一、行情回顾

期货方面：

周三沪深股 300 指数全天呈现高开低走，触底回升态势。早盘，受海外市场走强提振，现指高开，但随后地产板块开始调整，煤炭、有色、钢铁股纷纷响应，指数跟随回调，临近午盘指数加速下跌。午后复盘，现指 20日线附近受支撑出现小幅反弹，但随后快速下探并跌破 20日均线，13点半过后，金融板块启动，指数震荡走高，券商、银行、保险板块纷纷活跃，农业、化工板块亦有所表现，市场气氛有所转暖，指数震荡走高，但最终没有翻红。截至收盘，沪深 300 指数报 3091.57点，微跌 3.56点，成交 570亿元，已连续四个交易日缩量。

沪深 300期指合约全日跟随标的指数走势，四支合约全部收跌。其中主力合约 IF1107大幅高开20余点，随后震荡回落；临近上午收盘加速下行，跌幅加大。午后复盘略有震荡回升，现货收盘后十五分钟，主力合约再度小幅下行。截至收盘，主力合约 IF1108报 3095.2点，下跌 14.0点，跌幅0.45%。主力合约期现价差在[4,16]区间波动，无套利机会。

二、消息面

1、国务院定调土地出让改革：推进商品房用地双向定价

7月 20日，国务院总理温家宝主持召开国务院常务会议，研究部署近期加强土地管理的重点工作。对于商品住房用地出让，会议特别提出，要坚持和完善土地招标拍卖挂牌出让制度，推进商品住房用地供应由价格主导向双向定价、配建保障房等转变。所谓的双向定价，就是政府定价和市场定价。商品房以前都是市场定价，现在要控制房价，政府也要有个指导价，结合市场价，确立一个合理的价格。

2、广东海洋经济综合试验区获批

7月 20日从广东省发改委了解到，近日，国务院已原则同意《广东海洋经济综合试验区发展规划》。至此，以山东半岛蓝色经济区、浙江海洋经济发展示范区和广东海洋经济综合试验区为代表的“3+N”沿海经济区发展布局基本形成。《规划》同时提出，到 2015年，广东海洋生产总值达 1.5万亿元，占广东 GDP总量的近 1/4，基本建成海洋经济强省。到 2020年，广东实现建设海洋经济强省的战略目标。

3、银监会：银行审慎开展与地方政府战略合作

7月20日银监会在 2011年第三次经济金融形势通报分析会议上， 部署了今年下半年银行业的工作重点，其中，严控各项风险成为下半年银行工作的重中之重。同时，银监会明确表示，坚决取消单纯依赖时点指标考核的做法。刘明康要求，银行业金融机构要“深入推进平台贷款风险防控不动摇”，各银行必须认清风险，推动分支机构加强管理，从细从实化解既有风险、严控新增风险。

三、投资策略

IF1108方向：平

波动区间：3080-3119

板块轮动太快，不能形成合力，量能急剧萎缩，外盘上涨也激发不了多头士气，早盘高开一步到位，但权重板块下行意愿也不强，基本封锁指数下跌空间，股指短期仍将维持箱体震荡。目前接近箱体下沿，盘中可低吸，止损 3060.