宏观分析

受欧债危机及美国举债上限谈判等因素影响，目前外部宏观环境相对复杂，但投机客做多大宗商品的热情却依然不减，今日多数品种低开高走，我们认为商品市场经过充分调整之后，多数品种还有继续上行的空间。

股指期货

周二，央行公开市场操作仅发行10亿一年期央票，利率略低于一年期定存，与之前持平，资金面有所松动。银行间市场短期利率有所下降，shibor隔夜和一周利率跌过5%，两周和一月利率则依旧超过6%。

   虽然美国债务提限谈判再度破裂，希腊主权信用又遭降级， 但是受公司财报利好影响，美国股市在周一小幅下跌，道琼斯工业平均指数下跌0.70%，纳斯达克综合指数下跌0.56%，标准普尔500指数下跌0.56%。

   今天大盘小幅横盘整理。 沪深300指数波动区间在2958到2978之间，全天收价盘2977.77点， 跌幅0.32%，成交量缩小到4352万。

期指市场今天维持在升水状态。主力合约IF1108合约的震荡区间仅10点， 全天收盘价2983.2点，较昨天上涨0.17%。 成交量急剧缩小至95538手，收盘持仓量虽然保持在31482手，但是盘中持仓量大幅缩小，市场处于观望态势。IF1108合约全天的期现价差在2至19点之间，没有合适的套利机会。

   短期内，市场继续向下的可能不大，可以谨慎做多。另外，本周是美国债务提限谈判的最后时刻，建议在其解决之前尽量减少隔夜持仓。

原油

继上周四美元指数大幅下挫后，今日美元再次破位下跌，引发基本金属集体上涨，而原油价格则相对温和，近期原油价格与美元指数的反向关系不强，深层次的原因可能还是投资者担心，美国债务危机引发的可能是系统风险，打压美元，也同时伤害美国经济，降低了原油消费。另外，之前IEA作出的承诺，在每个交易日盘中进行的卖出也一定程度上压制了油价，这些都是解释最近油价低迷的原因。我们仍坚持建议投资者购入适量的看跌期权，防止系统风险带来的波动率大幅提高。

能源化工

PTA

原油周一收低，郑州PTA在5日均线的支撑下继续震荡走高，反弹趋势较好，均线系统呈多头排列，红柱有所减小，持仓量小幅增加。

亚洲PX价格今日小幅反弹为1545美元/吨，韩国S-Oil出台8月份亚洲PX倡导价格执行1680美元/吨CFR亚洲，较7月份倡导价上调240美元/吨， 对PTA成本支撑较强。PTA华东内贸市场行情平淡，持货商报盘价格在9400元/吨附近，下游厂家询盘价格在9250-9300元/吨附近，实际商谈价格在9350-9380元/吨附近。市场交易气氛平淡，实际商谈不多。

 PTA在成本支持，现货企稳下游价格稳步走高的情况下，期价持续反弹，TA1201期价接近前期高点，反弹趋势较好，KDJ处于高位，在前期连续反弹后，提防回调。前期多单可继续持有，压力位9758----9850，支撑位9400---9360。

塑料

塑料:消息面:现货市场报价继续上涨，加上石化厂家的调涨，对市场提振明显。技术面与操作:L1201报收于12180,涨跌幅度:2.57%；中短线操作:小时线上，趋势偏多，待回调至11980附近，寻找技术指标支持的建多机会；中长线操作:日线上，趋势偏多，待回调至11650附近，寻找技术指标支持的建多机会；阻力区间：12390-12310，支撑区间:11940-11810.小时线止损100点左右，日线280点左右。

PVC

PVC:消息面:现货市场价格继续平稳，成交疲软，市场僵持，普通5型电石料不含税主流7250-7300之间。主要还是手下游需求限制。技术面与操作:V1201报收于8445,涨跌幅度:0.96%；中短线操作:小时线上，趋势偏多，待回调至8390附近，寻找技术指标支持的建多机会；中长线操作:日线上，趋势偏多，待回调至8345附近，寻找技术指标支持的建多机会；阻力区间:8520-8490，支撑区间：8360-8300.小时线止损40点左右，日线止损130点左右。

天胶

今日沪胶冲高回落，1201合约盘中最高36360元/吨，最低35595元/吨，终盘收盘于36340元/吨，较上日收盘上涨650元/吨。7月25日，一吉隆坡贸易商称，近期橡胶价格相对稳定，因中国需求旺盛。日本一大型轮胎制造商以FOB价格每吨4,750美元买入9月船期的泰国3号烟片胶RSS3。8月/9月装船的泰国3号烟片胶RSS3报每公斤475-480美分，上一交易日报每公斤478-485美分。8月/9月装船的泰国轮胎级标准胶STR20报每公斤466-470美分，上一交易日报每公斤467-472美分。

