、保障性住房等领域给予融资政策倾斜。 

4. 后市看法

周四受市场传闻社保资金已投入 100亿进场护盘的刺激， 现指强势上扬并收出光头光脚大阳线，与隔夜外盘暴跌形成鲜明对比；市场受到主力护盘影响，我们认为后市情绪将进一步企稳，预计9 日低点 2697.06 或为近期底部的可能性进一步加大，趋势性多单可逢低少量布局；外围市场方面，受利好就业数据推动，周四美国股市大幅收高，道指大涨 3.95%；法国意大利等欧洲 4国推行新卖空禁令，外围市场情绪也有望进一步企稳； 由于近期极大的受到外围利空和市场维稳力量的博弈， 日内波动激烈，风险承受能力较强的投资者可以日内操作为主，谨慎投资者可作短线观望。