1．行情回顾

周四（7 月 21 日）沪深 300 指数高开低走，震荡下行，尾盘收于 3059.14 点，与上一个交易日相比下跌 32.43 点，跌幅为 1.05%。当日成交金额与之前一个交易日相比小幅上涨，为 579.43 亿元，增加了 10.12 亿元，增幅为 1.78% 。

期指方面，期货合约总成交量为 16.99万手，增幅为 9.84%，总持仓量为 34.06万手，增加 1199手，增幅2.95%，合约IF1112的成交量有较大增幅，达到39.64%。主力合约 IF1108 价格最后收于 3074.8 点，结算价为 3075.8 点，较上个交易日下跌23.2 点，跌幅为 0.75%；持仓量增加到 31707 手，较上个交易日增加 1074手，增幅为 3.51%。各合约结算价均有 0.73%左右的小额跌幅。

主力合约IF1108的前20名买单持有量为2.31万手， 增仓843手， 增幅为3.65%；前 20 名卖单持有量为 2.74 万手，增仓2009 手，增幅最大，为 7.33%。前 5名买单持仓 10959手，减仓144手，减幅1.31%；前 5名卖单持仓18309 手，增仓 691 手，增幅 3.77%。

2.基差走势

主力合约 IF1108 基差开盘为 12.30 点，9：38 分达到最小值 5.46 点， 11：13分达到最大值17.66点， 收盘时基差为16.46点。 全天基差均值为13.03点， 波动12.20点。IF1203 基差波动最大，达 17.09 点，比前一交易日波动幅度大致相同。价差IF1109-IF1108 开盘时为 12.40 点，尾盘价差收于 9.4 点，日内价差在 9.20-14.00 点区间波动，波动 4.8 点。价差 IF1203-IF1112 波动范围最大，达到 18.40 点 。

3.市场消息面

（1）中小企业经营困难，但未出现扎堆倒闭现象  7月 21 日国务院新闻办举行发布会，工业和信息化部新闻发言人朱宏任表示，最近一段时间，部分中小企业的情况比较困难，现在没有中小企业扎堆倒闭或者倒闭如潮的情况出现。朱宏任说，困难反映在许多方面，中小企业特别是小型、微型企业抗风险能力较弱，缺乏正常的融资渠道，对生产要素变化敏感，在上游能源原材料大幅 攀升，用工、融资等成本不断增加的情况下，生产经营比较困难，对于这个问题，各方面都非常重视，在财税、金融等方面给予了政策的倾斜，金融部门和各大商业 银行对中小企业增加了信贷支持。最近人民银行统计，上半年，各金融机构中小企业贷款余额同比增长 18.2%，快于各项贷款增长 1.3 个百分点。

（2）加快供地进度保证保障房用地 国务院总理温家宝 20 日主持召开国务院常务会议，研究部署近期加强土地管理的重点工作。会议指出，近年来，各地区、各有关部门认真贯彻党中央、国务院决策部署，落实土地调控政策，土地管理工作取得积极成效。但当前建设用地供需矛盾 突出，严格保护耕地、保障必要的建设用地难度加大，用地粗放浪费现象依然存在，违法违规用地、侵害群众权益问题易发多发。必须认真落实科学发展观，切实转 变经济发展方式，坚持最严格的耕地保护制度和节约用地制度，坚持深化改革和体制机制创新，坚持严格执法督察，进一步加强和改进土地管理工作，促进经济社会 全面协调可持续发展。

4.后市看法

7 月 21 日，资金面持续承压，Shibor 利率再次全线回升，除 3 个月利率继续小幅回落 1.16 个基点外，其他各期限利率均出现明显上升，从央行已进行的公开市场操作力度来看，本周有可能继续实现对货币的净回笼。由于存款准备金率维持高位，银行间市场资金面一直较为紧张，从周二央行国库现金存款的招投标结果即可看出。今日股指尾盘放量下挫，股指短期选择向下突破的意愿比较明显。整体上看，短期内期指仍面临调整压力，短期内短线投资者可采取轻仓操作逢高做空，建议投资者谨慎参与。