宏观分析

美国总统奥巴马当地时间7月31日晚间宣布，美国会两党已就提高债务上限达成一致，以避免美国出现历史上首次违约。但是白宫和国会没有就减赤达成一致和有效的意见，所以目前庞大的14.3万亿美元债务不仅意味着美国是全球第一大负债国，而且标志着美国联邦政府的债务水平已逼近美国国内生产总值（GDP）的100%。这还只是联邦政府的负债，如果把美国各州和地方政府的债务以及受政府支持企业的债务加在一起，美国公共债务总额已达到GDP的124%，为历史最高水平。今日中国物流与采购联合会还发布了中国制造业采购经理指数（PMI）为50.7%，环比仅回落0.2个百分点，并好于预期，显示出经济发展态势趋稳。因此商品多头信心重新恢复。

股指期货

统计局今天公布的中国制造业采购经理指数（PMI）为50.7%，比上月回落0.2个百分点，连续四个月回落。该指数为2009年3月以来的最低点，但仍位于临界点——50%以上的扩张区间，表明中国制造业经济总体呈增长态势，但增速继续趋缓。

   美国2011财年第二季度GDP年率仅为1.3%，7月密歇根消费者信心指数和芝加哥采购经理人指数均低于预期。国会两党经过坚固的谈判，最终宣布达成债务协议，将在未来的十年内减少赤字2.7万亿美元，这个数字少于标普之前估算的裁减赤字4万亿下限。

   今天大盘横盘震荡。 沪深300指数全天最低2959.03点，最高2990.88点，收价盘价2977.72点， 涨幅0.19%，成交量大幅缩小，除去PMI公布前后的波动，全天大部分时间的指数震荡区间在20点之内，市场蓄势等待突破。

   期指市场今天保持升水状态。 主力合约IF1108合约全天最低2966点，最高2997点，收价盘价2987.8点， 涨幅0.11%。 成交量缩小至126197手，收盘持仓量增至28085手。IF1108合约全天的期现价差在0至18点之间，没有合适的套利机会。

   预计明天指数会加大波动，并可能突破过去5个交易日的波动区间。建议逢低做多。

原油

原油市场上周出现下跌，道琼斯指数的大跌让市场联想起2008年的金融危机，这一定程度上间接影响了原油市场，美国债务危机是系统性风险的导火索。接下来，影响原油价格的走势，仍是美国的货币政策以及美国经济的运行情况。我们认为QE3的推出一定程度上倚赖油价，而油价很大程度上则是美国宏观经济实际运行的反映。美联储可能会悄悄启动QE3，但是新的一轮宽松将与前两次有所不同。美联储仍将会在债券市场扮演角色，但不会再扩张平衡表，会清仓资产负债表中的“问题资产”，把它们出售给私募股权购买者，并把得到的资金投入到购买长期国债中。与QE2主要购买4-5年期的美国国债相比，QE3将主要更长期的国债，使得长期和短期利率水平趋于收敛，使得诸如地产抵押贷款的价格更为便宜。这就是QE3的思路，它既不会激怒批评者，也不会冒利率危机的风险，还能抵消即将到来的财政紧缩。至于利率的调整，再降利率的空间已经微小之极，而美联储也总是提到美国的通胀情况不容乐观，因此，我们一直认为油价若投机再起，很不利于推出QE3。最理想的情况就是，油价趋于美国政府以及IEA的压力，保持较平稳的运行，美国政府才有可能针对脆弱的美国实体经济出台更多的货币宽松政策，我们暂且维持纽约油价90---100美元/桶的区间震荡。

能源化工

PTA

PTA今日高开高走，多头积极进场推动价格持续走高，吞没了前两日的回调，反弹趋势依然较好，MACD红柱拉长。亚洲PX价格今日小幅反弹至1575美元/吨，近期反弹以来对PTA成本较强。

PTA华东内贸市场行情平淡，持货商报盘价格在9450元/吨附近，下游厂家询盘价格在9400元/吨附近，实际商谈价格在9400-9450元/吨附近。市场交易气氛平淡，实际商谈不多。

TA1201反弹趋势较好，在连续两日回调后，今日高开高走多头信心较强。多头可继续持有，压力位9760---9800，支撑位9500---9450。

塑料

塑料:消息面:现货市场报价略涨，商家继续更随石化调价，下游对高价位稍有抵触，线性主流报价11200-11400之间。技术面与操作:L1201报收于12180,涨跌幅度:0.29%；中短线操作:小时线上，趋势不明朗，宜观望；中长线操作:日线上，趋势偏多，待回调至11810附近，寻找技术指标支持的建多机会；阻力区间：12310-12260，支撑区间:12100-12070.小时线止损100点左右，日线280点左右。

PVC

PVC:消息面:现货市场价格维稳，成本较高，市场价格坚挺，普通5型电石料主流报价7850-7900自提价。技术面与操作:V1201报收于8525,涨跌幅度:-0.06%；中短线操作:小时线上，趋势偏多，待回调至8500附近，寻找技术指标支持的建多机会；中长线操作:日线上，趋势偏多，待回调至8380附近，寻找技术指标支持的建多机会；阻力区间:8600-8570，支撑区间：8480-8450.小时线止损40点左右，日线止损130点左右。

天胶

今日沪胶高开高走，1201合约盘中最高36240元/吨，最低35880元/吨，终盘收盘于36190元/吨，较上日收盘上涨740元/吨。7月29日，9月/10月装船的泰国3号烟片胶RSS3报每公斤483美分，上一交易日报每公斤487美分。9月/10月装船的泰国轮胎级标准胶STR20报每公斤480美分，上一交易日报每公斤477-478美分。9月/10月装船的印尼轮胎级标准胶SIR20报每公斤469美分，上一交易日报每公斤471-474美分。预计胶价回落空间有限。建议观望。