今日胶市低开高走，整体走势偏强，建议多单适量持有。

工业品市场

铜

今日沪铜震荡盘跌，主力1110合约于71770元/吨处开盘，盘中最高72850元/吨，最低71690元/吨，终盘收于72810元/吨，较上日收盘价上涨1280元/吨。受金融市场动荡以及铜市获利回吐影响，近期铜价反弹至今年4月中旬的高点附近出现冲高回落的走势。国际铜业研究组织最新数据显示，1—4月全球精炼铜市场供应缺口6.9万吨，去年同期为缺口5.7万吨；2011年1—4月全球精炼铜产量为626.8万吨，消费量为633.7万吨。近期国际金融市场的动荡对铜价有一定的影响，总体利多因素大于利空因素，建议多单减磅持有。

锌

锌:消息面:锌整体受LME基本金属普涨带动，zn内盘强势上涨。技术面与操作:ZN1110报收于18900,涨跌幅度:1.31%；中短线操作:小时线上，趋势偏多，待回调至18710附近，寻找技术指标支持的建多机会；中长线操作:日线上，趋势偏多，待回调至18300附近，寻找技术指标支持的建多机会；阻力区间:19170-19070，支撑区间：18580-18430.小时线止损80点左右，日线止损350点左右。

铅

昨日评级机构穆迪将希腊国债级别直降三级，由“Ｃａａ１”级降至“Ｃａ”，并且称希腊违约的可能性几乎接近100%，而美国债务问题谈判也依旧一片阴霾，市场的忧虑因素打压了基本金属走势。昨日沪铅震荡走低，盘中触及2666美元/吨，受到20日均线支撑，终收2680美元/吨。内盘方面，今日沪铅在沪铝的带动下走强，开盘与17410元/吨，早盘运行区间17425-17530元/吨。午盘在美元走软的推动下快速上扬，最高摸至17695元/吨，盘收17635元/吨。现货方面今日成交区间16950-17150元/吨，较昨日下跌50元/吨。美元今日经连续两日调整后破位下行，并且预计将继续维持弱势，这将给基本金属以支撑。沪铅目前站稳20日均线，操作上沪铅中偏多。明日运行区间17400-17700.可考虑逢低位建多单。

螺纹钢

螺纹价格今日低开高走，显示4870元一线存在一定的支撑，在周边市场恐慌气氛消退时，螺纹就得以轻易翻红。

基本面没有太多改观，一方面是保障房建设如火如荼，另一方面，供应充足，巨量铁矿石库存在港口。

技术上看，MACD指标依然位于多头界，长线多单依然可较为乐观，但已存在调整的需要和势头，高位多单可在跌破4870元基础上减持。

贵金属市场

黄金

伦敦金价昨日在欧美交易时间未再录得更多涨幅，价格稳定于1600美元/盎司以上，但没再得到更多上行动能。

尽管奥巴马与国会之间的谈判再度宣告破裂，但昨日美10年期国债收益率依然仅是小幅上涨至3.03%，几乎不能被看作是避险情绪有明显升温。

昨日穆迪再次下调希腊评级，但这已在市场预期之中，在避险资产市场未受到太多影响。

1530美元以下的多单继续持有，多头继续依然存在，风险主要来自美国债务上限依然随时可能提高，美国国内市场对此仍有信心。

农产品市场

玉米

国内玉米因周边环境转暖，今日低开高走，而美国农业部上调期末库存预期幅度逊于市场预期，重燃了对供应吃紧忧虑。国内方面，随着港口玉米库存量消耗、需求方新采购周期到来等因素的影响，后市连玉米以做多为主。

棉花

美棉缺乏市场方向指引以及债务危机影响持续下跌，郑棉日内探底后迅速回升，维持低位震荡。近期总体维持低位震荡，在22000附近压力较大，整体受预期增产以及下游需求不足的影响。

美国农业部(USDA)在每周作物生长报告中公布，截至7月24日当周，美国棉花生长优良率为29%，之前一周为28%，去年同期为68%。国内现货市场持续下跌逐步逼近收储价，今日328级现货棉花报价为20664元/吨，下跌211元/吨。

CF1201近期在接近收储价下跌空间有限，在21000----22000维持震荡，趋势交易者以观望为主，日内短线继续关注高位遇阻后的短空机会，压力位21810---22000，支撑位21300---21260，阻力位追高需谨慎。

豆类

今日连豆温和上扬，豆粕近期强势主要受需求预期良好的提振，但随着终端采购意愿逐渐减弱。国内港口大豆库存压力将会逐渐显现。目前市场消息面平淡，缺少新题材指引，建议投资者可适量介入少量多单。

白糖

白糖:消息面:现货报价方面，柳州中间商7560，凤糖7610-7620之间，南宁中间商7610.东塘7600.技术面与操作:SR1201报收于7504,涨跌幅度:0.74%；中短线操作:小时线上，趋势偏多，待回调至7425附近，寻找技术指标支持的建多机会；中长线操作:日线上，趋势偏多，待回调至7137附近，寻找技术指标支持的建多机会；阻力区间：7550-7530，支撑区间:7440-7400.小时线止损40点左右，日线100点左右。