1．行情回顾

周四（8 月 4 日）沪深 300 指数高开后震荡，尾盘微涨 5.44 点，收于 2960.31点， 涨幅为0.18%。 当日成交金额为413.36亿元， 与之前一个交易日相比减少了82.58亿元，跌幅为 16.65%。

期指方面，主力合约 IF1108 高开上行，收于 2962.6 点，结算价为 2963.6 点，较上个交易日上涨 7.8 点，涨幅为 0.29%；持仓量为 2.62 万手，较上个交易日增加了 533 手，涨幅为 2.08%。四支合约结算价均小幅上涨。期货合约总成交量为 12.32万手，减幅为 27.32%，总持仓量为 3.71 万手，涨幅 2.58%。除合约 IF1112 的成交量有 20.19%的涨幅外，其他合约成交量均下跌。持仓量方面，合约 IF1112 的涨幅也最大，达 12.48%。

主力合约IF1108的前20名买单持有量为1.93万手， 增仓589手， 增幅为3.06%；前 20 名卖单持有量为 2.15 万手， 增仓244手， 增幅为 1.13%。 前5 名买单持仓9514手， 增仓 506手， 增幅 5.32%； 前 5名卖单持仓14264 手， 减仓 492 手， 减幅 3.45%，综上可知，除前 5名持卖单量略有减少外，其余持仓情况均不同程度的增加。

2.基差走势

主力合约 IF1108 基差开盘为 5.87 点，9：36 分达到最大值 8.47点，13：29分达到最小值-1.16 点，全天数次出现负基差，收盘时基差为 4.49 点，全天基差均值为3.17 点。价差 IF1109-IF1108 开盘时为 11.6 点，尾盘价差收于 10 点，日内价差在7.8~12.6 点区间波动，价差均值10.84点。

3.市场消息面

（1）中国减持 3 亿美元美国国债 截至 2011 年 6 月末，中国外汇储备规模逼近3.2 万亿美元，达到 31975 亿美元，同比增长 30%。美国财政部数据还显示，去年12 月末，中国持有美国国债 11601 亿美元。即上半年外汇储备大增的情况下，今年前 5个月，中国减持了 3亿美元美国国债，仍是美国国债的最大持有国。分析人士认为，中国利用新增外汇储备购买的美国资产较少，可能是在将更多的储备投资于欧元区债券。中国人民银行行长周小川称，美国国债是全球债券市场最主要的投资与交易品种，美国国债市场的大幅波动和不确定性将影响国际货币金融体系稳定，拖累全球经济复苏。

（2）央行报告：不能一次性完全放松利率管制，应渐进 据路透报道，8月 4日中国人民银行调查统计司课题组发布报告指出，应抓住时机逐步扩大利率浮动区间，而不是一次性完全放松利率管制；应先允许部分符合标准的金融机构试行市场化定价，限制不达标金融机构的定价权。报告还称，存款利率市场化是改革的重要环节和最终目标，但存款利率市场化会产生一定的消极影响，因此要对存款利率实行渐进式市场化改革，应全盘慎重考虑不同阶段的利率政策对金融市场的影响，尽量避免不同类型利率产品间的套利行为，利率的放开程度应与金融机构和企业、居民的接受程度一致，而不应产生过大偏离。

4.后市看法

8 月4 日期指、现指均冲高回落，成交低迷，弱势局面持续。市场方面，美债危机虽然暂时缓解，但美国经济放缓忧虑加深，推出第三轮“定量宽松”政策的可能性大增，这会进一步加剧全球通胀压力。国内资本市场融资压力不小，市场担心通胀压力下，央行或将在本月中旬再次加息，股指反弹乏力，反弹空间有限，下调压力仍在。