铜

今日沪铜高开高走，主力1110合约于73100元/吨处开盘，盘中最高73440元/吨，最低72510元/吨，终盘收于73100元/吨，较上日收盘价上涨770元/吨。美国总统奥巴马表示，两党领袖已达成协议，削减赤字，避免债务违约。奥巴马表示两党协议同意未来十年削减赤字1万亿美元，并避免美国未来8至12个月再度面临债务危机。同时美国参议院议长里德称，领导人已就债限达成历史性协议。建议观望。

锌

锌:消息面:奥巴马宣布达成提高债务上限，避免违约，欧元区也有一些利好消息复现，暂时利多有色上行。技术面与操作:ZN1110报收于17815,涨跌幅度:0.34%；中短线操作:小时线上，趋势不明朗，宜观望；中长线操作:日线上，趋势偏多，待回调至18500附近，寻找技术指标支持的建多机会；阻力区间:17370-17520，支撑区间：18420-18710.小时线止损80点左右，日线止损350点左右。

铅

上周五美国ISM管理协会公布芝加哥采购经理人指数58.8，之前市场预估为60，周五伦铅跌幅1.83%，持仓量放大，持仓量增加，空头动能增大。今日沪铅1110合约震荡运行，震荡区间17545-17660元/吨。目前沪铅受到外盘伦铅走势的压制，处于高位徘徊。现货方面，成交较为清淡，长江现货报价17200元/吨左右。相对1109合约贴水450元/吨左右。目前铅价虽然受到20日均线支撑。但奥巴马31日宣布，民主党与共和党终就提高美债上限达成协议。预计对基本金属将构成向下回调的压力。明日沪铅波动区间17450-17700之间。可日内逢高建空。

螺纹钢

在2月以来国内钢材的社会总库存持续减少的情况下，螺纹消费又将迎来8月的传统消费旺季。根据7月发布的中国钢铁工业协会旬报，7月国内主要钢铁生产企业的粗钢日产量为162.3万吨，旬环比降低了0.2%；全国估算值为194.99万吨，旬环比降低0.26%。截止到7月29日为止，全国螺纹总库存为532.613万吨，与去年同期相比减少了超过70万吨。与此同时，11月的保障房开工限期却在日益临近，前期备货不足的下游企业将逐渐增加采购，在需求端会对螺纹价格形成支撑作用。预计未来一个时期内，螺纹价格依然能够保持偏强的态势，突破5000元基本没有太大悬念，在站稳这一线以后，后市可望能进一步拓展上升空间，中线可看好。

贵金属市场

黄金

尽管欧元区如塞浦路斯等国的评级也被下调，但在美国债务上限如期被提高的情况下，未来一个时期内避险情绪再度飘高的可能性已变得较小。可以看到，过去一个时期美国长期国债收益率一直表现得十分稳定，表明美国市场投资者对美债信心依然是比较充足的，而欧洲地区的大型黄金ETF却在过去的一个时期内大量增持黄金资产，表明欧洲的避险情绪依然显著高于美国。但除去美国国债违约风险以外，黄金价格在过去相当一个时期内，实际上并没有得到上升的动力，因此在未来美国因素消退之后，仅凭本就已经为市场所适应的欧债危机，短期再大幅推高金价显然动能有限，未来金价的走向首选将取决于美债问题告一段落后能否守住1600美元这一线的前期涨幅。

农产品市场

玉米

国内玉米小幅波动，玉米库存较为紧张，对期货价格是强有力的支撑。养殖业需求量已经开始有所改观，预计玉米回落空间有限，每次调整应该都是进场多单的好机会。预计后市1201合约的交易区间在2320－2350。

棉花

美棉上周五在跌停位置反弹，郑棉今日小幅下探后在日均线附近维持震荡，维持低位震荡，成交量为近期低点。

国内棉花现货价格继续下跌，逐步接近收储价，今日328级现货棉花报价为19945元/吨，下跌178元/吨。近日全棉纱、涤棉纱表现依旧疲态，价格下滑成交冷清，总体纱类市场销量一般。

在接近收储价附近CF1201下跌空间有限，基本面疲软反弹无力，依然在21000----22000维持低位震荡格局，日内短线继续关注高位遇阻后的短空机会，压力位21700---21820，支撑位21200---21000，趋势交易建议观望。

豆类

今日国内豆类市场大幅上涨，昨天美国会两党已就提高债务上限达成一致，令市场信心恢复，8月为大豆生长的关键天气阶段，美豆处于结荚期间，天气和气温变化对结荚数量、结荚粒和籽粒重量具有重要的影响，这直接决定大豆的单产。目前美豆处于1300——1400美分一线震荡，从基金持仓结构调整态势上看，基金在6月底面积报告之后有重新返回市场战略意图。短期继续关注美国天气。中长线投资者多单可以继续持有。

白糖

白糖:消息面:白糖现货市场报价暂时稳定，市场报价均在7620-7650之间，成交一般。技术面与操作:SR1201报收于7416,涨跌幅度:0.76%；中短线操作:小时线上，趋势不明朗，宜观望；中长线操作:日线上，趋势偏多，待回调至7225附近，寻找技术指标支持的建多机会；阻力区间：7470-7440，支撑区间:7360-7320.小时线止损40点左右，日线100点左右。